Nakamoto sente la pressione sul debito strutturato vicino al massimo storico del Bitcoin
- Nakamoto Holdings, ex KindlyMD, ha risentito del recente calo del BTC sotto gli $82.000.
- L'azienda ha spostato 367 BTC dalla sua tesoreria, pur negando di averli venduti apertamente.
- Il debito di Nakamoto da $250M garantito da BTC ha richiesto ulteriore collateral due volte questa settimana.
Nakamoto Holdings, precedentemente nota come KindlyMD, sta sentendo la pressione della caduta dei prezzi del BTC. L'azienda ha versato garanzie per il suo debito garantito da BTC due volte negli ultimi giorni.
Nakamoto Holdings (NAKA), creata dopo una fusione inversa con KindlyMD, sta subendo la pressione della recente caduta dei prezzi del BTC. L'azienda ha dovuto versare garanzie due volte per il suo debito strutturato garantito da BTC.
Le azioni dell'azienda erano già indebolite dal rinvio del rapporto Q3, poiché il risultato finale potrebbe includere una perdita di 59 milioni di dollari sull'acquisizione di Nakamoto Holdings.
Nakamoto Holdings è tra le prime 20 società di tesoreria in BTC ed è ufficialmente una società 'playbook'. Questo ha influenzato la struttura del debito della holding, che ha utilizzato vari strumenti per accumulare il suo tesoro.
Nakamoto spiega il deflusso dal tesoro in BTC
Nella scorsa settimana, Nakamoto è stata l'unica società DAT in BTC a rimuovere BTC dal suo tesoro. In totale, le riserve hanno raggiunto un picco di 5.764 BTC, con la maggior parte dei fondi acquisiti in un'unica transe ad agosto.
Il tesoro ha spostato 367 BTC, ma il CEO, David Bailey, ha spiegato che le monete non sono state vendute. Invece, Nakamoto ha utilizzato i BTC per investire in altre società di tesoreria.
Per chiarire, non abbiamo "venduto" bitcoin. Abbiamo investito i Bitcoin in diverse società di tesoreria internazionali @Treasury_BTC @Metaplanet @future_hodlings, poiché una parte fondamentale della nostra strategia è monetizzare il nostro bilancio in bitcoin. Il nostro saldo diretto in Bitcoin non riflette la… https://t.co/9StHuB7C6g
— David Bailey🇵🇷 $2,0 mm/btc è il prezzo minimo (@DavidFBailey) 20 novembre 2025
Tuttavia, la comunità sospettava ancora che parte dei BTC fosse stata venduta. Bailey sosteneva che ciò che contava era l'esposizione al BTC, ma l'azienda non controlla più le monete, detenendo invece le azioni di società DAT. Non tutte le azioni garantiscono un'esposizione esatta al BTC. A novembre, la comunità chiede anche a Nakamoto di pubblicare una versione più trasparente delle sue partecipazioni.
Il debito di Nakamoto richiedeva ulteriore garanzia in BTC
Durante i mesi più rialzisti del 2025, Nakamoto Holdings aveva l'ambizione di acquistare fino a 1 miliardo di dollari in BTC. Una parte del finanziamento proveniva da un accordo con Antalpha per offrire soluzioni personalizzate per il finanziamento degli acquisti di BTC.
Nakamoto ha stabilito le condizioni per un prestito di 250 milioni di dollari da Antalpha basato sui prezzi del BTC superiori a 124.000 dollari. I dati on-chain mostrano che l'azienda ha versato garanzie due volte per evitare la liquidazione, con l'ultimo versamento il 21 novembre.
Nakamoto ha un convertibile da $250M con Antalpha garantito da Bitcoin, strutturato al massimo storico (ATH) del BTC di $124K
Hanno ora versato ulteriore collateral due volte questa settimana, l'ultimo aggiornamento risale a 20 minuti fa.
Chiara pressione sul margine che evidenzia i rischi del leva finanziaria ai picchi di ciclo. Sto osservando attentamente. pic.twitter.com/fDlA2FpBFV
— Emmett Gallic (@emmettgallic) Novembre 21, 2025
L'azienda ha versato 1K BTC a Cobo Custody, recuperando potenzialmente le monete. Tuttavia, il peggioramento delle condizioni di prezzo ha messo sotto pressione i margini dell'azienda, rendendo il suo prestito un'aggiunta ad alto rischio per il bilancio.
Nakamoto ha versato la garanzia da un più piccolo wallet con circa 770 BTC. Le vendite e il versamento di garanzie hanno sollevato ulteriori preoccupazioni sulla possibilità che le società 'playbook' falliscano a causa dei bassi prezzi del BTC.
La garanzia è stata versata mentre il BTC scendeva brevemente a 82.000 dollari. Attualmente, le azioni NAKA sono scambiate vicino al minimo storico di 0,55 dollari, in calo rispetto ai 25 dollari di maggio. L'azienda ha un mNAV di 0,439, scendendo sotto la soglia del rapporto 1,0, il che significa che l'azienda non può utilizzare le sue azioni per acquistare più BTC.
L'attuale capitalizzazione di mercato dell'azienda è ora inferiore alla struttura del debito di Antalpha, mostrando profondi squilibri nel tentativo di Nakamoto di gestire un 'playbook' BTC simile a Strategy. Nakamoto ha anche effettuato un acquisto singolo e non ha aggiunto più BTC da agosto.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva si specializza in notizie su DeFi, business ed economia. Si è laureata presso l'Università di Sofia con un Master in Filosofia, dopo aver completato una laurea triennale quadriennale in Amministrazione Aziendale, Giornalismo e Comunicazione di Massa. Ha lavorato per uno dei principali quotidiani del paese, coprendo il settore delle materie prime e i risultati aziendali. Attualmente, Hristina è autrice di notizie collaboratrice per Cryptopolitan.
