Nakamoto تشعر بالضغط على ديونها المهيكل بالقرب من أعلى مستوى تاريخي للبيتكوين
- شركة Nakamoto Holdings، التي كانت تُعرف سابقًا باسم KindlyMD، شعرت بالضغط بسبب الانخفاض الأخير لـ BTC تحت 82,000 دولار.
- نقلت الشركة 367 وحدة من البيتكوين من خزانتها، رغم أنها نفت بيعها بشكل قاطع.
- دفع الدين المدعوم بـ BTC بقيمة 250 مليون دولار لشركة Nakamoto إلى تقديم ضمانات إضافية مرتين هذا الأسبوع.
تشعر Nakamoto Holdings، سابقاً KindlyMD، بضغط انخفاض أسعار BTC. قامت الشركة بنشر ضمانات لديونها المدعومة بـ BTC مرتين في الأيام الماضية.
Nakamoto Holdings (NAKA)، التي تم إنشاؤها بعد اندماج عكسي مع KindlyMD، تشعر بالضغط من الانخفاض الأخير في أسعار BTC. اضطرت الشركة إلى نشر ضمانات مرتين لديونها المهيكلة المدعومة بـ BTC.
كانت أسهم الشركة قد ضعفت بالفعل من تأجيل تقرير Q3، حيث قد تتضمن النتيجة النهائية خسارة قدرها 59 مليون دولار على استحواذ Nakamoto Holdings.
تقع Nakamoto Holdings ضمن أفضل 20 شركة خزينة لـ BTC وهي شركة "كتاب قواعد" رسمية. أثر ذلك على هيكل ديون الشركة، حيث استخدمت أدوات متنوعة لبناء خزائنها.
ناكاموتو توضح التدفق الخارج من مخزون البيتكوين
خلال الأسبوع الماضي، كانت ناكاموتو شركة DAT الوحيدة التي أخرجت البيتكوين من خزائنها. في المجموع، بلغت الاحتياطيات ذروتها عند 5,764 BTC، حيث تم الحصول على معظم الأموال في دفعة واحدة في أغسطس.
نقلت الخزانة 367 BTC، لكن الرئيس التنفيذي، ديفيد بيلي، أوضح أن العملات لم تُباع. بدلاً من ذلك، استخدمت ناكاموتو البيتكوين للاستثمار في شركات خزائن أخرى.
لمجرد التوضيح، لم "نبع" بيتكوين. بل استثمرنا البيتكوين عبر عدة شركات خزينة دولية @Treasury_BTC @Metaplanet @future_hodlings، حيث إن جزءًا أساسيًا من استراتيجيتنا يتمثل في تحقيق عائدات من ميزانيتنا العمومية المكونة من البيتكوين. لا يعكس رصيدنا المباشر من البيتكوين… https://t.co/9StHuB7C6g
— ديفيد بيلي🇵🇷 $2.0mm/btc هو المستوى القاعدي (@DavidFBailey) 20 نوفمبر 2025
ومع ذلك، لا تزال المجتمع يشتبه في بيع بعض البيتكوين. زعم بيلي أن التعرض للبيتكوين هو ما يهم، لكن الشركة لم تعد تتحكم في العملات، بل تحتفظ بأسهم شركات DAT. لا تمنح جميع الأسهم تعرضاً دقيقاً للبيتكوين. اعتباراً من نوفمبر، يطالب المجتمع أيضاً ناكاموتو بنشر نسخة أكثر شفافية من حيازاتها.
الديون التي تحتاجها ناكاموتو تتطلب ضمانات إضافية من البيتكوين
خلال الأشهر الأكثر تفاؤلاً في عام 2025، كانت لدى ناكاموتو هولدينغ طموحات لشراء ما يصل إلى 1 مليار دولار من البيتكوين. جاء جزء من التمويل من اتفاق مع أنتالفبا لتقديم حلول مخصصة لتمويل شراء البيتكوين.
حددت ناكاموتو شروط قرض بقيمة 250 مليون دولار من أنتالفبا بناءً على أسعار البيتكوين التي تزيد عن 124,000 دولار. تظهر بيانات السلسلة أن الشركة قدمت ضمانات مرتين لتجنب التصفية، مع آخر إضافة في 21 نوفمبر.
تمتلك Nakamoto سندًا قابلًا للتحويل بقيمة 250 مليون دولار مع Antalpha مدعومًا بالبيتكوين، مُهيكل عند ذروة سعر BTC البالغة 124 ألف دولار.
لقد قدمت ضمانات إضافية مرتين هذا الأسبوع، وكان آخرها قبل 20 دقيقة.
ضغط هامش واضح يسلط الضوء على مخاطر الرافعة المالية في قمم الدورة. أراقب عن كثب. pic.twitter.com/fDlA2FpBFV
— إيميت غاليك (@emmettgallic) نوفمبر 21، 2025
قدمت الشركة 1000 BTC إلى كوبيو كاستودي، ولا تزال لديها إمكانية استعادة العملات. ومع ذلك، فإن تدهور ظروف السوق قد وضع ضغطاً على هوامش الشركة، مما يجعل قرضها إضافة عالية المخاطر إلى الميزانية العمومية.
قدمت ناكاموتو الضمانات من صندوق أصغر محفظة بمقدار 770 بيتكوين تقريباً. وقد أثارت عمليات البيع ووضع الضمان مخاوف إضافية بشأن احتمالية فشل شركات "بلاي بوك" (Playbook) بسبب انخفاض أسعار البيتكوين.
تم وضع الضمان على شكل بيتكوين بينما انخفض السعر مؤقتاً إلى 82,000 دولار. حالياً، تتداول أسهم شركة NAKA بالقرب من أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 0.55 دولار، مقارنة بـ 25 دولاراً في مايو. وتبلغ نسبة mNAV للشركة 0.439، وهي أقل من عتبة النسبة 1.0، مما يعني أن الشركة لا يمكنها استخدام أسهمها لشراء المزيد من البيتكوين.
أصبحت القيمة السوقية الحالية للشركة أقل من مرفق الدين الخاص بـ Antalpha، مما يعكس اختلالات عميقة في محاولة Nakamoto لتشغيل نموذج عمل مشابه لـ Strategy. كما قامت Nakamoto بشراء واحد فقط ولم تضف المزيد من البيتكوين منذ أغسطس.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هريستينا فاسيليفا
تختص هريستينا فاسيليفة بالأخبار المتعلقة بالتمويل اللامركزي (DeFi)، والأعمال، والاقتصاد. حصلت على ماجستير في الفلسفة من جامعة صوفيا، بعد إتمامها درجة البكالوريوس لمدة 4 سنوات في إدارة الأعمال، والصحافة، والاتصال الجماهيري. عملت لأحد الصحف الرائدة في البلاد، حيث غطت أخبار السلع والنتائج للشركات. حاليًا، تعمل هريستينا ككاتبة أخبار مساهمة في موقع Cryptopolitan.
