Накамото чувствует давление на свой долг, структурированный вблизи исторического максимума Bitcoin

Nakamoto Holdings, ранее известная как KindlyMD, испытывает давление из-за падения цен на биткоины. За последние дни компания дважды предоставляла обеспечение по своим долговым обязательствам, обеспеченным биткоинами. 

Компания Nakamoto Holdings (NAKA), созданная в результате обратного слияния с KindlyMD, испытывает давление из-за недавнего падения цены BTC. Компании пришлось дважды предоставить обеспечение по своему структурированному долгу, обеспеченному BTC. 

Акции компании уже ослабли из-за переноса публикации отчета за третий квартал, поскольку окончательные результаты могут включать убыток в размере 59 миллионов долларов от приобретения Nakamoto Holdings. 

Nakamoto Holdings входит в двадцатку крупнейших компаний, управляющих казначейскими активами BTC, и официально считается компанией-«плейбуком». Это повлияло на структуру долга холдинга, поскольку он использовал различные инструменты для наращивания своего казначейства. 

Накамото объясняет отток средств из казны BTC

На прошлой неделе Nakamoto стала единственной компанией, работающей с BTC DAT, которая изъяла BTC из своей казны. Общий объём резервов достиг максимума в 5764 BTC, причём большая часть средств была приобретена одним траншем в августе. 

Казначейство перевело 367 BTC, но генеральный директор Дэвид Бейли объяснил, что монеты не были проданы. Вместо этого Накамото использовал BTC для инвестирования в другие компании, входящие в казначейство. 

Чтобы внести ясность, мы не «продавали» bitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin в несколько международных казначейских компаний @Treasury_BTC @Metaplanet @future_hodlings, поскольку одной из ключевых частей нашей стратегии является монетизация нашего bitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin баланс не отражает… https://t.co/9StHuB7C6g

— Дэвид Бейли🇵🇷 2,0 млн долларов за биткоин — это нижний предел (@DavidFBailey) 20 ноября 2025 г.

Однако сообщество всё ещё подозревало, что часть BTC была продана. Бейли утверждал, что значение имеет именно присутствие в BTC, но компания больше не контролирует монеты, а владеет акциями компаний DAT. Не все акции дают точную информацию о BTC. С ноября сообщество также призывает Накамото опубликовать более прозрачную информацию о своих активах. 

Долг Накамото потребовал дополнительного обеспечения в BTC

В наиболее оптимистичные месяцы 2025 года Nakamoto Holdings планировала приобрести BTC на сумму до 1 млрд долларов. Часть финансирования была получена благодаря соглашению с Antalpha о предоставлении индивидуальных решений для финансирования покупки BTC. 

Накамото изложил условия займа в размере 250 миллионов долларов от Antalpha, исходя из цены BTC, превышающей 124 000 долларов. Данные блокчейна показывают, что компания дважды предоставляла залог, чтобы избежать ликвидации, последний раз — 21 ноября. 

Накамото заключил с компанией Antalpha конвертируемую облигацию на сумму 250 миллионов долларов, обеспеченную Bitcoin, структурированную на уровне исторического максимума в 124 000 долларов США по BTC

На этой неделе они уже дважды предоставляли дополнительное залоговое обеспечение, последний раз — 20 минут назад.

Явное давление на маржу, подчёркивающее риски увеличения кредитного плеча на пиках цикла. Внимательно следим. pic.twitter.com/fDlA2FpBFV

— Эмметт Галлик (@emmettgallic) 21 ноября 2025 г.

Компания разместила 1000 BTC на депозите Cobo Custody, сохраняя потенциальную возможность вернуть монеты. Однако ухудшение ценовой конъюнктуры оказало давление на рентабельность компании, сделав её заём высокорискованным дополнением к балансу. 

Накамото предоставил залог из небольшого кошелька , где находилось около 770 BTC. Продажа и предоставление залога вызвали дополнительные опасения относительно возможного краха компаний, предлагающих плей-буксы, из-за низких цен на BTC. 

Залог был предоставлен после кратковременного падения курса BTC до $82 000. В настоящее время акции NAKA торгуются вблизи исторического минимума в $0,55, снизившись с $25 в мае. Метрика mNAV компании составляет 0,439, что ниже порогового значения коэффициента 1,0. Это означает, что компания не может использовать свои акции для покупки BTC. 

Текущая рыночная капитализация компании ниже, чем сумма долга Antalpha, что свидетельствует о серьёзном дисбалансе в попытках Накамото реализовать стратегию, схожую со «Стратегией». Накамото также совершил единичное приобретение и не добавлял BTC с августа.