Nakamoto siente presión sobre su deuda estructurada cerca del máximo histórico de Bitcoin
- Nakamoto Holdings, anteriormente KindlyMD, se vio presionada por la reciente caída del BTC por debajo de los 82.000 dólares.
- La empresa movió 367 BTC fuera de su tesorería, aunque negó haberlos vendido directamente.
- La deuda respaldada con BTC de Nakamoto por valor de 250 millones de dólares requirió colateral adicional dos veces esta semana.
Nakamoto Holdings, anteriormente KindlyMD, está sintiendo la presión de la caída de los precios de BTC. La empresa ha depositado garantías para su deuda respaldada por BTC dos veces en los últimos días.
Nakamoto Holdings (NAKA), creada después de una fusión inversa con KindlyMD, está sintiendo la presión de la reciente caída de los precios de BTC. La empresa tuvo que depositar garantías dos veces para su deuda estructurada respaldada por BTC.
Las acciones de la empresa ya se habían debilitado por el aplazamiento del informe Q3, ya que el resultado final puede incluir una pérdida de 59 millones de dólares en la adquisición de Nakamoto Holdings.
Nakamoto Holdings está entre las 20 principales empresas de tesorería de BTC y es oficialmente una empresa 'playbook'. Esto ha afectado la estructura de deuda de la holding, ya que utilizó varios instrumentos para acumular su tesorería.
Nakamoto explica la salida de la tesorería de BTC
En la semana pasada, Nakamoto fue la única empresa DAT de BTC que retiró BTC de su tesorería. En total, las reservas alcanzaron un máximo de 5.764 BTC, con la mayoría de los fondos adquiridos en un solo tramo en agosto.
La tesorería movió 367 BTC, pero el CEO, David Bailey, explicó que las monedas no se vendieron. En cambio, Nakamoto utilizó el BTC para invertir en otras compañías de tesorería.
Solo para aclarar, no "vendimos" bitcoin. Invertimos el Bitcoin en varias compañías de tesorería internacionales @Treasury_BTC @Metaplanet @future_hodlings, ya que una parte central de nuestra estrategia es monetizar nuestro balance de bitcoin. Nuestro saldo directo de Bitcoin no captura el… https://t.co/9StHuB7C6g
— David Bailey🇵🇷 2,0 millones de dólares/btc es el piso (@DavidFBailey) 20 de noviembre de 2025
Sin embargo, la comunidad aún sospechaba que se habían vendido algunas de las BTC. Bailey afirmó que lo que contaba era la exposición al BTC, pero la empresa ya no controla las monedas, sino que mantiene las acciones de las compañías DAT. No todas las acciones brindan una exposición exacta al BTC. A partir de noviembre, la comunidad también está pidiendo a Nakamoto que publique una versión más transparente de sus participaciones.
La deuda de Nakamoto requirió BTC adicional como garantía
Durante los meses más alcistas de 2025, Nakamoto Holdings tenía la ambición de comprar hasta 1.000 millones de dólares en BTC. Parte de la financiación provino de un acuerdo con Antalpha para ofrecer soluciones personalizadas para la financiación de compras de BTC.
Nakamoto estableció las condiciones para un préstamo de 250 millones de dólares de Antalpha basado en los precios de BTC superiores a 124.000 dólares. Los datos on-chain muestran que la empresa depositó garantías dos veces para evitar la liquidación, con la última adición el 21 de noviembre.
Nakamoto tiene un bono convertible de 250 millones de dólares con Antalpha respaldado por Bitcoin, estructurado en el ATH del BTC de 124.000 dólares.
Ahora han aportado colateral adicional dos veces esta semana; lo más reciente fue hace 20 minutos.
Clara presión en el margen que destaca los riesgos de apalancarse en los picos del ciclo. Observando de cerca. pic.twitter.com/fDlA2FpBFV
— Emmett Gallic (@emmettgallic) Noviembre 21, 2025
La empresa depositó 1K BTC en Cobo Custody, aún potencialmente recuperando las monedas. Sin embargo, el empeoramiento de las condiciones de precios ha puesto presión en los márgenes de la empresa, convirtiendo su préstamo en una adición de alto riesgo al balance.
Nakamoto depositó la garantía desde una billetera más pequeña con alrededor de 770 BTC. La venta y el depósito de garantías han planteado preocupaciones adicionales sobre la posibilidad de que las empresas 'playbook' fallen debido a los bajos precios de BTC.
La garantía se depositó cuando BTC bajó brevemente a 82.000 dólares. Actualmente, las acciones de NAKA cotizan cerca de un mínimo histórico de 0,55 dólares, desde 25 dólares en mayo. La empresa tiene una métrica mNAV de 0,439, por debajo del umbral de relación de 1,0, lo que significa que la empresa no puede utilizar sus acciones para comprar más BTC.
La capitalización de mercado actual de la empresa es ahora menor que la facilidad de deuda de Antalpha, mostrando desequilibrios profundos en el intento de Nakamoto de ejecutar un 'playbook' de BTC similar al de Strategy. Nakamoto también realizó una compra singular y no ha añadido más BTC desde agosto.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se especializa en noticias sobre DeFi, negocios y economía. Se graduó de la Universidad de Sofía con una maestría en Filosofía, después de completar una licenciatura de 4 años en Administración de Empresas, Periodismo y Comunicación Masiva. Ha trabajado para uno de los principales periódicos del país, cubriendo materias primas y resultados corporativos. Actualmente, Hristina es autora de noticias colaboradora en Cryptopolitan.
