- 旧社名をKindlyMDとするナカモト・ホールディングスは、直近のBTCが82,000ドル割れしたことで圧力を強めています。
- 同社は財務から367 BTCを引き出しましたが、明確な売却を否定しています。
- ナカモトの2.5億ドル規模のBTC担保債務について、今週2回追加担保の要請がありました。
Nakamoto Holdings（旧KindlyMD）は、下落するBTC価格の圧力を感じています。同社は過去数日間で、BTC裏付け負債に対して担保を2回提出しました。
KindlyMDとの逆合併後に設立されたNakamoto Holdings（NAKA）は、最近のBTC価格の下落による圧力を感じています。同社は、BTC裏付けの構造化負債に対して担保を2回提出する必要がありました。
同社の株価は、 Q3レポートの延期によりすでに弱体化しており、最終結果にはNakamoto Holdingsの買収に伴う5,900万ドルの損失が含まれる可能性があります。
Nakamoto HoldingsはBTC財務省企業のトップ20に入っており、公式に「プレイブック」企業です。これは同社の負債構造に影響を与えており、財務省を構築するためにさまざまな金融商品を使用しました。
NakamotoはBTC財務省からの流出を説明
過去1週間で、Nakamotoは財務省からBTCを引き出した唯一のBTC DAT企業でした。合計で準備高は5,764 BTCに達し、その大部分は8月に1回の取引で取得されました。
財務省は367 BTCを移動しましたが、CEOのDavid Baileyは、これらのコインが売却されたのではないと説明しました。代わりに、NakamotoはBTCを使用して他の財務企業に投資しました。
ただ、私たちがビットコインを「売却」したわけではありません。ビットコインは、いくつかの国際的な財務会社 @Treasury_BTC @Metaplanet @future_hodlings に投資しており、これは当社の戦略の中核であるビットコイン残高の収益化の一環です。当社の直接保有するビットコイン残高には… https://t.co/9StHuB7C6g が含まれていません
— David Bailey🇵🇷 $2.0mm/btcは床値 (@DavidFBailey) 2025年11月20日
しかし、コミュニティはまだ一部のBTCが売却されたと疑っています。BaileyはBTCへのエクスポージャーが重要だと主張しましたが、同社はコインを直接管理しておらず、代わりにDAT企業の株式を保有しています。すべての株式がBTCへの正確なエクスポージャーを与えるわけではありません。11月現在、コミュニティはNakamotoに保有状況のより透明性の高い開示を求めています。
Nakamotoの負債には追加のBTC担保が必要
2025年のより強気な月々の間、Nakamoto Holdingsは最大10億ドル相当のBTCを購入する野心を持っていました。資金の一部は、BTC購入の資金調達のためにカスタムソリューションを提供するAntalphaとの合意から来ました。
Nakamotoは、BTC価格が124,000ドル以上であることを条件に、Antalphaから2億5,000万ドルの融資を受ける条件を提示しました。オンチェーンデータによると、同社は清算を回避するために担保を2回提出しており、最新の提出は11月21日でした。
ナカモトは、Antalphaによる裏付けのある2.5億ドルの転換社債を保有しており、これはBTCが124,000ドルの史上最高値だった際に組まれました。
今週、すでに2回にわたり追加担保を提出しており、最新のものでは20分前でした。
サイクルのピークでのレバレッジアップのリスクを浮き彫りにする明確なマージン圧力。注視しています。 pic.twitter.com/fDlA2FpBFV
— Emmett Gallic (@emmettgallic) 11月 21、 2025
同社は1,000 BTCをCobo Custodyに提出しましたが、コインを回復する可能性があります。しかし、悪化する価格条件は同社のマージンに圧力をかけ、そのローンがバランスシートにとって高リスクな追加となっています。
Nakamotoは、より小さな ウォレット から担保を提出しました。そこには約770 BTCが含まれていました。売却と担保の提出により、低いBTC価格によりプレイブック企業が失敗する可能性に対する懸念がさらに高まっています。
担保は、BTCが一時的に82,000ドルに下落した際に提出されました。現在、NAKAの株式は5月の25ドルから下落し、過去最低の0.55ドル付近で取引されています。同社のmNAV指標は0.439で、1.0の比率閾値を下回っており、これは同社が株式を使用してさらにBTCを購入できないことを意味します。
同社の現在の時価総額は、Antalphaの債務施設よりも低くなっており、NakamotoがStrategyと同様のBTCプレイブックを実行しようとした試みの深い不均衡を示しています。Nakamotoは単一の購入を行い、8月以降BTCを追加していません。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
