Strategy e Metaplanet a rischio esclusione da MSCI con le nuove regole
- MSCI ha finalizzato le regole che classificano le società non operative come non idonee per i suoi indici azionari globali.
- Il cambiamento potrebbe escludere Strategy, Metaplanet e aziende simili dopo la chiusura delle negoziazioni del 30 novembre.
- I fondi che replicano l'indice sarebbero costretti a vendere le proprie azioni, riducendo la base di domanda su cui queste aziende fanno affidamento per raccogliere capitale e acquistare più Bitcoin.
Strategy (NASDAQ: MSTR), Metaplanet (TYO:3350) e Sharplink (NASDAQ: SBET) sono state notificate per l'esclusione da MSCI poiché il fornitore dell'indice ha finalizzato giovedì le regole per potenzialmente tagliare le società ad alta intensità di asset dai suoi indici azionari globali.
Strategy, Metaplanet, Sharplink e altre società ad alta intensità di asset dai suoi indici azionari globali, un cambiamento efficace dal 30 novembre che minaccia miliardi di dollari di domanda passiva per le azioni in tesoreria di bitcoin.
“Società non operative”, secondo la conferma di MSCI del 15 ottobre della sua proposta di agosto, saranno escluse dai suoi Indici Globali Investibili. La proposta è stata approvata con modifiche minori e non ha nominato alcuna azienda.
Tutti gli occhi ora si rivolgono all'11 novembre, quando eventuali esclusioni dalle società verranno incorporate nella Revisione dell'Indice di novembre 2026.
Quali società MSCI rimuoverà dal suo indice?
Il nuove regole confermate da MSCI estendere i criteri di esclusione di riferimento per includere gli emittenti societari che si comportano come i fondi di investimento, le società di sviluppo aziendale e altri veicoli passivi già esclusi.
MSCI ha proposto un test in due fasi per verificare se le aziende sono idonee a continuare a essere incluse nel suo indice o meno.
- Il primo test verifica se un'azienda è considerata una vera impresa in base alla quantità di attività operative che detiene.
- Gli emittenti che non superano il test principale devono affrontare un secondo test che valuta le aziende attraverso cinque rapporti finanziari: intensità delle attività operative, intensità delle spese, flussi di cassa, intensità del fair value e dipendenza dal capitale.
Le aziende devono superare almeno quattro dei cinque rapporti finanziari per mantenere la propria eleggibilità.
Le aziende già presenti nell'indice hanno un margine di sicurezza e vengono escluse solo dopo aver fallito lo screening dell'indice in entrambe le ultime dichiarazioni annuali. Le aziende che non sono ancora nell'indice saranno ineleggibili per l'inclusione se hanno fallito in una delle loro dichiarazioni negli ultimi due anni.
Le nuove regole MSCI stanno prendendo di mira le aziende con riserve crittografiche?
La simulazione MSCI, basata sui dati di maggio 2026, ha messo in allerta le società quotate con riserve di criptovalute, Strategy, Metaplanet e Sharplink, dopo che sono state segnalate insieme ad altre aziende con attività da eliminare o inserire nella lista di osservazione.
Yellow Cake, un detentore britannico di uranio, è stato inoltre raccomandato per l'eliminazione nella simulazione.
Secondo gli analisti di JPMorgan, Strategy potrebbe subire un deflusso di circa 2,8 miliardi di dollari dalle sue azioni se MSCI decidesse a novembre di escludere l'azienda dal suo indice. Tale potenziale deflusso deriverebbe da una vendita forzata da parte dei fondi che replicano gli indici MSCI.
L'azienda ha già smentito l'entità di una decisione sfavorevole da parte di MSCI, sostenendo che i fondi collegati a MSCI GIMI detengono solo circa il 3,1% delle sue azioni.
Le azioni MSTR di Strategy hanno chiuso la sessione di giovedì a 151,29 dollari, mentre le azioni di Metaplanet sono scambiate a 277 yen (circa 1,75 dollari).
Saylor e i suoi alleati continuano a opporre resistenza
Il presidente esecutivo di Strategy, Michael Saylor, e l'amministratore delegato Phong Le hanno firmato una lettera di settembre definendo la proposta "discriminatoria, arbitraria e fuorviante" e un "pretesto" per colpire le tesorerie di asset digitali. La lettera avvertiva che ciò "danneggerebbe profondamente la reputazione di MSCI come fornitore di indici affidabile e neutrale."
Saylor inquadra Strategy come un'azienda operativa. Originariamente MicroStrategy, vende software di business intelligence a clienti tra cui Coca-Cola e Porsche, trattando il proprio portafoglio di Bitcoin come un segmento operativo separato piuttosto che come una partecipazione finanziaria.
Il Bitcoin Policy Institute ha portato la disputa al livello del Congresso con un documento del 30 settembre firmato da Conner Brown. Il BPI ha chiesto al Congresso di scrutinare il potere di MSCI, notando che il 54% delle attività dei fondi statunitensi a lungo termine segue benchmark forniti da soli tre provider e che circa 21 trilioni di dollari sono indicizzati esclusivamente su MSCI, come riportato da Cryptopolitan.
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Domande frequenti
Quando entreranno in vigore le modifiche alle regole di MSCI?
La nuova metodologia si applicherà nell'ambito della Revisione dell'Indice di novembre 2026 ed entrerà in vigore alla chiusura del 30 novembre 2026, con l'elenco finale delle aziende interessate pubblicato l'11 novembre.
Perché Strategy potrebbe essere rimossa dagli indici di MSCI?
Il nuovo filtro di MSCI prende di mira le aziende che detengono principalmente attività non operative anziché gestire un'attività commerciale convenzionale; una simulazione condotta nel maggio 2026 ha segnalato Strategy per la cancellazione sulla base di un test sulle attività principali e di cinque indicatori finanziari.
Quanto denaro potrebbe lasciare le azioni di Strategy se venisse esclusa?
Gli analisti di JPMorgan stimano che l'esclusione dagli indici potrebbe innescare circa 2,8 miliardi di dollari di deflussi passivi dalle azioni di Strategy, sebbene questa vendita colpisca il titolo piuttosto che le riserve in bitcoin dell'azienda.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
