- MSCI已最终确定规则，将非运营公司归类为其全球股票指数的不合格标的。
- 随着11月30日收盘后交易的结束，Strategy、Metaplanet及类似企业可能被剔除。
- 指数跟踪基金将被迫抛售其股份，从而削弱这些企业依赖该需求基础来筹集资金并购买更多比特币的能力。
Strategy（NASDAQ: MSTR）、Metaplanet（TYO:3350）和Sharplink（NASDAQ: SBET）收到MSCI排除通知，因为该指数提供商于周四最终确定了规则，可能将其从重资产公司中从其全球股票指数中剔除。
Strategy、Metaplanet、Sharplink及其他重资产公司将从其全球股票指数中被剔除，这一将于11月30日生效的变化威胁到数十亿美元的被动比特币库存需求。
“非运营公司”，根据MSCI在10月15日对其 8月提案的确认, 将不符合其全球可投资市场指数的资格。该提案经过小幅修改后通过，并未点名任何公司。
现在所有人的目光都转向11月11日，届时任何公司的剔除将被纳入2026年11月的指数审查中。
MSCI将从其指数中移除哪些公司？
The MSCI确认的新规则 将其基准排除标准扩展至涵盖那些行为类似于投资基金、商业开发公司及其他其已禁止的被动型投资工具的企业发行人。
MSCI提出两阶段测试方案 以筛选企业是否有资格继续纳入其指数。
- 第一项测试根据企业持有的运营资产规模，判断其是否属于真正的业务实体。
- 未能通过核心测试的发行人将面临第二项测试，该测试基于五项财务比率对企业进行评分：运营资产强度、费用强度、现金流、公允价值强度和资本依赖度。
企业需至少通过五项财务比率中的四项，方可保留其入选资格。
已在指数内的企业享有缓冲期，仅在最近两次年度申报中均未能通过指数筛选时才会被剔除。尚未纳入指数的企业，若在过去两年的任何一次申报中未通过测试，则不具备纳入资格。
新的MSCI规则是否旨在针对持有加密资产储备的企业？
MSCI于2026年5月数据进行的模拟显示，持有加密资产储备的上市公司Strategy、Metaplanet和Sharplink被列入警示名单，因为它们与其他持有资产的公司一起被标记为删除或列入观察名单。
英国铀矿持有者Yellow Cake也在模拟中被建议删除。
据摩根大通分析师称，如果MSCI在11月决定将该公司从指数中剔除，Strategy可能会面临约28亿美元的资金流出。这种潜在的资金流出将导致跟踪MSCI基准指数的基金被迫抛售股票。
该公司已经反驳了不利MSCI决定的规模，认为MSCI GIMI相关基金仅持有其约3.1%的股份。
Strategy的MSTR股票 周四收盘价为151.29美元，而Metaplanet的股票交易价格为277日元（约合1.75美元）。
Saylor及其盟友持续反击
Strategy执行主席Michael Saylor和CEO Phong Le签署了一封9月的信，称该提案“具有歧视性、武断且误导”，并是“针对数字资产国库的借口”。信中警告称，这将“严重损害MSCI作为可靠和中立的指数提供商的声誉。”
萨勒尔将Strategy定位为一家运营型企业。该公司原名MicroStrategy，向包括可口可乐和保时捷在内的客户销售商业智能软件，并将其比特币国库视为独立的经营部门，而非投资持仓。
比特币政策研究所（BPI）在康纳·布朗于9月30日发布的论文中将争议升级至国会层面。BPI呼吁国会审查MSCI的权力，指出54%的美国长期基金资产追踪仅由三家提供商提供的基准，且约有21万亿美元的资产以MSCI为基准，正如 Cryptopolitan 报道.
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常见问题
MSCI的规则变更何时生效？
新方法论作为2026年11月指数审查的一部分适用，并于2026年11月30日收盘时生效，受影响公司的最终名单将于11月11日公布。
为什么Strategy可能被剔除出MSCI指数？
MSCI的新筛选标准针对那些主要持有非经营性资产而非经营传统业务的公司，2026年5月的一项模拟测试基于核心资产测试和五项财务比率，标记了Strategy面临被删除的风险。
如果Strategy被排除在外，其股票可能会流失多少资金？
摩根大通分析师估计，指数剔除可能引发约28亿美元的被动资金从Strategy股票中流出，尽管抛售压力将主要影响股价，而非公司的比特币持仓。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
