استراتيجي وميتابلانيت تواجهان خطر الاستبعاد من مؤشر MSCI بموجب قواعد جديدة
- أعلنت MSCI عن قواعد نهائية تصنف الشركات غير التشغيلية على أنها غير مؤهلة للانضمام إلى مؤشرات الأسهم العالمية الخاصة بها.
- قد يؤدي هذا التغيير إلى استبعاد شركات Strategy وMetaplanet والشركات المماثلة بعد إغلاق التداول في 30 نوفمبر.
- ستُجبر صناديق تتبع المؤشر على بيع أسهمها، مما يقلص قاعدة الطلب التي تعتمد عليها تلك الشركات لجمع رأس المال وشراء المزيد من البيتكوين.
تم وضع شركات Strategy (NASDAQ: MSTR) وMetaplanet (TYO:3350) وSharplink (NASDAQ: SBET) تحت قائمة الإنذار لاستبعادها من مؤشر MSCI، حيث أنهت شركة المؤشر قواعد يوم الخميس قد تقطع بموجبها الشركات كثيفة الأصول من مؤشرات الأسهم العالمية لديها.
شركات مثل Strategy وMetaplanet وSharplink وغيرها من الشركات كثيفة الأصول من مؤشرات الأسهم العالمية لديها، وهو تغيير ساري المفعول في 30 نوفمبر يهدد مليارات الدولارات من الطلب السلبي على أسواق البيتكوين.
"الشركات غير التشغيلية"، وفقًا لتأكيد MSCI في 15 أكتوبر لـ اقتراح أغسطس, ستكون غير مؤهلة للانضمام إلى مؤشرات السوق القابلة للاستثمار العالمية الخاصة بها. وقد مرر المقترح مع تعديلات طفيفة ولم يُسمِّ أي شركات.
جميع الأنظار تتجه الآن نحو 11 نوفمبر، عندما سيتم دمج أي استبعادات للشركات في مراجعة مؤشر نوفمبر 2026.
أي شركات ستقوم MSCI بإزالتها من مؤشرها؟
ال القواعد الجديدة التي أكدت عليها MSCI توسيع معايير الاستثناء المرجعية لتشمل إصدارات الشركات التي تتصرف مثل صناديق الاستثمار وشركات تطوير الأعمال وأدوات الاستثمار السلبية الأخرى المستبعدة بالفعل.
اقترحت MSCI اختبارًا على مرحلتين للتحقق مما إذا كانت الشركات مؤهلة للاستمرار في إدراجها في المؤشر أم لا.
- يتمثل الاختبار الأول في التحقق مما إذا كانت الشركة تُعتبر نشاطًا تجاريًا حقيقيًا بناءً على مقدار الأصول التشغيلية التي تحتفظ بها.
- تخضع الإصدارات التي تفشل في الاختبار الأساسي لاختبار ثانٍ يُقيّم الشركات عبر خمسة نسب مالية: كثافة الأصول التشغيلية، وكثافة النفقات، والتدفق النقدي، وكثافة القيمة العادلة، واعتماد رأس المال.
يجب على الشركات اجتياز أربعة من النسب المالية الخمسة على الأقل للحفاظ على أهليتها.
تتمتع الشركات المدرجة بالفعل في المؤشر بحد فاصل، حيث يتم استبعادها فقط بعد فشلها في فحص المؤشر في كلٍّ من إقراراتها السنوية الأخيرة. أما الشركات غير المدرجة في المؤشر بعد فستكون غير مؤهلة للإدراج إذا فشلت في أيٍّ من إقراراتها خلال العامين الماضيين.
هل تستهدف قواعد MSCI الجديدة شركات الاحتياطات المشفرة؟
وضعت محاكاة مؤشر MSCI التي أُجريت على بيانات مايو 2026 الشركات المدرجة في البورصة والمحتوية على احتياطيات من العملات المشفرة، وهي Strategy وMetaplanet وSharplink، في حالة تأهب بعد تصنيفها جنباً إلى جنب مع شركات أخرى تحتفظ بالأصول ضمن قائمة الحذف أو المراقبة.
كما أوصت المحاكاة بحذف Yellow Cake، وهو شركة بريطانية تحتفظ باليورانيوم.
وفقاً لمحللي JPMorgan، قد تشهد Strategy تدفقاً للخارج بقيمة حوالي 2.8 مليار دولار من أسهمها إذا قررت MSCI في نوفمبر إخراج الشركة من مؤشرها. سيؤدي هذا التدفق المحتمل إلى بيع قسري للأسهم من قبل الصناديق التي تتبع معايير MSCI.
وقد دحضت الشركة بالفعل حجم قرار MSCI غير Favorable، جاعلةً أن صناديق MSCI GIMI-linked تحتفظ فقط بنحو 3.1% من أسهمها.
سهم MSTR الخاص بشركة Strategy أغلق تداول يوم الخميس عند مستوى 151.29 دولار، بينما تداول سهم Metaplanet عند 277 ين (نحو 1.75 دولار).
سايلور وحلفاؤه يواصلون الدفع ضد ذلك
وقع الرئيس التنفيذي للشركة مايكل سايلور والرئيس التنفيذي فونغ لي رسالة في سبتمبر تطلق عليها وصف "التمييزي، التعسفي، والخاطئ" وتصفها بـ "ذريعة" لاستهداف الخزائن الرقمية للأصول. حذرت الرسالة من أن ذلك "سيضر بشكل عميق بسمعة MSCI كمزود موثوق ومحايد للمؤشرات."
تُصوّر سايلور شركة ستراتيجي كمشغل أعمال. كانت تُعرف سابقاً باسم مايكروستراتيجي، وتبيع برامج ذكاء الأعمال لعملاء من بينهم كوكا-كولا وبورشه، وتنظر إلى احتياطيها من البيتكوين على أنه قطاع تشغيلي منفصل بدلاً من أن يكون استثماراً محفظياً.
صعد معهد سياسة البيتكوين بالنزاع إلى مستوى الكونغرس في ورقة صادرة عن كونر براون بتاريخ 30 سبتمبر. ودعا المعهد الكونغرس إلى تدقيق سلطة ماسكي، مشيراً إلى أن 54% من أصول الصناديق طويلة الأجل في الولايات المتحدة تتبع مؤشرات من ثلاثة مزودين فقط، وأن نحو 21 تريليون دولار يتم قياسه بناءً على ماسكي وحده، كما أبلغت Cryptopolitan.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
الأسئلة الشائعة
متى تدخل تعديلات قواعد ماسكي حيز التنفيذ؟
تنطبق المنهجية الجديدة كجزء من مراجعة المؤشر نوفمبر 2026، وتدخل حيز التنفيذ عند إغلاق يوم 30 نوفمبر 2026، مع نشر القائمة النهائية للشركات المتأثرة في 11 نوفمبر.
لماذا قد تُستبعد ستراتيجي من مؤشرات ماسكي؟
يستهدف الفحص الجديد لماسكي الشركات التي تحتفظ أساساً بأصول غير تشغيلية بدلاً من إدارة أعمال تقليدية، وقد أشارت محاكاة أجريت في مايو 2026 إلى حذف ستراتيجي استناداً إلى اختبار الأصول الأساسية وخمسة نسب مالية.
كم يمكن أن يغادر من أموال أسهم ستراتيجي إذا تم استبعادها؟
تقدّر محللو JPMorgan أن استبعاد المؤشر قد يؤدي إلى تدفقات سلبية سلبية بقيمة 2.8 مليار دولار من أسهم Strategy، على الرغم من أن عملية البيع هذه ستؤثر على السهم وليس على احتياطيات الشركة من البيتكوين.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هانا كولي مور
هانا كاتبة ومحرّرة تمتلك خبرة تمتد لأكثر من عقد في كتابة المدونات وتغطية الفعاليات في مجال العملات الرقمية. في موقع كريبتوبوليتان، تساهم هانا في صفحة الأخبار من خلال تغطية وتحليل أحدث التطورات في مجالات التمويل اللامركزي (DeFi)، والأصول الواقعية (RWA)، وتنظيم العملات الرقمية، والذكاء الاصطناعي، وتقنيات الحدود الجديدة. تخرجت هانا من جامعة أركاديا بدرجة البكالوريوس في إدارة الأعمال.
