Strategy e Metaplanet enfrentam risco de exclusão do MSCI sob novas regras
- A MSCI finalizou as regras que classificam empresas não operacionais como inelegíveis para seus índices globais de ações.
- A mudança pode remover a Strategy, a Metaplanet e empresas semelhantes após o fechamento do pregão em 30 de novembro.
- Os fundos que replicam os índices seriam obrigados a vender suas ações, reduzindo a base de demanda na qual essas empresas dependem para levantar capital e comprar mais Bitcoin.
A Strategy (NASDAQ: MSTR), a Metaplanet (TYO:3350) e a Sharplink (NASDAQ: SBET) foram notificadas sobre a exclusão da MSCI, já que a provedora de índices finalizou na quinta-feira as regras que podem cortar empresas com grande volume de ativos de seus índices globais de ações.
Empresas com grande volume de ativos, como Strategy, Metaplanet e Sharplink, serão removidas de seus índices globais de ações, uma mudança eficaz em 30 de novembro que ameaça bilhões de dólares em demanda passiva por ações de tesouraria de bitcoin.
“Empresas não operacionais”, conforme a confirmação da MSCI em 15 de outubro de sua proposta de agosto, serão inelegíveis para seus Índices Globais Investíveis. A proposta foi aprovada com modificações mínimas e não nomeou nenhuma empresa.
Todos os olhos agora se voltam para 11 de novembro, quando quaisquer exclusões de empresas serão incorporadas à Revisão dos Índices de novembro de 2026.
Quais empresas a MSCI removerá de seu índice?
O novas regras confirmadas pela MSCI ampliar os critérios de exclusão de referência para abriri emissores corporativos que se comportem como fundos de investimento, empresas de desenvolvimento comercial e outros veículos passivos já excluídos.
MSCI propôs um teste em duas etapas para avaliar se as empresas se qualificam para permanecer no índice ou não.
- O primeiro teste verifica se uma empresa é considerada um negócio real com base na quantidade de ativos operacionais que possui.
- Os emissores que não passam no teste principal enfrentam um segundo teste que pontua as empresas com base em cinco indicadores financeiros: intensidade de ativos operacionais, intensidade de despesas, fluxo de caixa, intensidade de valor justo e dependência de capital.
As empresas precisam atender a pelo menos quatro dos cinco indicadores financeiros para manter sua elegibilidade.
As empresas já incluídas no índice têm uma margem de segurança, sendo excluídas apenas após falharem na avaliação do índice em ambas as suas últimas demonstrações anuais. As empresas que ainda não estão no índice serão inelegíveis para inclusão caso tenham falhado em qualquer uma das suas demonstrações nos últimos dois anos.
As novas regras da MSCI visam empresas corporativas que detêm reservas de criptomoedas?
A simulação do MSCI, realizada com dados de maio de 2026, colocou empresas de capital aberto com reservas em criptomoedas — Strategy, Metaplanet e Sharplink — em alerta após serem sinalizadas, junto a outras empresas que detêm ativos, para possível exclusão ou inclusão em lista de observação.
Yellow Cake, uma empresa britânica detentora de urânio, também foi recomendada para exclusão na simulação.
Segundo analistas do JPMorgan, a Strategy pode ver cerca de US$ 2,8 bilhões saírem de suas ações caso o MSCI decida, em novembro, excluir a empresa de seu índice. Essa saída potencial resultaria de uma venda forçada por fundos que rastreiam os benchmarks do MSCI.
A empresa já refutou a magnitude de uma decisão desfavorável do MSCI, argumentando que os fundos vinculados ao MSCI GIMI detêm apenas cerca de 3,1% de suas ações.
Ação MSTR da Strategy fechou o pregão da quinta-feira a US$ 151,29, enquanto as ações da Metaplanet negociavam a 277 ienes (cerca de US$ 1,75).
Saylor e aliados continuam resistindo
O presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, e o CEO Phong Le assinaram uma carta em setembro classificando a proposta como "discriminatória, arbitrária e equivocada" e um "pretexto" para atingir tesourarias de ativos digitais. A carta alertou que isso "prejudicaria profundamente a reputação do MSCI como provedor de índices confiável e neutro."
Saylor enquadra a Strategy como uma empresa operacional. Originalmente MicroStrategy, ela vende software de inteligência empresarial para clientes que incluem Coca-Cola e Porsche, e trata seu tesouro em Bitcoin como um segmento operacional separado, em vez de uma participação de investimento.
O Bitcoin Policy Institute elevou a disputa ao nível do Congresso em um documento de 30 de setembro de Conner Brown. O BPI pediu ao Congresso que fiscalizasse o poder da MSCI, observando que 54% dos ativos de fundos de longo prazo dos EUA rastreiam benchmarks de apenas três provedores e que aproximadamente US$ 21 trilhões são indexados à MSCI sozinho, como reportou o Cryptopolitan.
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Perguntas Frequentes
Quando as mudanças nas regras da MSCI entram em vigor?
A nova metodologia é aplicada como parte da Revisão do Índice de novembro de 2026 e entra em vigor no fechamento de 30 de novembro de 2026, com a lista final das empresas impactadas publicada em 11 de novembro.
Por que a Strategy pode ser removida dos índices da MSCI?
A nova tela da MSCI visa empresas que mantêm principalmente ativos não operacionais em vez de gerir um negócio convencional, e uma simulação de maio de 2026 sinalizou a exclusão da Strategy com base em um teste de ativo principal e cinco razões financeiras.
Quanto dinheiro poderia sair das ações da Strategy se ela for excluída?
Analistas do JPMorgan estimam que a exclusão do índice possa desencadear cerca de US$ 2,8 bilhões em saídas passivas das ações da Strategy, embora essa venda afete as ações e não os ativos em bitcoin da empresa.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
