Strategy et Metaplanet menacés d'exclusion de l'indice MSCI sous les nouvelles règles
- MSCI a finalisé les règles qui classent les sociétés non opérationnelles comme inéligibles à ses indices boursiers mondiaux.
- Ce changement pourrait exclure Strategy, Metaplanet et des entreprises similaires après la clôture des marchés le 30 novembre.
- Les fonds indiciels seraient contraints de vendre leurs actions, réduisant ainsi la base de demande sur laquelle ces firmes s'appuient pour lever des capitaux et acheter davantage de Bitcoin.
Strategy (NASDAQ: MSTR), Metaplanet (TYO:3350) et Sharplink (NASDAQ: SBET) ont été mis en demeure d'être exclus de l'indice MSCI alors que le fournisseur d'indices a finalisé jeudi ses règles visant potentiellement à retirer les entreprises lourdes en actifs de ses indices boursiers mondiaux.
Strategy, Metaplanet, Sharplink et d'autres entreprises lourdes en actifs seront retirées de ses indices boursiers mondiaux, une mesure effective le 30 novembre qui menace des milliards de dollars de demande passive pour les actions de trésorerie en bitcoin.
« Les sociétés non opérationnelles », selon la confirmation du 15 octobre par MSCI de sa proposition d'août, seront inéligibles à ses Indices Mondiaux Investissables. La proposition a été adoptée avec de légères modifications et n'a nommé aucune entreprise.
Tous les regards se tournent désormais vers le 11 novembre, date à laquelle toute exclusion d'entreprise sera intégrée dans la Revue des indices de novembre 2026.
Quelles entreprises MSCI retirera-t-elle de son indice ?
Le nouvelles règles confirmées par MSCI étendre ses critères d'exclusion pour couvrir les émetteurs corporatifs qui se comportent comme les fonds d'investissement, les sociétés de développement commercial et autres véhicules passifs qu'il exclut déjà.
MSCI a proposé un test en deux étapes pour vérifier si les entreprises sont admissibles à rester dans son indice ou non.
- Le premier test vérifie si une entreprise est considérée comme une véritable activité commerciale en fonction du montant de ses actifs opérationnels.
- Les émetteurs qui échouent au test principal doivent passer un deuxième test qui note les entreprises selon cinq ratios financiers : l'intensité des actifs opérationnels, l'intensité des dépenses, le flux de trésorerie, l'intensité de la juste valeur et la dépendance en capital.
Les entreprises doivent réussir au moins quatre des cinq ratios financiers pour conserver leur admissibilité.
Les entreprises déjà incluses dans l'indice bénéficient d'une marge de manœuvre ; elles ne seront exclues qu'après avoir échoué au filtre de l'indice lors de leurs deux derniers rapports annuels. Les entreprises qui ne sont pas encore dans l'indice seront inéligibles à l'inclusion si elles ont échoué lors de l'un de leurs rapports au cours des deux dernières années.
Les nouvelles règles de MSCI ciblent-elles les entreprises corporatives détenant des réserves de crypto-monnaies ?
La simulation MSCI, basée sur les données de mai 2026, a mis en alerte les entreprises cotées en bourse détenant des réserves de cryptomonnaies, à savoir Strategy, Metaplanet et Sharplink, après qu'elles ont été signalées avec d'autres sociétés détenant des actifs pour une suppression ou une inscription sur liste de surveillance.
Yellow Cake, un détenteur britannique d'uranium, a également été recommandé pour suppression lors de la simulation.
Selon les analystes de JPMorgan, Strategy pourrait voir environ 2,8 milliards de dollars s'échapper de son action si MSCI décide en novembre de retirer l'entreprise de son indice. Ce flux sortant potentiel résulterait d'une vente forcée par les fonds suivant les indices de référence de MSCI.
L'entreprise a déjà réfuté l'ampleur d'une décision défavorable de MSCI, faisant valoir que les fonds liés à l'indice MSCI GIMI ne détiennent que environ 3,1 % de ses actions.
L'action MSTR de Strategy a clôturé la séance de jeudi à 151,29 $, tandis que l'action de Metaplanet se négociait à 277 yens (environ 1,75 $).
Saylor et ses alliés continuent de faire front
Michael Saylor, président exécutif de Strategy, et le PDG Phong Le ont signé en septembre une lettre qualifiant cette proposition de « discriminatoire, arbitraire et malavisée » et de « prétexte » visant les trésoreries en actifs numériques. La lettre mettait en garde contre le fait que cela « nuirait profondément à la réputation de MSCI en tant que fournisseur d'indices fiable et neutre ».
Saylor présente Strategy comme une entreprise opérationnelle. Initialement MicroStrategy, elle vend des logiciels de business intelligence à des clients tels que Coca-Cola et Porsche, et traite son trésorerie en Bitcoin comme un segment opérationnel distinct plutôt que comme un placement financier.
Le Bitcoin Policy Institute a élevé le litige jusqu'au niveau du Congrès dans un rapport publié le 30 septembre par Conner Brown. Le BPI a appelé le Congrès à examiner attentivement le pouvoir de MSCI, notant que 54 % des actifs des fonds américains à long terme suivent des indices émanant de seulement trois fournisseurs et qu'environ 21 billions de dollars sont indexés sur MSCI uniquement, comme Cryptopolitan l'a rapporté.
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FAQ
À quelle date les modifications des règles de MSCI entrent-elles en vigueur ?
La nouvelle méthodologie s'applique dans le cadre de la révision d'indice de novembre 2026 et prend effet à la clôture du 30 novembre 2026, avec la liste finale des entreprises concernées publiée le 11 novembre.
Pourquoi Strategy pourrait-elle être exclue des indices de MSCI ?
Le nouveau filtre de MSCI cible les entreprises qui détiennent principalement des actifs non opérationnels plutôt que de gérer une activité commerciale conventionnelle, et une simulation réalisée en mai 2026 a signalé Strategy pour suppression sur la base d'un test d'actif principal et de cinq ratios financiers.
Quel montant pourrait quitter l'action Strategy si elle est exclue ?
Les analystes de JPMorgan estiment que l'exclusion de l'indice pourrait déclencher environ 2,8 milliards de dollars de sorties passives des actions Strategy, bien que cette vente affecte l'action plutôt que les avoirs en bitcoin de l'entreprise.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
