Un'analisi approfondita delle 2023prospettive globali dei mercati di Morgan Stanley 

Secondo le Prospettive di mercato 2023 di Morgan Stanley Research, gli investitori potrebbero subire alcuni effetti collaterali nel 2023 quando l'inflazione e alcune delle altre tendenze dominanti del mercato del 2022 si invertiranno completamente. Secondo gli strateghi di mercato di Morgan Stanley, l'economia si sta dimostrando troppo resiliente, costringendo il 'crollo imminente' degli utili a rimanere elusivo per un altro trimestre.

Morgan Stanley prevede un mercato 2023resiliente 

Una combinazione di eventi insoliti nel 2022 ha indebolito i prezzi delle attività in tutti i mercati. Gli investitori hanno raramente incontrato le lezioni fornite da un'economia globale che sta appena emergendo da una pandemia. Inoltre, ci sono state misure di politica monetaria straordinarie e un enorme conflitto terrestre in Europa.

Il consenso generale suggerisce che all'inizio del 2023 gli utili crolleranno, trascinando con sé il mercato azionario. Morgan Stanley ritiene che gli investitori avranno gli elementi per un primo trimestre di successo se si includono i miglioramenti in corso nell'inflazione.

Nello specifico, Morgan Stanley sta riducendo la propria esposizione alle società di mega-cap. Inoltre, hanno spostato la loro attenzione sui mercati esteri. Tardi a settembre, quando il dollaro ha raggiunto il picco, i mercati non statunitensi hanno iniziato a performare meglio rispetto ai mercati statunitensi.

L'Asia escluso il Giappone ha guidato le performance dalla fine di ottobre, superando Europa e Giappone, che a loro volta hanno superato gli Stati Uniti. Man mano che le politiche zero-COVID della Cina iniziano a moderarsi, combinato con un dollaro più debole, la Cina potrebbe diventare un'area azionaria intrigante per il 2023.

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Le politiche della Fed potrebbero danneggiare ulteriormente il mercato

Nel 2023, secondo Morgan Stanley, la politica monetaria rimarrà il principale motore dei prezzi delle attività. La politica monetaria della Fed ha la capacità di ridurre gli utili, aumentare i rischi di default, espandere gli spread di credito e aumentare la probabilità di una recessione.

Morgan Stanley prevede una recessione moderata poiché il mercato del lavoro probabilmente rimarrà robusto. In parole povere, è difficile prevedere una recessione grave con un mercato del lavoro così vibrante. Tuttavia, le difficoltà sono all'orizzonte.

Con l'inflazione al picco probabilmente alle nostre spalle, i bond di alta qualità potrebbero beneficiarne, mentre le attività più rischiose e il credito di qualità inferiore potrebbero soffrire. Tuttavia, se il piano della Fed per arginare in modo duraturo l'inflazione avrà successo, le valutazioni delle attività potrebbero beneficiarne nel lungo termine. Siate agili e preparati ad aggiustare le posizioni di investimento man mano che gli eventi si svolgeranno nel 2023.

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Inoltre, il cambio di rotta della Fed verso una politica monetaria meno aggressiva probabilmente stabilirà il tono per i mercati nel 2023. Se ciò accadrà, attività a spread di alta qualità come le MBS agenziali e il debito cartolarizzato, la durata del debito statunitense e il debito dei mercati emergenti sono posizionate per performare bene. In combinazione con un forte rallentamento dell'economia statunitense, questi esperti prevedono che l'inflazione continuerà a diminuire.

I mercati emergenti si espanderanno oltre la Cina

Nel 2022, i Paesi Emergenti tra cui Brasile, Messico, India, Indonesia e il GCC (Consiglio di Cooperazione del Golfo) hanno battuto sia l'indice MSCI Emerging Markets che l'indice S&P 500. Questa outperformance è dovuta a una combinazione di variabili. Questi strateghi credono che le testate di vento del passato stiano diventando code di vento che forniranno supporto per molti anni a venire.

Secondo Morgan Stanley, la crescita della Cina sarà ostacolata dal suo elevato debito, dalla diminuzione della crescita della popolazione in età lavorativa e dal contributo in calo del commercio internazionale. Prevedono che il prossimo decennio sarà dominato dalle tecnologie verdi e dalle aziende basate sulla scienza, come i semiconduttori, l'intelligenza artificiale e la manifattura di alta gamma.

Nel 2023, quando le pressioni correlate alla pandemia inizieranno a diminuire, il ribilanciamento globale potrebbe essere il principale motore del mercato. Morgan prevede tre principali fattori di ribilanciamento: i mercati del lavoro, la crisi energetica e il cambiamento strutturale verso le riforme in Cina.

Morgan Stanley chiede la divulgazione ESG e un investimento responsabile

I grandi eventi del 2022 hanno causato una selezione naturale nel settore degli investimenti responsabili che porterà cambiamenti significativi nel 2023 e oltre. Il mercato delle criptovalute e l'industria DeFi in generale hanno guidato i mercati globali per furti, hackeraggi, fallimenti e la trasformazione di grandi attori di mercato in villain finanziari. 

Per anni, gli investitori responsabili hanno spinto le aziende ad aumentare la trasparenza e la divulgazione delle loro prestazioni ESG su fattori che vanno dalle emissioni di carbonio alla diversità sul posto di lavoro. Ora è fondamentale che i gestori di attività per investimenti responsabili forniscano trasparenza sulla propria metodologia di ricerca. Gli investitori hanno bisogno di chiarezza riguardo ai collegamenti tra le prestazioni ESG aziendali, i risultati finanziari, la selezione dei titoli e i risultati dell'impegno e dell'attivismo aziendale.

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Anche questo passerà

Mentre i fattori macro potrebbero influenzare le performance nel breve termine, Morgan Stanley continua a concentrarsi sui fondamentali delle sue società portafoglio e sul loro potenziale di compounding a lungo termine. Nella loro prospettiva, le azioni probabilmente sovraperformeranno nel lungo termine perché forniscono proprietà nella creatività, nell'intelletto e nell'output di centinaia di migliaia di lavoratori talentuosi.

Morgan Stanley ritiene che un maggiore costo del finanziamento risulterà in un minor numero di nuovi entranti nel mercato e una riduzione della concorrenza, il che dovrebbe essere vantaggioso per le aziende che hanno già creato aziende e marchi di valore.

L'entità finanziaria ha ridotto l'esposizione ai segmenti ciclici che presentano caratteristiche di rischio/rendimento asimmetriche indesiderabili. Scegliono settori difensivi che negoziano al di sopra delle medie storiche. Morgan Stanley è pronta ad aumentare il rischio in modo disciplinato quando gli spread raggiungono criteri definiti. Ecco alcune prospettive di mercato da tenere d'occhio.

Come indicato dalle curve dei rendimenti privi di rischio invertite, i mercati anticipano una recessione nel 2023. Tuttavia, con l'occupazione che rimane solida, la crescita nominale è prevista positiva. Inoltre, dati i bilanci dei consumatori relativamente robusti sostenuti dagli stimoli fiscali durante la pandemia di COVID, M.S. prevede una recessione "diversa" in cui i tassi di insolvenza non aumenteranno in modo drastico.

La società prevede che le aziende approcceranno il 2023 con strutture aziendali difensive, liquidità solida e costi di produzione ottimizzati grazie alle efficienze raggiunte durante l'era del COVID. Inoltre, prevedono una riduzione del leverage che tenga conto delle minacce alla redditività aziendale nel 2023.