Подробный глобальный рыночный прогноз от Morgan Stanley 2023 

Согласно рыночному прогнозу Morgan Stanley Research на 2023 год, инвесторы могут испытать некоторую «качели» в 2023 году, когда инфляция и некоторые другие доминирующие рыночные тенденции 2022 года полностью изменятся. Согласно рыночным стратегом Morgan Stanley, экономика оказывается слишком устойчивой, заставляя «надвигающийся крах» прибыли оставаться эфемерным еще на один квартал.

Morgan Stanley прогнозирует устойчивый 2023 рынок 

Сочетание необычных событий 2022 года ослабило цены активов на всех рынках. Инвесторы редко сталкивались с уроками, предоставленными глобальной экономикой, которая только начинает выходить из пандемии. Кроме того, существуют экстраординарные меры денежно-кредитной политики и огромная сухопутная война в Европе.

Консенсус мнений предполагает, что в начале 2023 года прибыль рухнет, увлекая за собой фондовый рынок. Morgan Stanley считает, что инвесторы будут иметь элементы для успешного первого квартала, если будут учтены текущие улучшения инфляции.

В частности, Morgan Stanley снижает свою экспозицию к компаниям с огромной капитализацией. Кроме того, они сместили свое внимание на зарубежные рынки. В конце сентября, когда доллар достиг пика, рынки за пределами США начали превосходить рынки США.

Азия без Японии лидирует с конца октября, превосходя Европу и Японию, которые обе превосходят США. По мере смягчения политики Китая нулевого COVID. В сочетании с более слабым долларом это может сделать Китай привлекательной областью для акций в 2023 году.

Morgan Stanley

Политика ФРС нанесет дальнейший ущерб рынку

В 2023 году, согласно Morgan Stanley, денежно-кредитная политика останется основным драйвером цен на активы. Денежно-кредитная политика ФРС способна снизить прибыль, повысить риски дефолта, расширить кредитные спреды и повысить вероятность рецессии.

Morgan Stanley прогнозирует умеренную рецессию, поскольку рынок труда, вероятно, останется устойчивым. Проще говоря, при столь активном рынке труда трудно предсказать серьезную рецессию. Однако впереди трудности.

Поскольку пик инфляции, вероятно, остался позади, высококачественные облигации могут выиграть, в то время как более рискованные активы и кредиты низкого качества могут пострадать. Однако, если план ФРС по устойчивому сдерживанию инфляции сработает, оценки активов могут улучшиться в долгосрочной перспективе. Будьте гибкими и готовы корректировать инвестиционные позиции по мере развития событий в 2023 году.

Morgan Stanley

Кроме того, сдвиг Федеральной резервной системы в сторону менее агрессивной денежно-кредитной политики, вероятно, задаст тон рынкам в 2023 году. Если это произойдет, качественные спред-активы, такие как агентские ипотечные ценные бумаги (MBS) и секьюритизированный долг, долговые обязательства США с фиксированной доходностью и долг развивающихся рынков, находятся в выгодном положении. В сочетании с значительным замедлением экономики США эти эксперты прогнозируют, что инфляция продолжит снижаться.

Развивающиеся рынки будут расти за пределами Китая

В 2022 году развивающиеся страны, включая Бразилию, Мексику, Индию, Индонезию и страны Совета сотрудничества стран Залива (ССЗГ), превзошли как индекс MSCI Emerging Markets, так и индекс S&P 500. Это превосходство обусловлено сочетанием различных факторов. Эти стратеги считают, что встречные ветры прошлого становятся попутными, обеспечивая поддержку на многие годы вперед.

По мнению Morgan Stanley, рост Китая будет сдерживаться его высокой долговой нагрузкой, снижением темпов роста трудоспособного населения и уменьшением вклада международной торговли. Они прогнозируют, что следующее десятилетие будет определяться зелеными технологиями и научно-ориентированными компаниями, такими как производители полупроводников, разработчики искусственного интеллекта и производители высокотехнологичной продукции.

В 2023 году, когда давление, связанное с пандемией, начнет ослабевать, глобальная ребалансировка может стать основным драйвером рынка. Morgan прогнозирует три основных фактора ребалансировки: рынок труда, энергетический кризис и структурный сдвиг в реформах Китая.

Morgan Stanley призывает к раскрытию информации об ESG и ответственному инвестированию

Крупные события 2022 года вызвали раскол в индустрии ответственного инвестирования, что приведет к значительным изменениям в 2023 году и в последующие периоды. Рынок криптовалют и индустрия DeFi в целом лидировали в мире краж, взломов, банкротств и превращения рыночных гигантов в финансовых злодеев. 

На протяжении многих лет ответственные инвесторы подталкивали компании к повышению прозрачности и раскрытию информации об их показателях ESG по широкому спектру факторов, от выбросов углерода до разнообразия на рабочем месте. Теперь критически важно, чтобы управляющие активами в сфере ответственного инвестирования обеспечивали прозрачность своей собственной методологии исследований. Инвесторам необходима ясность в отношении взаимосвязей между показателями ESG компаний, финансовыми результатами, отбором ценных бумаг и результатами корпоративного взаимодействия и активизма.

Morgan Stanley

Это тоже пройдет

Хотя макроэкономические факторы могут влиять на результаты в краткосрочной перспективе, Morgan Stanley продолжает сосредотачиваться на фундаментальных показателях своих портфельных компаний и их потенциале долгосрочного сложного роста. С их точки зрения, акции, вероятно, будут превосходить другие активы в долгосрочной перспективе, поскольку они обеспечивают долю владения в творчестве, интеллекте и результатах труда сотен тысяч талантливых работников.

Morgan Stanley считает, что более высокая стоимость финансирования приведет к уменьшению числа участников рынка и снижению конкуренции, что должно быть выгодно компаниям, которые уже создали ценные бизнесы и бренды.

Финансовая структура снизила экспозицию в циклических сегментах, демонстрирующих нежелательные асимметричные характеристики риска и доходности. Они выбирают защитные сектора, торгующиеся выше исторических средних значений. Morgan Stanley готова дисциплинированно повышать уровень риска, когда спреды достигают определенных критериев. Вот некоторые рыночные перспективы, на которые стоит обратить внимание.

Как свидетельствуют инвертированные кривые безрисковой доходности, рынки ожидают рецессии в 2023 году. Однако, несмотря на устойчивость занятости, номинальный рост, как ожидается, будет положительным. Кроме того, учитывая относительно устойчивые балансы потребителей, поддерживаемые фискальными стимулами в период COVID, M.S. ожидает «особую» рецессию, в которой уровни дефолтов не взлетят.

Корпорация предполагает, что компании будут подходить к 2023 году с оборонительными бизнес-структурами, надежной ликвидностью и оптимизированными производственными затратами благодаря эффективности периода пандемии COVID. Кроме того, они прогнозируют снижение уровня задолженности, которое учитывает угрозы рентабельности бизнеса в 2023 году.