Une analyse approfondie des 2023perspectives mondiales de Morgan Stanley 

Selon les Perspectives du marché 2023 de Morgan Stanley Research, les investisseurs pourraient subir quelques secousses en 2023 lorsque l'inflation et certaines des autres tendances dominantes du marché de 2022 s'inverseront complètement. Selon les stratèges du marché de Morgan Stanley, l'économie s'avère trop résiliente, forçant l'« effondrement imminent » des bénéfices à rester insaisissable pour un trimestre de plus.

Morgan Stanley prédit un 2023marché résilient 

Une combinaison d'événements inhabituels en 2022 a affaibli les prix des actifs sur tous les marchés. Les investisseurs ont rarement rencontré les leçons fournies par une économie mondiale commençant tout juste à émerger d'une pandémie. De plus, il y a des mesures de politique monétaire extraordinaires et une grande guerre terrestre en Europe.

L'opinion consensuelle suggère qu'au début de 2023, les bénéfices s'effondreraient, entraînant le marché boursier avec eux. Morgan Stanley estime que les investisseurs auront les éléments d'un premier trimestre réussi si les améliorations continues de l'inflation sont prises en compte.

Spécifiquement, Morgan Stanley diminue son exposition aux entreprises de mega-cap. De plus, ils ont déplacé leur attention vers les marchés étrangers. Fin septembre, lorsque le dollar a atteint son pic, les marchés non américains ont commencé à surperformer les marchés américains.

L'Asie hors Japon a mené depuis la fin octobre, surperformant l'Europe et le Japon, qui ont tous deux surperformé les États-Unis. Alors que les politiques zéro-COVID de la Chine commencent à s'assouplir. Combiné à un dollar plus faible, cela pourrait faire de la Chine une zone d'actions intrigante pour 2023.

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Les politiques de la Fed nuiront davantage au marché

En 2023, selon Morgan Stanley, la politique monétaire restera le principal moteur des prix des actifs. La politique monétaire de la Fed a la capacité de réduire les bénéfices, d'accroître les risques de défaut, d'élargir les spreads de crédit et d'améliorer la probabilité d'une récession.

Morgan Stanley anticipe une récession modérée car le marché du travail restera probablement robuste. En termes simples, il est difficile de prévoir une récession sévère avec un marché du travail aussi dynamique. Cependant, des difficultés sont à venir.

Avec l'inflation maximale probablement derrière nous, les obligations de haute qualité peuvent en bénéficier, tandis que les actifs risqués et la dette de qualité inférieure peuvent souffrir. Cependant, si le plan de la Fed pour endiguer durablement l'inflation fonctionne, les valorisations des actifs peuvent en bénéficier à long terme. Soyez agile et prêt à ajuster les positions d'investissement au fur et à mesure que les événements se déroulent en 2023.

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De plus, le changement de la Fed vers une politique monétaire moins agressive définira probablement le ton pour les marchés en 2023. Si cela se produit, les actifs à spread de haute qualité comme les MBS agencés et la dette sécurisée, la durée américaine et la dette des marchés émergents sont bien positionnés pour bien performer. Conjuguée à un ralentissement majeur de l'économie américaine, ces experts anticipent que l'inflation continuera de diminuer.

Les marchés émergents s'étendront au-delà de la Chine

En 2022, les pays émergents, y compris le Brésil, le Mexique, l'Inde, l'Indonésie et le CCG (Conseil de coopération du Golfe), ont battu à la fois l'indice MSCI Emerging Markets et l'indice S&P 500. Cette surperformance est due à une combinaison de variables. Ces stratèges croient que les vents contraires du passé deviennent des vents porteurs qui fourniront un soutien pour de nombreuses années à venir.

Selon Morgan Stanley, la croissance de la Chine sera entravée par sa dette lourde, la diminution de la croissance de la population en âge de travailler et la contribution décroissante du commerce international. Ils anticipent que la prochaine décennie sera dominée par les technologies vertes et les entreprises basées sur la science, telles que les semi-conducteurs, l'intelligence artificielle et la fabrication de haute technologie.

En 2023, lorsque les pressions liées à la pandémie commenceront à diminuer, le rééquilibrage mondial pourrait être le principal moteur du marché. Morgan anticipe trois facteurs majeurs de rééquilibrage : les marchés du travail, la crise énergétique et le changement de réforme structurelle de la Chine.

Morgan Stanley appelle à la divulgation ESG et à l'investissement responsable

Les événements majeurs de 2022 ont provoqué un tri dans l'industrie de l'investissement responsable qui apportera des changements significatifs en 2023 et au-delà. Le marché crypto et l'industrie DeFi dans son ensemble ont mené les marchés mondiaux en termes de vols, de piratages, de faillites et de grands acteurs du marché devenant des méchants financiers. 

Pendant des années, les investisseurs responsables ont poussé les entreprises à augmenter la transparence et la divulgation de leurs performances ESG sur des facteurs allant des émissions de carbone à la diversité sur le lieu de travail. Il est maintenant crucial que les gestionnaires d'actifs d'investissement responsables fournissent une transparence sur leur propre méthodologie de recherche. Les investisseurs ont besoin de clarté autour des liens entre la performance ESG des entreprises, les résultats financiers, la sélection de titres et les résultats de l'engagement et de l'activisme corporatif.

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Cela aussi passera

Bien que les facteurs macro puissent influencer la performance à court terme, Morgan Stanley continue de se concentrer sur les fondamentaux des entreprises de son portefeuille et leur potentiel de composition à long terme. Dans leur perspective, les actions devraient probablement surperformer à long terme car elles offrent une propriété dans la créativité, l'intellect et la production de centaines de milliers de travailleurs talentueux.

Morgan Stanley estime qu'un coût de financement plus élevé entraînera moins d'entrées sur le marché et une concurrence réduite, ce qui devrait être avantageux pour les entreprises qui ont déjà créé des entreprises et des marques valorisées.

L'entité financière a réduit son exposition aux segments cycliques présentant des caractéristiques de risque/rendement asymétriques indésirables. Ils choisissent des secteurs défensifs qui se négocient au-dessus des moyennes historiques. Morgan Stanley est prêt à augmenter le risque de manière disciplinée lorsque les spreads atteignent des critères définis. Voici quelques perspectives de marché à surveiller.

Comme l'indiquent les courbes de rendement inversées, les marchés anticipent une récession en 2023. Avec un emploi restant robuste, la croissance nominale est cependant anticipée comme positive. De plus, compte tenu des bilans des consommateurs relativement robustes soutenus par les stimuli fiscaux sous COVID, M.S. anticipe une récession « différente » dans laquelle les taux de défaut ne bondiront pas.

La société anticipe que les entreprises aborderont 2023 avec des structures commerciales défensives, une liquidité solide et des coûts de production rationalisés grâce aux efficacités de l'ère COVID. De plus, ils anticipent une réduction de l'endettement qui prend en compte les menaces pesant sur la rentabilité des entreprises en 2023.