نظرة 2023عميقة في آفاق الأسواق العالمية لمورغان ستانلي 

وفقًا لتقرير آفاق السوق لعام 2023 الصادر عن أبحاث مورغان ستانلي، قد يواجه المستثمرون بعض الارتجاج في عام 2023 عندما ينقلب التضخم وبعض الاتجاهات السوقية المهيمنة الأخرى في عام 2022 تمامًا. وفقًا لاستراتيجيي السوق في مورغان ستانلي، يثبت الاقتصاد أنه مرن للغاية، مما يجبر الانهيار الوشيك في الأرباح على البقاء بعيد المنال لربع آخر.

يتوقع مورغان ستانلي سوقًا 2023مرنًا 

مزيج من الأحداث غير العادية في عام 2022 أضعف أسعار الأصول عبر جميع الأسواق. لم يواجه المستثمرون نادرًا الدروس التي قدمها اقتصاد عالمي يبدأ للتو في الخروج من جائحة. بالإضافة إلى ذلك، هناك تدابير سياسة نقدية استثنائية وحرب أرضية ضخمة في أوروبا.

تشير الآراء الإجمالية إلى أن الأرباح ستتهبط في أوائل عام 2023، مما يسحب سوق الأسهم معها. يعتقد مورغان ستانلي أن المستثمرين سيكون لديهم العناصر اللازمة لفصل ربع سنوي ناجح إذا تم تضمين التحسينات المستمرة في التضخم.

على وجه التحديد، يقلل مورغان ستانلي من تعرضه لشركات الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة. بالإضافة إلى ذلك، حولوا انتباههم إلى الأسواق الخارجية. في أواخر سبتمبر، عندما بلغ الدولار ذروته، بدأت الأسواق غير الأمريكية في التفوق على الأسواق الأمريكية.

آسيا باستثناء اليابان تقود منذ نهاية أكتوبر، متفوقة على أوروبا واليابان، والتي تفوقت كلتاهما على الولايات المتحدة. مع تخفيف سياسات كوفيد صفر في الصين. بالاقتران مع ضعف الدولار، يمكن أن يجعل الصين منطقة أسهم مثيرة للاهتمام لعام 2023.

مورغان ستانلي

سياسات الاحتياطي الفيدرالي تضر بالسوق أكثر

في عام 2023، وفقًا لمورغان ستانلي، ستظل السياسة النقدية المحرك الرئيسي لأسعار الأصول. تتمتع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي بالقدرة على تقليل الأرباح، وزيادة مخاطر التخلف عن السداد، وتوسيع فجوات الائتمان، وتعزيز احتمال حدوث ركود.

تتوقع مورغان ستانلي ركوداً معتدلاً نظراً لأن سوق العمل سيظل على الأرجح قوياً. ببساطة، من الصعب التنبؤ بركود حاد في سوق عمل حيوي مثل هذا. ومع ذلك، هناك صعوبات في الأفق.

مع احتمال أن يكون ذروة التضخم قد خلفتنا، قد تستفيد السندات عالية الجودة، بينما قد تتأثر الأصول الأكثر خطورة والائتمان منخفض الجودة. ومع ذلك، إذا نجحت خطة الاحتياطي الفيدرالي في كبح التضخم بشكل دائم، فقد تستفيد تقييمات الأصول على المدى الطويل. كن مرناً وجاهزاً لتعديل مراكز الاستثمار مع تطور الأحداث في عام 2023.

مورغان ستانلي

بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن يحدد تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة نقدية أقل عدوانية نبرة الأسواق في عام 2023. إذا حدث ذلك، فإن الأصول ذات الفجوة العالية مثل الرهون العقارية الوكيلية (MBS) والديون المضمّنة، وأجل الولايات المتحدة، وديون الأسواق الناشئة، تكون في وضع جيد للقيام بعمل جيد. بالاقتران مع تباطؤ كبير في الاقتصاد الأمريكي، يتوقع هؤلاء الخبراء أن يستمر التضخم في الانخفاض.

الأسواق الناشئة تتوسع بما يتجاوز الصين

في عام 2022، تفوقت الدول الناشئة بما في ذلك البرازيل والمكسيك والهند وإندونيسيا ومجلس التعاون الخليجي (GCC) على كل من مؤشر أسواق الأسواق الناشئة من مورغان ستانلي (MSCI) ومؤشر S&P 500. ويعزى هذا التفوق إلى مزيج من المتغيرات. يعتقد هؤلاء المحللون أن الرياح المعاكسة في الماضي تتحول إلى رياح مؤيدة ستوفر الدعم لسنوات قادمة.

وفقاً لمورغان ستانلي، سيتم عرقلة نمو الصين بسبب ديونها الثقيلة، وانخفاض نمو السكان في سن العمل، وتراجع المساهمة من التجارة الدولية. ويتوقعون أن العقد القادم سيطغى عليه التكنولوجيا الخضراء والشركات القائمة على العلوم، مثل أشباه الموصلات، والذكاء الاصطناعي، والتصنيع عالي الجودة.

في عام 2023، عندما تبدأ الضغوط المرتبطة بالجائحة في التلاشي، قد يكون إعادة التوازن العالمي المحرك الرئيسي للسوق. تتوقع مورغان ثلاثة عوامل رئيسية لإعادة التوازن: أسواق العمل، وأزمة الطاقة، والتحول في الإصلاح الهيكلي للصين.

مورغان ستانلي تدعو إلى الإفصاح عن معايير ESG والاستثمار المسؤول

أدت الأحداث الكبرى في عام 2022 إلى حدوث تصفية في صناعة الاستثمار المسؤول، مما سيؤدي إلى تغييرات ذات معنى في عام 2023 وما بعده. وقد سادت سوق العملات المشفرة وصناعة التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل عام في مجالات السرقة، والاختراقات، والإفلاس، وتحول الأبطال الكبار في السوق إلى أشرار ماليين. 

لسنوات، دفع المستثمرون المسؤولون الشركات إلى زيادة الشفافية والإفصاح عن أدائهم في معايير ESG عبر عوامل تتراوح من انبعاثات الكربون إلى تنوع مكان العمل. والآن، من الحرج أن يقدم مديرو الأصول في الاستثمار المسؤول شفافية حول منهجية أبحاثهم الخاصة. يحتاج المستثمرون إلى وضوح حول الروابط بين أداء الشركات في معايير ESG، والنتائج المالية، واختيار الأوراق المالية، ونتائج المشاركة والناشطة في الشركات.

مورغان ستانلي

هذا أيضاً سيمضي

بينما قد تؤثر العوامل الكلية على الأداء على المدى القصير، تواصل مورغان ستانلي التركيز على أساسيات شركات محفظتها وإمكاناتها طويلة الأجل في تكوين الثروة المركبة. من منظورهم، من المرجح أن تتفوق الأسهم على المدى الطويل لأنها توفر ملكية في الإبداع، والذكاء، والإنتاجية لمئات الآلاف من العمال الموهوبين.

تشعر مورغان ستانلي بأن ارتفاع تكلفة التمويل سيؤدي إلى دخول عدد أقل من المشاركين في السوق وتقليل المنافسة، وهو ما يجب أن يكون مفيداً للشركات التي أنشأت بالفعل أعمالاً وعلامات تجارية ذات قيمة.

قللت الكيان المالي من تعرضه للقطاعات الدورية التي تظهر خصائص مخاطرة/عائد غير متماثلة غير مرغوب فيها. وهم يختارون القطاعات الدفاعية التي تتداول فوق المتوسطات التاريخية. مورغان ستانلي مستعدة لتعزيز المخاطرة بطريقة منضبطة عندما تصل الفروقات إلى معايير محددة. فيما يلي بعض آفاق السوق التي يجب مراقبتها.

كما تشير منحنيات العائد المقلوبة، يتوقع الأسواق ركوداً في عام 2023. ومع بقاء التوظيف قوياً، من المتوقع أن يكون النمو الاسمي إيجابياً. بالإضافة إلى ذلك، نظراً لأوراق الميزانية العمومية للمستهلكين القوية نسبياً المدعومة بالتحفيز المالي أثناء جائحة كوفيد، تتوقع مورغان ستانلي ركوداً "مختلفاً" لا ترتفع فيه معدلات التخلف عن السداد بشكل حاد.

تتوقع الشركة أن تقترب الشركات من عام 2023 بهياكل أعمال دفاعية، وسيولة قوية، وتكاليف تصنيع مبسطة نتيجة لكفاءات عصر كوفيد. بالإضافة إلى ذلك، يتوقعون انخفاضًا في الرافعة المالية يأخذ في الاعتبار التهديدات لربحية الأعمال في عام 2023.