Morgan Stanley avverte: i mercati sembrano forti ma l'economia racconta una storia diversa
- Morgan Stanley afferma che i mercati sono in rialzo, ma l'economia statunitense si sta indebolendo.
- I nuovi dazi di Trump e le limitazioni all'immigrazione stanno danneggiando i settori dei consumatori.
- L'IA e i semiconduttori mantengono forti i settori industriali nonostante l'inflazione.
I mercati stanno salendo, ma l'economia degli Stati Uniti non sta esattamente tenendo il passo. È questo ciò che Morgan Stanley sta avvertendo questa settimana in un nuovo rapporto guidato dalla strategist Ariana Salvatore, mentre le azioni continuano a salire anche mentre i segnali economici chiave si indeboliscono.
All'ora di stampa, l'S&P 500 è salito di quasi il 10% da gennaio, il Nasdaq Composite è aumentato di oltre l'11% e il Dow Jones Industrial Average è avanti di oltre il 7%. Ma sotto la superficie, le cose non stanno andando così bene.
Il rapporto punta il dito verso il ritorno di Donald alla Casa Bianca e una valanga di nuove politiche; alcune affrettate, altre riciclate. Ha esteso le riduzioni fiscali del suo primo mandato, aggiunto nuovi dazi e imposto limiti più stretti all'immigrazione.
I cambiamenti hanno portato preoccupazione su tutta Wall Street, specialmente riguardo a come impatteranno sulla spesa dei consumatori. Allo stesso tempo, la crescita dell'occupazione sta rallentando e l'inflazione è ancora sopra l'obiettivo del 2% della Federal Reserve.
Le politiche di Trump colpiscono i settori in modo disomogeneo
Il team di Ariana a Morgan Stanley ritiene che il divario tra la salute economica e la forza del mercato dipenda da come le diverse industrie sono colpite dalle azioni di Trump. Alcune stanno soffrendo, ma altre prosperano, e quelle che vanno bene hanno più peso nell'indice.
È questo ciò che mantiene su il mercato più ampio. «I dazi sono un chiaro vento contrario per i margini di certe industrie», ha spiegato Ariana, «ma il peso della capitalizzazione di mercato di questi gruppi è limitato.»
Gli impatti negativi, i dazi e le regole sull'immigrazione, stanno colpendo principalmente settori più piccoli che non guidano gran parte del valore dell'S&P 500. Allo stesso tempo, i settori che beneficiano delle riduzioni fiscali e della deregolamentazione, come la tecnologia e l'industria, sono distribuiti più ampiamente nell'indice.
«In breve», ha aggiunto Ariana, «gli impatti negativi sono concentrati in settori che non rappresentano una parte significativa della capitalizzazione di mercato dell'S&P, mentre le code favorevoli sono più diffuse tra una coorte più ampia che guida le prestazioni a livello di indice.»
Questo risultato disomogeneo significa che Wall Street sta guardando alle cose settore per settore e persino azienda per azienda. Non stanno trattando l'economia come un unico grande quadro. È per questo che il mercato sta salendo anche mentre l'assunzione di personale rallenta e l'inflazione si mantiene ferma.
Ariana ha spiegato che il quadro macro si sta indebolendo, ma non abbastanza da trascinare tutto giù o causare una recessione. Le azioni, in quella configurazione, possono ancora performare.
Un settore sotto pressione è il discrezionale dei consumatori. Queste aziende sono colpite più duramente dai dazi e dalle regole sull'immigrazione di Trump. Si affidano a beni e manodopera più economici, entrambi dei quali stanno diventando più difficili da trovare o più costosi.
Nel frattempo, l'industria e i semiconduttori si stanno mantenendo forti. L'intelligenza artificiale sta giocando un ruolo importante qui, spingendo la domanda e mantenendo stabili quei settori. Anche con la volatilità nelle politiche commerciali di Trump, i fondamentali in quelle industrie rimangono intatti.
La sanità vacilla, la Fed accenna a tagli dei tassi
Ma la sanità? È lì che le cose sembrano brutte. Eric Teal, chief investment officer di Comerica Wealth Management, ha detto che il settore sta affrontando più di un brutto trimestre.
«Sebbene le politiche tariffarie, a tratti attive e a volta sospese, appaiano superficialmente volatili», ha detto Eric, «l'economia si trova nel mezzo di un'espansione e i fondamentali aziendali sono solidi, con un'eccezione notevole: la sanità», definendola una «minaccia esistenziale per i margini di profitto».
Le aziende sanitarie stanno subendo una pressione sui costi, sulla regolamentazione e sui prezzi, e gli investitori stanno tirando i remi in barca. Anche i grandi nomi stanno inciampando. Microsoft, Netflix, Walmart e Apple sono tutte scese la scorsa settimana, e l'S&P 500 ha registrato cinque giorni consecutivi di perdite fino a giovedì.
È la striscia di perdite più lunga da mesi. Ma venerdì ha portato un po' di sollievo. Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha parlato all'evento annuale di Jackson Hole della Fed e ha aperto la porta a potenziali tagli dei tassi di interesse già a settembre.
Tuttavia, alcuni analisti ritengono che il ritracciamento sia solo parte del ciclo. Vedremo cosa dimostrerà il tempo.
Non limitarti a leggere le notizie sulle criptovalute. Comprendile. Iscriviti alla nostra newsletter. È gratuita.
Dichiarazione di responsabilità. Le informazioni fornite non costituiscono consigli di trading. Cryptopolitan.com non si assume alcuna responsabilità per eventuali investimenti effettuati sulla base delle informazioni fornite in questa pagina. Si consiglia vivamente di effettuare ricerche indipendenti e/o consultare un professionista qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
