Les meilleures analyses crypto directement dans votre boîte mail.
- Morgan Stanley affirme que les marchés sont en hausse, mais que l'économie américaine s'affaiblit.
- Les nouveaux droits de douane et les restrictions à l'immigration imposés par Trump pénalisent les secteurs de la consommation.
- L'IA et les semi-conducteurs permettent aux industries de restertronmalgré l'inflation.
Les marchés sont en hausse, mais l'économie américaine ne suit pas le même rythme. C'est ce que souligne Morgan Stanley cette semaine dans un nouveau rapport dirigé par la stratégiste Ariana Salvatore, alors que les actions continuent de progresser malgré l'affaiblissement de certains indicateurs économiques clés.
Au moment de la publication, le S&P 500 a progressé de près de 10 % depuis janvier, le Nasdaq Composite de plus de 11 % et le Dow Jones Industrial Average de plus de 7 %. Mais sous cette apparente simplicité, la situation n'est pas aussi brillante.
Le rapport souligne le retour de Donald Trump à la Maison-Blanche et une vague de nouvelles politiques, certaines précipitées, d'autres déjà mises en œuvre. Il a prolongé les réductions d'impôts de son premier mandat, instauré de nouveaux droits de douane et durci les restrictions à l'immigration.
Ces changements ont suscité des inquiétudes à Wall Street, notamment quant à leur impact sur la consommation. Parallèlement, la croissance de l'emploi ralentit et l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale.
Les politiques de Trump ont touché les secteurs de manière inégale
L'équipe d'Ariana chez Morgan Stanley estime que l'écart entre la santé économique et la vigueur du marché s'explique par l'impact des mesures de Trump sur les différents secteurs. Certains souffrent, tandis que d'autres prospèrent, et ce sont ces derniers qui pèsent davantage dans l'indice.
C’est ce qui soutient le marché dans son ensemble. « Les droits de douane constituent un frein évident aux marges de certains secteurs », a expliqué Ariana, « mais le poids de ces groupes dans la capitalisation boursière globale reste limité. »
Les effets négatifs des droits de douane et des réglementations en matière d'immigration pèsent principalement sur les petits secteurs qui contribuent peu à la valeur du S&P 500. Parallèlement, les secteurs bénéficiant d'allégements fiscaux et de la déréglementation, comme la technologie et l'industrie, sont mieux répartis au sein de l'indice.
« En résumé », a ajouté, « les impacts négatifs se concentrent dans des secteurs qui ne représentent pas une part importante de la capitalisation boursière du S&P, tandis que les facteurs favorables sont plus dispersés au sein d'un groupe plus large qui influence la performance de l'indice. »
Cette situation inégale explique pourquoi Wall Street analyse la situation secteur par secteur, voire entreprise par entreprise. On ne considère pas l'économie dans son ensemble. C'est pourquoi le marché progresse malgré le ralentissement des embauches et la persistance d'une inflation soutenue.
Ariana a expliqué que le contexte macroéconomique se détériore, mais pas suffisamment pour entraîner une baisse générale ou une récession. Dans ce contexte, les actions peuvent encore bien performer.
Le secteur de la consommation discrétionnaire est l'un des plus touchés. Ces entreprises subissent de plein fouet les conséquences des droits de douane et des règles d'immigration de Trump. Elles dépendent de biens et d'une main-d'œuvre bon marché, deux ressources qui deviennent plus rares ou plus coûteuses.
Parallèlement, les secteurs industriels et des semi-conducteurs restenttron. L'intelligence artificielle y joue un rôle majeur, stimulant la demande et assurant la stabilité de ces secteurs. Malgré la volatilité des politiques commerciales de Trump, les fondamentaux de ces industries demeurent solides.
Le secteur de la santé vacille, la Fed laisse entendre que des baisses de taux sont à venir
Mais le secteur de la santé ? C’est là que la situation se complique. Eric Teal, directeur des investissements chez Comerica Wealth Management, a déclaré que le secteur était confronté à bien plus qu’un simple mauvais trimestre.
« Bien que les politiques tarifaires fluctuantes semblent à première vue instables », a déclaré Eric, « l’économie est en pleine expansion et les fondamentaux des entreprises sont solides, à une exception notable près : les soins de santé », qu’il qualifie de « menace existentielle pour les marges bénéficiaires »
Les entreprises du secteur de la santé subissent une forte pression sur les coûts, la réglementation et les prix, et les investisseurs se retirent. Même les grands noms sont en difficulté. Microsoft, Netflix, Walmart et Apple ont tous chuté la semaine dernière, et le S&P 500 a enregistré cinq jours consécutifs de baisse jusqu'à jeudi.
Il s'agit de la plus longue série de baisses depuis des mois. Mais vendredi a apporté un peu d'espoir. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s'est exprimé lors de la réunion annuelle de la Fed à Jackson Hole et a évoqué la possibilité de baisses de taux d'intérêt dès septembre.
Cependant, certains analystes estiment que ce repli n'est qu'une phase du cycle. L'avenir nous dira ce qu'il en est.
Si vous lisez ceci, vous avez déjà une longueur d'avance. Restez-y grâce à notre newsletter.
Avertissement : Les informations fournies ne constituent pas un conseil en investissement. CryptopolitanCryptopolitan.com toute responsabilité quant aux investissements réalisés sur la base des informations présentées sur cette page. Nous voustrondentdentdentdentdentdentdentdent et/ou de consulter un professionnel qualifié avant toute décision d’investissement.
LES
- Quelles cryptomonnaies peuvent vous faire gagner de l'argent ?
- Comment renforcer la sécurité de votre portefeuille (et lesquels valent vraiment la peine d'être utilisés)
- Stratégies d'investissement peu connues utilisées par les professionnels
- Comment débuter en investissement crypto (quelles plateformes d'échange utiliser, quelles cryptomonnaies acheter, etc.)