L'EURC de Circle atteint 400 millions d'euros dans une lente progression face aux stablecoins en dollars

Circle a annoncé que son stablecoin en euros (EURC) a franchi la barre des 400 millions d'euros en circulation, environ quatre ans après son lancement. Bien que ce montant reste modeste comparé aux stablecoins en dollars, cet écart s'inscrit dans un contexte plus large. Mettre en place une infrastructure de paiement fiable et indépendante du dollar a nécessité des années de travail, même pour l'un des plus importants émetteurs de stablecoins du secteur.

Pour les institutions, les sociétés de paiement et les développeurs souhaitant détenir et transférer des euros sur la blockchain, cette avancée témoigne de l'émergence d'une alternative prometteuse. Toutefois, le développement de l'EURC révèle que le processus d'adoption a été relativement long, en raison d'une réglementation plus poussée et d'une infrastructure améliorée, et non d'une forte augmentation de la demande.

Une ascension de quatre ans, d'une chaîne à cinq

L'EURC, stablecoin en euros, a fait ses débuts sur Ethereum en juin 2022, où il est resté jusqu'en 2023. Circle a ensuite commencé à le déployer sur d'autres blockchains, notamment Avalanche, Stellar, Solanaet Base. En décembre 2024, il était disponible sur cinq blockchains et sa masse monétaire en circulation avoisinait les 80 millions d'euros. Selon Circle, l'offre d'EURC a doublé au premier semestre 2025, enregistrant une hausse de plus de 100 % sur les douze derniers mois.

Les dirigeants de Circle ont indiqué que le secteur avait franchi pour la première fois le cap des 400 millions d'euros. Le 14 août, Patrick Hansen a tweeté que l'EURC avait « officiellement dépassé les 400 millions d'euros en circulation pour la première fois de son histoire», soit plus de dix fois sa taille au début de la période MiCA, deux ans auparavant. Un autre collègue, Peter Schroeder, a également souligné que l'EURC était le premier stablecoin indexé sur l'euro à atteindre une offre de 400 millions d'euros.

Pourquoi le dollar contrôle-t-il encore les rails ?

Cette étape prend une autre dimension lorsqu'on la considère dans le contexte de la domination du dollar. Selon une étude publiée en mai 2026 par la Banque des règlements internationaux, près de 98 % de la valeur des stablecoins est libellée en dollars, ce qui laisse penser que les stablecoins ne feraient que renforcer la position actuelle du dollar avant que les devises concurrentes ne parviennent à l' dent.

Les jetons en euros ont rencontré des obstacles dans leur utilisation pratique, comme l'a noté Circle : les utilisateurs devaient généralement recourir à des stablecoins indexés sur le dollar pour les transactions en euros, subir une faible liquidité sur la chaîne ou utiliser des ponts qui créent des obstacles et des risques.

La réglementation a également transformé le secteur. Cryptopolitan avait rapporté que Tether avait abandonné son stablecoin en euros, l'EURT, pour se conformer à la nouvelle réglementation de l'Union européenne. Malgré une forte croissance des stablecoins indexés sur l'euro, qui devraient atteindre environ 900 millions de dollars mi-2026, ils ne représentaient encore que bien moins de 1 % du marché mondial des stablecoins, estimé à environ 300 milliards de dollars.

Ce que MiCA a changé pour les jetons en euros

Le cadre réglementaire des marchés de crypto-actifs (MiCA) de l'Union européenne est entré en vigueur en décembre 2024, instaurant des exigences en matière de réserves, de transparence, de gouvernance et de rachat. Circle a conçu l'EURC de manière à ce qu'il soit classé comme jeton de monnaie électronique conformément à la réglementation MiCA et l'a émis par l'intermédiaire de l'un de ses établissements de monnaie électroniquetronFrance, sous la supervision de l'ACPR et avec une garantie intégrale de réserves ségréguées.

MiCA n'a pas créé la demande de stablecoins en euros. Son rôle a plutôt consisté à fournir aux banques, aux sociétés de paiement et aux autres entités réglementées une base claire leur permettant de décider d'utiliser ou non un stablecoin en euros.

Cette transition se manifeste notamment dans le cadre de l'EURC. Ce jeton est négocié sur les principales plateformes d'échange et de paiement et bénéficie de services de conservation institutionnels. Visa et Mastercard ont également étendu leurs fonctionnalités de règlement des stablecoins à l'EURC, intégrant ainsi ce jeton à l'infrastructure de paiement traditionnelle, au-delà du simple échange de cryptomonnaies.

Où le jeton euro est-il réellement utilisé ?

Concernant la possibilité pour EURC de devenir une véritable infrastructure de paiement, son utilisation est plus significative que sa simple présence sur les plateformes Ethereum et Stellar. Comme l'a rapporté Thunes le 13 août, la société de paiements a désormais intégré ses fonctionnalités de préfinancement EURC à Ethereum, Solana, Base et Stellar. Les utilisateurs du réseau peuvent ainsi effectuer des transactions en euros indépendamment des horaires bancaires ou sans conversion préalable en dollars.

Les données provenant de tiers suggèrent également une tendance similaire. Une étude réalisée par Dune pour Visa indique que, sur la période s'achevant en février 2026, le volume total des stablecoins en monnaie locale a progressé d'environ 90 %, atteignant 1,2 milliard de dollars, soit un taux de croissance bien supérieur à celui des jetons indexés sur le dollar. La majeure partie de ce capital a été générée par les stablecoins en euros, qui représentent plus de 80 % de la capitalisation boursière totale et 85 % du volume total des transferts. L'EURC, à lui seul, traite entre 10 et 20 milliards de dollars par mois.

À noter que le nombre d'adresses uniques traitant de stablecoins autres que le dollar a explosé, passant d'environ 40 000 en janvier 2023 à plus de 1,2 million début février 2026.

Contexte plus large des stablecoins

Le cap des 400 millions d'euros franchi par l'EURC est moins significatif au regard de la menace qu'il représente aujourd'hui pour le dollar, mais plus important pour démontrer qu'une autre monnaie peut créer sa propre infrastructure de cryptomonnaie. Le secteur des stablecoins en euros gagne en accessibilité, en réglementation et en liquidité. L'ampleur de ce marché rappelle toutefois que la majorité de l'économie mondiale des stablecoins reste libellée en dollars.