Le trading d'actions tokenisées bondit de 10 164 %, mais la liquidité raconte une autre histoire

Le volume de négociation des actions tokenisées sur les échanges décentralisés a atteint 48.7 milliards de dollars au cours de l'année dernière, selon les données on-chain. Il s'agit d'une augmentation de 10 163,7 % par rapport aux 12 mois précédents. Uniswap était le leader en matière de volume de négociation, ayant échangé 17,1 milliards de dollars à travers les différents pools v3 et v4.

Cette augmentation indique que les actions tokenisées commencent à devenir plus que de simples actifs existant sur la chaîne. L'important est désormais de voir si suffisamment d'acheteurs et de vendeurs arrivent pour créer un marché secondaire viable. Cependant, disposer d'un chiffre élevé de volume de négociation ne signifie pas que la propriété est garantie ou qu'il y a beaucoup de liquidités.

Volume, capitalisation boursière et détenteurs sont trois choses différentes

Le chiffre de 48,7 milliards de dollars reflète l'activité de négociation, mais pas le montant réel des actions tokenisées en existence.

Selon RWA.xyz, la valeur distribuée des actions tokenisées (une partie du marché des capitaux propres on-chain) s'établit à 3,20 milliards de dollars au 3 octobre. La valeur distribuée est définie comme la valeur des tokens qui ont été émis et distribués.

Le volume de négociation des actions tokenisées sur les DEX est en hausse de 10 163,7 % en glissement annuel, avec 48,7 milliards de dollars échangés au cours de l'année dernière

Unisum mène avec $17.1B de volume sur v4 et v3 pic.twitter.com/rULbw2f4rS

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 2 octobre 2026

Binance Research, quant à lui, s'appuie sur le concept plus large des capitaux propres on-chain, dont la taille du marché a été estimée à 4,43 milliards de dollars au 15 septembre, après une croissance remarquable de 390,4 % cette année. Même selon cette mesure, le montant des capitaux propres on-chain ne représente que 0,0029 % de la valeur de marché estimée des actions cotées, qui s'élève à 151,9 billions de dollars.

Selon Cryptopolitan, Token Terminal a recensé 4,3 millions propriétaires d'actions tokenisées en septembre dernier, soit près de 43 fois plus que l'an dernier. Cependant, ces chiffres concernent des adresses blockchain et non des personnes vérifiées, un individu pouvant détenir plusieurs portefeuilles.

Fort taux de rotation, concentré sur quelques tokens

Le rapport « The State of Tokenization » de Pantera Capital en septembre a révélé que le turnover spot des actions tokenisées était d'environ 204,6 % en juin. Cela signifie que plus du double de la valeur des actions tokenisées émises a été échangé au cours du mois. Toutefois, Pantera a mis en garde : un taux de rotation élevé pour l'ensemble de la catégorie peut être porté par seulement quelques tokens très négociés, tandis que beaucoup d'autres connaissent une activité très faible.

Cette tendance se reflète dans les données de Token Terminal pour la même période d'un an derrière le chiffre de 48,7 milliards de dollars de volume DEX. Les produits liés aux ETF représentent 44,0 % du trading par action de référence, suivis par NVDA à 10,0 % et SPCX à 7,3 %. En analysant les actifs individuels, QQQb représente à lui seul 28,9 % du volume DEX, bien devant SPYx à 5,3 % et NVDA à 4,9 %.

En ce qui concerne les produits dérivés, le volume d'activité était encore plus considérable. Les perpetuals sur actions négociés sur Hyperliquid et Lighter ont atteint environ 67,8 milliards de dollars en juin, contre seulement 4,2 millions de dollars pour les trades au comptant d'actions tokenisées. Cela signifie que de nombreux traders semblent davantage intéressés par la spéculation sur les mouvements de cours des actions que par la détention effective des actions tokenisées.

Pourquoi les traders migrent on-chain

Ce qui rend les actions tokenisées attractives est assez simple. FalconX souligne la propriété fractionnée, le règlement quasi instantané, le potentiel de trading 24h/24 et 7j/7, ainsi que l'utilité DeFi comme principales raisons de l'intérêt croissant.

À mesure que la demande d'accès aux actions tokenisées augmentait, les plateformes ont élargi leurs offres. Kraken a commencé à proposer des actions tokenisées en 2025, suivi par Bybit et OKX. De son côté, Binance a lancé bStocks en juin 2026. Binance Research a également constaté que le taux d'activation du capital pour les actions est passé de 1,95 % à 7,54 % cette année, les pools de liquidité et le prêt représentant la majeure partie de la valeur déployée.

La SEC ouvre une porte étroite

Le 17 septembre, la SEC a délivré une exemption temporaire d'innovation permettant aux plateformes de titres tokenisés qualifiées de négocier des actions NMS tokenisées via des market makers automatisés sous permission, sans s'enregistrer en tant que places de marché.

Cette assouplissement s'accompagne de limites sur les symboles et les volumes, exige que les tokens confèrent les mêmes droits que les actions équivalentes, et expire cinq ans après sa publication.

Ce que supposent les prévisions à grande échelle

Pour aller plus loin, Citi projette un marché d'actifs tokenisés de 5,5 billions de dollars d'ici 2030 dans son scénario de base et estime que le passage sur chaîne de 10 % des investisseurs américains particuliers pourrait générer environ 2,6 billions de dollars de demande en actions tokenisées.

Mais une analyse du FMI met en garde contre les risques liés au lien juridique entre un token et l'actif sous-jacent. Cette distinction pourrait devenir encore plus cruciale à mesure que le volume de trading augmente et que les investisseurs devront finalement faire respecter leurs droits de propriété ou sortir de leurs positions.