- あるトレーダーが単一のイーサリアム取引で 3,167.53 QQQon トークンに 233 万ドルを費やし、トークン化された株式への需要の高まりを示した。
- この取引は、Ondo のトークン化株式プラットフォームの TVL が 10 億ドルを超え、430 を超えるトークン化された株式と ETF が利用可能になったタイミングで行われた。
- QQQon や他のトークン化株式は、単なる所有権を超えており、DeFi レンディングや永続先物取引により追加の用途が生まれている。
Circleは、そのユーロステーブルコイン（EURC）が、ローンチから約4年のうちに流通量が€4億の閾値を超えたと明らかにした。この金額はドルステーブルコインと比較すると依然として insignificant だが、このギャップは全体像の一部である。ドルに依存しない本格的な決済レールを確立するには、業界最大のステーブルコイン発行者の一つであっても数年の作業が必要だった。
ブロックチェーン上でユーロを保有・移転したい機関、決済企業、開発者にとって、この成果は有望な代替手段が形成されつつあることを示している。しかし、EURCの拡大は、より高度な規制と改善されたインフラにより、需要の急増ではなく、採用プロセスが比較的長期にわたっていたことを示している。
1つのチェーンから5つのチェーンへの4年間の climb
欧州のユーロステーブルコインEURCは2022年6月にEthereumでデビューし、2023年までそこに留まった。その後、CircleはAvalanche、Stellar、Solana、Baseなどの他のブロックチェーンでのローンチを開始した。2024年12月までに、5つの異なるブロックチェーンに導入され、流通量はほぼ€8,000万に達していた。Circleによると、EURCの供給量は2025年の前半に倍増し、過去12ヶ月間で100%以上増加した。
Circleの執行役員は、業界が初めて€4億のマイルストーンを達成したことに言及した。8月14日、Patrick Hansenは、EURCが「歴史上初めて流通量が€4億を公式に超えた 」とツイートし、これは2年前のMiCA期間開始時の規模の10倍以上であることを示した。別の同僚であるPeter Schroederも、EURCが€4億の供給高を達成した 史上初のユーロペグドステーブルコイン であると語った。
なぜドルが依然としてレールを支配しているのか？
ドルの支配的な文脈で見ると、このマイルストーンは異なる意味を持つ。2026年5月に国際決済銀行（BIS）が発表した論文によると、ステーブルコインの価値のほぼ98%は ドル建て であり、これはステーブルコインが競合通貨が実質的な影響を与える前に、ドルの現在の地位をさらに強化する可能性があることを示唆している。
Circleが指摘したように、ユーロトークンは実用的な使用において障壁に直面しており、ユーロ取引には通常ドルペグドステーブルコインに頼らざるを得ず、オンチェーンでの流動性が低い、または障壁やリスクを生むブリッジを使用する必要があった。
規制も業界を変革した。Cryptopolitanは、欧州連合（EU）の新たな規制に準拠する代わりに、Tetherがユーロステーブルコイン EURT の提供を中止したと報じた。ユーロペグドステーブルコインの堅調な増加により2026年半ばまでに約9億ドルに達したものの、それらは世界中の約3,000億ドルのステーブルコイン市場の 1%未満 を占めるにすぎなかった。
MiCAがユーロトークンにもたらした変化
欧州連合の暗資産市場（MiCA）枠組みは2024年12月に発効し、準備金、開示、ガバナンス、償還に関する要件を整備した。Circleは、EURCをMiCA規制に準拠した 電子マネートークン として分類できるように設計し、ACPRの監督下でフランスの電子マネー機関の一つを通じて、分離された準備金の完全な裏付けのもとで発行した。
MiCAはユーロステーブルコインへの需要を生み出したわけではない。むしろ、銀行、決済企業、その他の規制対象エンティティが、ユーロステーブルコインを使用するかどうかを判断するための明確な根拠を提供した。
この移行はEURCの枠組みの中で見ることができる。このトークンは主要な取引所や決済ゲートウェイで取引され、機関向けの保管サービスが裏付けとなっている。 Visa と Mastercard も、ステーブルコイン決済機能を拡張し、EURCを含めることで、このトークンを暗号通貨取引の枠組みから外し、従来の決済インフラに近づけた。
ユーロトークンは実際にどこで使用されているのか
EURCが真の決済レールになる可能性があるかどうかという点では、リストアップよりも使用量が重要である。8月13日にThunesが報じたところによると、決済企業のThunesは、Ethereum、Solana、Base、Stellar全体でEURCの前資金投入機能を追加した。これは、ネットワークのユーザーが銀行の営業時間や、まずドルに変換する必要性に関係なく、ユーロ取引を実行できることを意味する。
サードパーティからのデータも同様の傾向を示している。VisaのためにDuneが準備した研究によると、2026年2月までの期間中、現地通貨ステーブルコインの総取引量は約90%増加し、12億ドルに達した。これはドルベースのトークンよりもはるかに高い成長率である。この資本の大部分はユーロベースのステーブルコインによって生み出され、総時価総額の80%以上、総送金量の85%を占めている。EURC alone は月間100億〜200億ドルを処理している。
特筆すべきは、非ドルステーブルコインを扱う一意のアドレス数が、2023年1月の推定4万から2026年2月初旬には120万以上に急増したということだ。
より広範なステーブルコインの文脈
EURCの€4億というマイルストーンは、今日のドルに対する脅威という文脈では重要度が低いものの、別の通貨が独自のオンチェーンインフラを構築できることを証明するという点では重要である。ユーロステーブルコインセクターは、より使用可能で、規制され、流動的になっている。しかし、ユーロステーブルコイン市場の規模は、世界のステーブルコイン経済の大部分が依然としてドル建てであることを思い起こさせる。
| 日付 | EURC流通量 | 成長 / 文脈 |
|---|---|---|
| 5月 31、2024 | €37.0M | 初期ベースライン; Circleの準備金レポート |
| 1月 1日、2025年 | ~€70M | Circleが引用した年初レベル |
| 12月23日、2025年 | >€300M | EURCは時価総額で最大のユーロ建てステーブルコインとなった |
| 12月31日、2025年 | €310M | Circleの年末数値; +284% 前年比 |
| 27月2026日 | €394.6M | 最新のCircle開示; €400M に近づいている |
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よくある質問
EURCとは何ですか？また、誰が発行していますか？
EURCは、EUのMiCA規制に基づき、Circleがフランス拠点の電子貨幣機関（ACPRの監督下）を通じて発行するユーロ連動型ステーブルコインです。完全な分離と裏付けのある準備金を保有しています。2022年6月30日にローンチされました。
EURCはどのくらいの期間でどれほど成長しましたか？
EURCは2022年6月にEthereum上でローンチし、2024年末までに約8,000万ユーロに達しました。Circleによると、過去1年で供給高は100％以上増加しており、Patrick Hansen氏はX（旧Twitter）で、2年前のMiCA時代におけるローンチ以来、10倍以上に成長して4億ユーロを超えたと述べています。
なぜドルステーブルコインはユーロステーブルコインよりも依然として支配的なのでしょうか？
国際決済銀行（BIS）は2026年5月、ステーブルコインの価値の約98％がドル建てであると推定しており、ユーロ建てトークンは世界全体の約3,000億ドルのステーブルコイン市場において1％未満を占めるに留まっています。これは、長年にわたる流動性の薄さや、仲介通貨としてのドルへの依存を反映しています。
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アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
