L'analisi di mercato rivela un drammatico spostamento dal tech ai settori tradizionali, avvertono gli analisti

Si tratta di un calo del 50% rispetto al massimo storico raggiunto nell'ottobre dello scorso anno, e riflette un netto calo del 30% da gennaio.

Dopo il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca, gli sostenitori della criptovaluta avevano grandi aspettative, ma queste speranze non si sono realizzate. Nonostante l'entusiasmo iniziale del settore, la moneta digitale più grande per capitalizzazione di mercato è già scambiata ben al di sotto del suo valore della notte delle elezioni.

Questa volatilità evidenzia una tendenza in crescita: l'asset non è più scambiato in isolamento, ma si muove in tandem con l'instabilità più ampia.

Gli analisti di mercato suggeriscono che questo calo è alimentato dallo stesso driver fondamentale che storicamente determina la valutazione di Bitcoin: un diffuso ritiro dell'entusiasmo degli investitori, che si manifesta come una riduzione generale dell'appetito per il rischio sui mercati globali

Forze di mercato più ampie trascinano in calo prezzi

I modelli osservati nei cali passati sono riflessi nelle forze che trascinano il prezzo verso il basso. I valori sono comunque trascinati in basso da un generale indebolimento della domanda degli investitori, in particolare nelle azioni tecnologiche. Le affermazioni di lunga data che l'asset digitale sia un riparo contro l'aumento dei prezzi o che significhi un allontanamento dalla valuta fiat non hanno resistito all'esame.

Ciò che sta accadendo nei mercati azionari merita attenzione, poiché fornisce la traccia per il crollo attuale delle criptovalute.

L'S&P 500, una misura chiave delle azioni americane, ha perso quasi il 3% dal suo picco di 7.000 all'inizio del 2025. Sebbene questa cifra sembri modesta, nasconde problemi più profondi sotto la superficie.

Il Nasdaq Composite, pesantemente ponderato verso le aziende tecnologiche, è sceso del 6% dal suo punto massimo in queste prime settimane dell'anno. Sharon Bell, che studia le azioni presso Goldman Sachs, ha usato la frase “tech wreck” per descrivere le condizioni attuali.

La situazione appare puzzling quando si considera il contesto favorevole per scommesse rischiose, in particolare in America. La Federal Reserve sembra pronta ad abbassare ulteriormente i costi di borrowing. Il One Big Beautiful Bill Act sta procedendo con piani per inviare rimborsi fiscali ai cittadini. Il presidente stesso ha recentemente previsto che il mercato raddoppierà “in un periodo di tempo relativamente breve.”

Il problema non deriva dall'intelligenza artificiale che si rivela inutile, come alcuni critici avevano avvertito. Al contrario, la tecnologia si è dimostrata notevolmente efficace, forse troppo. Le aziende focalizzate su analisi e software hanno subito pesanti perdite questa settimana dopo che Anthropic, un'azienda di IA, ha lanciato applicazioni di produttività che potrebbero alla fine eliminare gran parte del loro business.

“Software, aziende di data‑services , editori, fornitori di informazioni finanziarie, gestori di asset alternativi e azioni di gioco hanno tutti subito vendite nette su crescenti timori di disruzione guidata dall'IA,” ha scritto Bell nella sua analisi.

Il settore software è diminuito del 16% nel 2025, ha notato, mentre l'indice Stoxx Europe 600, pieno di aziende di materie prime, utility, operazioni industriali e istituzioni finanziarie, ha guadagnato il 4 percento.

La leadership degli investimenti tecnologiche lontano da tecnologici

Il modello di dominazione americana che ha plasmato le decisioni di investimento per anni sta ora vacillando. L'approccio imprevedibile del presidente Trump alle relazioni internazionali e alle questioni economiche ha spinto gli investitori al di fuori degli Stati Uniti a riconsiderare la loro forte concentrazione sui mercati americani.

Ma questo aggiustamento del settore tecnologico va oltre l'influenza del presidente e non può essere invertito attraverso manovre politiche. A differenza dei precedenti cali di mercato nell'ultimo anno, l'azione esecutiva non può risolvere questo problema.

Le grandi società di investimento dicono da mesi che la leadership del mercato si sposterà gradualmente dalle aziende che costruiscono e alimentano sistemi di intelligenza artificiale verso le aziende che beneficeranno effettivamente dei guadagni di efficienza che questa tecnologia offre. Gli eventi di questa settimana suggeriscono che questa transizione è iniziata prima del previsto.

Secondo il rapporto di Deutsche Bank, l'ambiente di investimento è cambiato. Il mercato ora distingue tra vincitori ovvi e perdenti ovvi, piuttosto che l'intelligenza artificiale che solleva uniformemente l'intero settore tecnologico. I token speculativi e le azioni software in difficoltà vengono respinti nell'arena degli asset digitali a causa di questo processo di filtrazione "brutale".

I dati compilati da Reid dimostrano la gravità delle perdite nelle aziende software. Duolingo è crollata del 78% dal suo picco recente, PayPal è scesa del 55% e ServiceNow ha registrato un calo del 53% dai rispettivi massimi a 52 settimane.

“Negli ultimi mesi, il mercato si è chiaramente spostato dalla mentalità ‘ogni azione tecnologica è un vincitore’ a qualcosa di molto più brutale: un vero paesaggio di vincitori e vinti,” Jim Reid, un analista presso Deutsche Bank, ha detto questa settimana. La tecnologia ora sembra “stare mangiando da sola,” ha aggiunto.

L'ottimismo generale a cui fa riferimento Reid ha sostenuto ogni sorta di investimenti speculativi negli ultimi due anni, incluse le criptovalute, secondo FT.

Dato il clima di mercato più cauto dopo questa turbolenza nel settore tecnologico, è arrivato il momento per questi fondi di servire uno scopo migliore nel sistema finanziario.