L'S&P 500 vede una stabilità aziendale in calo, con una durata media inferiore ai 20 anni
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L'S&P 500 è in continua evoluzione poiché le aziende crescono, falliscono, si fondono o escono dal mercato.
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Circa il 20% delle aziende esce dall'indice ogni cinque anni, rendendo la stabilità a lungo termine un evento raro.
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La maggior parte dei guadagni di mercato proviene da un piccolo gruppo di azioni, rendendo la selezione dei titoli molto rischiosa.
L'S&P 500 non rimane mai lo stesso. Non lo è mai stato. Le aziende entrano, le aziende escono. Alcune crescono rapidamente e conquistano un posto, mentre altre si riducono, si fondono, diventano private o crollano.
La stabilità non è il modo in cui funziona questo indice.
Forse questo ricambio aiuta a spiegare come si comporta il mercato nel tempo. I prezzi possono salire mentre la rosa delle società che li sostengono cambia silenziosamente. L'S&P 500 di oggi non è lo stesso indice di dieci anni fa. Non è nemmeno lontanamente simile. Il mercato continua a sostituire le proprie componenti.
Il ricambio cambia la leadership e i risultati degli investitori
L'analista di Goldman Sachs Ben Snider ha quantificato questo cambiamento. "In media, il 20% dei componenti dell'S&P 500 cambia ogni cinque anni", ha scritto Ben in una nota di ricerca del 6 gennaio. Ha condiviso un grafico che traccia questo modello dal 1985. I dati mostrano un ricambio costante nel corso dei decenni, non un evento isolato.
Questo è importante perché il mercato non è mai trainato da tutte le azioni contemporaneamente. In ogni momento, un piccolo gruppo guida i guadagni. Questi leader di solito sembrano inarrestabili. Poi molti di loro rallentano e restano indietro. Nuove azioni prendono il loro posto e portano avanti il mercato. Questo passaggio di consegne continua a verificarsi.
La recente storia lo mostra chiaramente. Sei delle Magnifiche 7 sono entrate a far parte dell'S&P 500 solo negli ultimi 25 anni. Non erano elementi permanenti. Hanno guadagnato il loro posto nel tempo. La loro ascesa dimostra quanto rapidamente la leadership possa cambiare all'interno dell'indice.
Il ricambio spiega anche perché battere il mercato sia così difficile. I rendimenti a lungo termine provengono da una minoranza di titoli. La maggior parte delle azioni non sovraperforma. Scegliere un vincitore è peggio di un lancio di moneta. Le probabilità sono a sfavore della sottoperformance rispetto all'S&P 500, non della sua sovraperformance.
Il timing rende tutto più difficile. Comprare un'azione forte è solo metà dell'opera. Vendere prima che trascini i rendimenti è altrettanto cruciale. Man mano che le aziende trascorrono meno tempo nell'indice, quella finestra di timing si restringe continuamente. Gli errori avvengono più rapidamente.
Molti investitori evitano queste scelte acquistando fondi indicizzati. Detenere un fondo S&P 500 è definito investimento passivo perché limita il trading. Ma le partecipazioni all'interno di quel fondo cambiano comunque. Gli investitori possiedono un mix rotante di aziende man mano che i nomi entrano ed escono.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
