市场分析显示，分析师警告称，市场正从科技行业向传统行业发生剧烈转变

这较去年10月创下的历史新高下跌了50%，也反映出自1月以来急剧下跌了30%。

唐纳德·特朗普重返白宫后，加密货币的支持者曾抱有极大期望，但这些希望并未实现。尽管早期行业充满兴奋，但按市值计算最大的数字货币的交易价格已经远低于选举之夜的价值。

这种波动凸显了一个日益明显的趋势：该资产不再孤立交易，而是与更广泛的不稳定性同步波动。

市场分析师认为，这次下跌是由历史上决定比特币估值的同一基本驱动因素推动的：投资者热情的普遍撤退，表现为全球市场风险偏好的广泛降低。

更广泛的市场力量 拖累 在港股 价格

过去低迷时期观察到的模式反映在将价格拖低的力量中。然而，由于投资者需求普遍疲软，尤其是科技股，价值仍被拉低。长期以来关于数字资产是对冲价格上涨或标志着远离法定货币的说法，经不起检验。

股市发生的情况值得关注，因为它为当前的加密市场崩溃提供了蓝图。

作为美国股市关键指标的标普500指数，在2025年初创下7,000点的峰值后，已下跌近3%。虽然这一数字看似温和，但它掩盖了表面之下的更深层问题。

纳斯达克综合指数对科技公司权重较大，在年初这几周的开盘阶段，已从高点下跌6%。在高盛研究股票莎伦·贝尔（Sharon Bell）用“科技崩盘”一词来形容当前状况。

考虑到风险投资，特别是在美国，有利的背景，情况似乎令人困惑。美联储似乎准备进一步降低借贷成本。“一大笔美丽法案”（One Big Beautiful Bill Act）正在推进，计划向公民发放退税。总统本人最近预测市场将在“相对较短的时间内”翻倍。

问题不在于人工智能被证明毫无价值，正如一些批评者所警告的那样。相反，该技术显示出非凡的有效性，甚至可能过于有效。专注于分析和软件的公司本周遭受重创，因为人工智能公司Anthropic推出了生产力应用程序，这些应用程序最终可能会消除它们的大部分业务。

贝尔在其分析中写道：“软件、数据服务公司、出版商、金融信息提供商、另类资产管理公司和游戏股都因对人工智能驱动的颠覆性影响的担忧加剧而大幅抛售。”

她指出，软件板块在2025年已下跌16%，而包含大量商品公司、公用事业、工业业务和金融机构的欧洲斯托克600指数（Stoxx Europe 600）则上涨了4%。

投资主导权 变革 远离 科技

塑造多年来投资决策的美国主导模式现在正在动摇。特朗普总统在国际关系和经济问题上的不可预测方法，使得美国以外的投资者重新考虑他们对美国市场的重度关注。

但这一科技板块的调整超出了总统的影响范围，无法通过政治操作来逆转。与过去一年中之前的市场下跌不同，行政行动无法解决这一问题。

大型投资机构数月来一直表示，市场领导权最终将从构建和 powering 人工智能系统的公司转移到那些真正从该技术带来的效率提升中受益的企业。本周的事件表明，这一转变比预期的开始得更早。

根据德意志银行的报告，投资环境已经改变。市场现在区分明显的赢家和明显的输家，而不是人工智能均匀地提升整个科技板块。由于这种“残酷”的过滤过程，投机性代币和疲软的软件股票在数字资产领域遭到拒绝。

里德汇编的数据显示软件公司损失的严重程度。Duolingo从其近期高点下跌了78%，PayPal下跌了55%，ServiceNow从其各自的52周高点下跌了53%。

“在过去几个月里，市场显然已经从‘每只科技股都是赢家’的心态转变为更加残酷的现实：真正的赢家通吃和输家通吃的格局，”德意志银行分析师吉姆·里德（Jim Reid）本周表示。他补充说，科技行业现在似乎正在“自我吞噬”。

据《金融时报》报道，里德所引用的广泛乐观情绪在过去两年中支持了各种投机性投资，包括加密货币。

鉴于这次科技板块动荡后更为谨慎的市场环境，现在是让这些资金在金融系统中发挥更好作用的时候了。