Il Giappone punta al 2028 per gli ETF su criptovalute e i giganti finanziari sono pronti a mobilitarsi

Il Giappone sta gettando le basi per consentire gli ETF crypto entro il 2028 attraverso un lancio coordinato di riforme legislative e fiscali sui titoli.

Se approvati, gli ETF crypto permetterebbero agli investitori giapponesi di accedere alle criptovalute attraverso conti di titoli ordinari, migliorando l'accesso sia per gli investitori individuali che per quelli istituzionali.

Attualmente, gli ETF crypto non sono disponibili sulle borse valori giapponesi né presso le società di intermediazione. Gli investitori giapponesi che cercano esposizione alle criptovalute dovrebbero aprire un conto presso uno scambio crypto e gestire le chiavi private tramite portafogli digitali. È un processo lungo e complesso che ha scoraggiato alcuni investitori.

Gli ETF crypto in Giappone sono pronti a lanciare circa quattro anni dopo gli Stati Uniti e Hong Kong. Gli ETF Bitcoin sono stati introdotti negli Stati Uniti a gennaio 2024. Il mercato gestisce ora circa 130 miliardi di dollari di attività. I fondi pensione statunitensi, università come Harvard e fondi legati alla sovranità hanno iniziato a incorporare gli ETF Bitcoin nei loro portafogli.

Gli ETF conferiscono alle criptovalute la credibilità che manca

Motokiyo Azuma è Direttore presso Convano., Ltd., società quotata in borsa. Ha dichiarato a Cryptopolitan che il maggiore ostacolo con le criptovalute è stata la credibilità agli occhi degli investitori.

"La credibilità del detenere BTC nel nostro portafoglio aziendale a volte affronta scrutinio da parte di
certi investitori giapponesi", ha detto Azuma. "Gli ETF rendono le detenute crypto più ufficiali e più fidate, e più facili da spiegare agli investitori."

Un sondaggio condotto nel 2024 da Laser Digital Holdings, una filiale di Nomura Holdings, ha rilevato che il 54% degli investitori istituzionali ha dichiarato di pianificare di investire in asset crypto nei prossimi tre anni.

Nonostante lo scenario di inflazione e un indebolimento dello yen giapponese, Azuma ha affermato che le strategie crypto a breve termine sono diventate sempre più difficili.

"Le strategie Market to Bitcoin Net Asset Value (mNAV) sono più difficili rispetto al passato, ma se le aziende o gli individui vogliono detenere asset crypto come parte di un piano di asset alternativi a lungo termine, allora gli ETF crypto saranno molto più facili."

Gli ostacoli normativi rallentano gli ETF crypto

Qualsiasi ETF crypto richiederebbe comunque l'approvazione della Borsa di Tokyo. Gli ETF crypto sono inoltre contingentati su un'emendamento alla Investment Trust Act, che aggiungerebbe le criptovalute all'elenco degli "asset specificati" che i trust di investimento sono autorizzati a detenere.

Se autorizzati, i prodotti permetterebbero agli investitori di ottenere esposizione tramite conti di titoli esistenti.

Azuma ha espresso preoccupazione che la scadenza del 2028 sia troppo lontana. Sospetta che sia progettata per dare tempo agli scambi crypto e alla Borsa di Tokyo di aggiornare i loro quadri strutturali e operativi.

Le violazioni della sicurezza modellano la cautela normativa

I regolatori giapponesi sottolineano la necessità di rigorosi controlli di custodia, segregazione degli asset e misure di protezione degli investitori alla luce delle precedenti violazioni della sicurezza all'interno delle piattaforme di scambio crypto locali come DMM.

Lo scambio ha perso 48,2 miliardi di JPY (circa 306 milioni di USD) in Bitcoin nel 2024. Si ritiene che gli hacker nordcoreani affiliati al noto gruppo Lazurus, TraderTraitor, siano dietro al furto.

Un cambiamento legale che cambia tutto

La FSA prevede di riconoscere le criptovalute come strumenti finanziari ai sensi della Financial Instruments and Exchange Act (FIEA) nel 2026. Con tale quadro in atto, i regolatori potrebbero passare all'approvazione degli ETF crypto, potenzialmente in parallelo con nuove regole fiscali crypto.

Attualmente, le criptovalute in Giappone sono classificate legalmente come "mezzo di pagamento" e sono tassate fino al 55% nella categoria di "reddito occasionale". Secondo il piano di riforma fiscale del governo per il 2026, determinati tipi di asset crypto sarebbero soggetti a una tassa piatta del 20%, simile a quella di azioni e trust di investimento.

Il cambiamento dovrebbe abbassare le barriere per gli investitori istituzionali e al dettaglio, aiutando a sbloccare la domanda per prodotti di investimento regolamentati. Le proiezioni del settore suggeriscono che il mercato degli ETF crypto in Giappone potrebbe raggiungere circa 1 trilione di JPY (6,5 miliardi di USD) in attività dopo l'approvazione normativa.

I giganti finanziari entrano nella gara degli ETF crypto in Giappone

Una serie di istituzioni finanziarie giapponesi stanno preparando o studiando prodotti ETF su criptovalute. Tra queste figurano Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management, Daiwa Asset Management e le filiali collegate a Mitsubishi UFJ.

SBI Holdings sta pianificando di lanciare il primo ETF crypto del paese, che traccia sia Bitcoin che XRP. Ha rilasciato un trust di investimento misto contingentemente all'approvazione normativa con un'allocazione del 51% in ETF basati sull'oro e un'allocazione del 49% in ETF Bitcoin.

Il suo secondo prodotto ETF sarà composto da Bitcoin e XRP, che SBI mira a quotare sulla Borsa di Tokyo.

Il 28 gennaio, Tomohiko Kondo, Presidente e CEO di SBI VC Trade, sussidiaria di SBI Holdings, ha dichiarato a un piccolo raduno di leader aziendali che le criptovalute sono andate oltre la semplice compravendita.

“Gli investitori possono ora generare rendimenti attraverso redditi da finanziamento, strategie di copertura e transazioni in opzioni che riducono la dipendenza dall'aumento o diminuzione del prezzo del Bitcoin.”

2026 segna l'inizio, non la fine

Tuttavia, questa crescente sofisticazione istituzionale non significa che i prodotti finanziari legati alle criptovalute saranno disponibili per gli investitori nel prossimo futuro.

Hajime Ikeda, Senior Managing Director di Nomura Holdings, ha dichiarato ai media giapponesi che il cambiamento normativo non renderà possibile immettere ETF su criptovalute sul mercato immediatamente.

Ha affermato che, sebbene gli ETF siano un prodotto finanziario indispensabile per le società di intermediazione, affrettare l'introduzione di ETF sarebbe un errore.

Ikeda ha dichiarato che ci sono numerosi elementi pratici ancora non definiti dall'industria nel suo complesso. Questi ruotano attorno alla custodia delle criptovalute, alla sicurezza, ai protocolli per le informazioni dei clienti e alla responsabilità in caso di incidenti come furti.

Ha affermato che affrontare questi problemi sarà essenziale prima che le criptovalute possano passare dall'essere un'attività autonoma a far parte del bilancio principale di un'azienda.

Ha dichiarato che il 2026 si sta configurando come l'inizio di un'evoluzione nel settore dei servizi finanziari in Giappone.