Japan blickt auf 2028 für Krypto-ETFs, und Finanzschwerpunkte sind bereit, mobilisiert zu werden
- Die Genehmigung von Crypto-ETFs hängt von mehreren gesetzlichen Änderungen ab, darunter die lang erwartete Steuerreform.
- Große Finanzgruppen, einschließlich Nomura und SBI, entwickeln bereits Produkte.
- Der Zeitplan für 2028 wird kritisiert, da er die internationale Wettbewerbsfähigkeit beeinträchtigt.
Japan legt den Grundstein, um Krypto-ETFs bis 2028 durch einen koordinierten Rollout von Wertpapiergesetzen und Steuerreformen zu ermöglichen.
Wenn sie genehmigt werden, würden Krypto-ETFs japanischen Anlegern den Zugang zu Krypto-Assets über gewöhnliche Wertpapierkonten ermöglichen und den Zugang sowohl für private als auch institutionelle Anleger verbessern.
Derzeit sind Krypto-ETFs auf japanischen Wertpapierbörsen oder durch Maklerfirmen nicht verfügbar. Japanische Anleger, die Krypto-Exposure wünschen, müssten ein Krypto-Börsenkonto eröffnen und Private Keys über digitale Wallets verwalten. Dies ist ein zeitaufwändiger und komplexer Prozess, der einige Anleger abgeschreckt hat.
Krypto-ETFs in Japan stehen kurz vor dem Start, etwa vier Jahre nach den USA und Hongkong. Bitcoin-ETFs wurden im Januar 2024 in den USA eingeführt. Der Markt verwaltet derzeit Vermögenswerte im Wert von etwa 130 Milliarden US-Dollar. US-Pensionsfonds, Universitäten wie Harvard und souverän verbundene Fonds haben begonnen, Bitcoin-ETFs in ihre Portfolios aufzunehmen.
ETFs verleihen Krypto die Glaubwürdigkeit, die es fehlt
Motokiyo Azuma ist Direktor bei der börsennotierten Convano., Ltd. Er sagte Cryptopolitan, dass die größte Hürde bei Krypto die Glaubwürdigkeit in den Augen der Anleger gewesen sei.
„Die Glaubwürdigkeit der Haltung von BTC in unserem Geschäftsportfolio steht manchmal unter der Kritik von
bestimmten japanischen Anlegern“, sagte Azuma. „ETFs lassen Krypto-Haltungen offizieller und vertrauenswürdiger aussehen und sind Anlegern gegenüber leichter zu erklären.“
Eine im Jahr 2024 von Laser Digital Holdings, einer Tochtergesellschaft der Nomura Holdings, durchgeführte Umfrage ergab, dass 54 % der institutionellen Anleger planten, innerhalb der nächsten drei Jahre in Krypto-Assets zu investieren.
Trotz des Hintergrunds der Inflation und eines schwächelnden japanischen Yen sagte Azuma, dass kurzfristige Krypto-Strategien zunehmend herausfordernd geworden sind.
„Market-to-Bitcoin-Net-Asset-Value-(mNAV)-Strategien sind schwieriger geworden als zuvor, aber wenn Unternehmen oder Einzelpersonen Krypto-Assets als Teil eines langfristigen alternativen Anlageplans halten möchten, werden Krypto-ETFs viel einfacher sein.“
Regulatorische Hürden verlangsamen Krypto-ETFs
Jeder Krypto-ETF würde weiterhin die Genehmigung der Tokyo Stock Exchange erfordern. Krypto-ETFs sind auch von einer Änderung des Investment Trust Act abhängig, der Krypto-Assets in die Liste der „spezifizierten Vermögenswerte“ aufnehmen würde, die Investment Trusts halten dürfen.
Wenn sie autorisiert werden, würden die Produkte Anlegern ermöglichen, über bestehende Wertpapierkonten Exposure zu erhalten.
Azuma äußerte Bedenken, dass der Zeitplan für 2028 viel zu spät ist. Er vermutet, dass er dazu dient, Krypto-Börsen sowie der Tokyo Stock Exchange Zeit zu geben, ihre strukturellen und operativen Rahmenwerke zu aktualisieren.
Sicherheitsverletzungen prägen regulatorische Vorsicht
Japanische Aufsichtsbehörden betonen die Notwendigkeit strenger Verwahrungskontrollen, Vermögensabtrennung und Anlegerschutzmaßnahmen im Licht früherer Sicherheitsverletzungen innerhalb lokaler Krypto-Börsenplattformen wie DMM.
Die Börse verlor 2024 48,2 Milliarden JPY (ca. 306 Millionen USD) an Bitcoin. Nordkoreanischen Hackern, die der berüchtigten Lazarius-Gruppe, TraderTraitor, zugeordnet werden, wird die Tat zugeschrieben.
Ein rechtlicher Wandel, der alles verändert
Die FSA plant, Krypto-Assets 2026 als Finanzinstrumente gemäß dem Financial Instruments and Exchange Act (FIEA) anzuerkennen. Mit diesem Rahmen könnten die Aufsichtsbehörden dazu übergehen, Krypto-ETFs zu genehmigen, möglicherweise parallel zu neuen Krypto-Steuerregeln.
Derzeit sind Krypto-Assets in Japan rechtlich als „Zahlungsmittel“ klassifiziert und unterliegen einer Kategorie „Sonstige Einkünfte“ mit Steuern von bis zu 55 %. Im Rahmen der Steuerreformpläne der Regierung für 2026 würden bestimmte Arten von Krypto-Assets einer pauschalen Steuer von 20 % unterliegen, ähnlich wie Aktien und Investment Trusts.
Der Wandel wird voraussichtlich die Barrieren für institutionelle und private Anleger senken und helfen, die Nachfrage nach regulierten Anlageprodukten zu entfesseln. Branchenprojektionen deuten darauf hin, dass der japanische Krypto-ETF-Markt nach regulatorischer Genehmigung etwa 1 Billion JPY (6,5 Milliarden USD) an Vermögenswerten erreichen könnte.
Finanzriesen treten in den japanischen Krypto-ETF-Wettbewerb ein
Eine Reihe japanischer Finanzinstitute bereiten Krypto-ETF-Produkte vor oder studieren diese. Dazu gehören Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management, Daiwa Asset Management und mit Mitsubishi UFJ verbundene Tochtergesellschaften.
SBI Holdings plant, den ersten Krypto-ETF des Landes zu starten, der sowohl Bitcoin als auch XRP abbildet. Es hat einen gemischten Investment Trust veröffentlicht, der von der behördlichen Genehmigung abhängt, mit einer Allokation von 51 % goldbasierte ETFs und einer Allokation von 49 % Bitcoin-ETFs.
Sein zweites ETF-Produkt wird aus Bitcoin und XRP bestehen, das SBI an der Tokyo Stock Exchange notieren will.
Am 28. Januar sagte Tomohiko Kondo, Präsident und CEO der SBI Holdings-Tochter SBI VC Trade, vor einer kleinen Versammlung von Unternehmensführern, dass Krypto-Assets über einfaches Kaufen und Verkaufen hinausgegangen sind.
„Anleger können nun Renditen durch Finanzierungseinkünfte, Absicherungsstrategien und Optionsgeschäfte generieren, die die Abhängigkeit von steigenden und fallenden Bitcoin-Preisen verringern.“
2026 markiert den Anfang, nicht das Ende
Trotz dieser wachsenden institutionellen Sophistikation bedeutet dies nicht, dass krypto-verknüpfte Finanzprodukte für Anleger in naher Zukunft verfügbar sein werden.
Hajime Ikeda, Senior Managing Director bei Nomura Holdings, sagte japanischen Medien, dass das sich ändernde Gesetz es nicht ermöglichen werde, Krypto-ETFs sofort auf den Markt zu bringen.
Er sagte, dass ETFs zwar ein unverzichtbares Finanzprodukt für Wertpapierfirmen sind, aber übereilte ETFs ein Fehler wären.
Ikeda sagte, dass es eine Reihe praktischer Elemente gibt, die von der Branche insgesamt noch nicht entschieden sind. Diese drehen sich um die Verwahrung von Krypto-Assets, Sicherheit, Protokolle für Kundeninformationen und die Verantwortung im Falle eines Vorfalls wie eines Diebstahls.
Er sagte, dass die Bewältigung dieser Probleme entscheidend sein wird, bevor Krypto-Assets von einem eigenständigen Asset zu einem Teil der Kernbilanz eines Unternehmens werden können.
Er sagte, dass 2026 den Beginn einer Evolution im japanischen Finanzdienstleistungssektor abzeichnet.
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Thisanka Siripala
Thisanka Siripala ist eine in Japan ansässige Reporterin, die Geschäfts-, Finanz-, KI- und Fintech-Themen in ganz Asien abdeckt. Sie ist Absolventin der University of Melbourne (Hons) in Australien und verfügt über einen Master of Translation (Japanisch). Sie engagiert sich leidenschaftlich für die Berichterstattung über die sich rasch entwickelnden Bereiche Digital Finance und Fintech in Asien.
