تتطلع اليابان إلى عام 2028 لإطلاق صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة، والجهات المالية الكبرى مستعدة للتحرك

تعمل اليابان على وضع الأسس للسماح بصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة بحلول عام 2028 من خلال طرح منسق لقانون الأوراق المالية والإصلاحات الضريبية.

في حال الموافقة، ستتيح صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة للمستثمرين اليابانيين الوصول إلى أصول العملات المشفرة من خلال حسابات الأوراق المالية العادية، مما يحسن الوصول لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.

لا تتوفر صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة حاليًا في البورصات اليابانية أو لدى شركات الوساطة. ويحتاج المستثمرون اليابانيون الراغبون في الاستثمار في العملات المشفرة إلى فتح حساب في منصة تداول العملات المشفرة وإدارة المفاتيح الخاصة عبر محافظ رقمية. إنها عملية معقدة وتستغرق وقتًا طويلاً، مما أدى إلى عزوف بعض المستثمرين.

صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة في اليابان تستعد Bitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoin في محافظها الاستثمارية.

تمنح صناديق المؤشرات المتداولة العملات المشفرة المصداقية التي تفتقر إليها

موتوكيو أزوما هو مدير في شركة كونفانو المحدودة المدرجة في البورصة. وقال Cryptopolitan إن أكبر عقبة تواجه العملات المشفرة هي المصداقية في نظر المستثمرين.

"إن مصداقية الاحتفاظ بعملة البيتكوين في محفظة أعمالنا تواجه أحيانًا تدقيقًا من
بعض المستثمرين اليابانيين. صناديق المؤشرات المتداولة تجعل حيازات العملات المشفرة تبدو أكثر رسمية وموثوقية، وأسهل في شرحها للمستثمرين."

أظهر استطلاع أجرته شركة Laser Digital Holdings، وهي شركة تابعة لشركة Nomura Holdings، في عام 2024 أن 54% من المستثمرين المؤسسيين قالوا إنهم يخططون للاستثمار في الأصول المشفرة خلال السنوات الثلاث المقبلة.

وعلى الرغم من خلفية التضخم وضعف الين الياباني، قال أزوما إن استراتيجيات العملات المشفرة قصيرة الأجل أصبحت أكثر صعوبة.

"استراتيجيات تحويل القيمة السوقية إلى صافي قيمة أصول Bitcoin (mNAV) أصبحت أصعب من ذي قبل، ولكن إذا أرادت الشركات أو الأفراد الاحتفاظ بأصول العملات المشفرة كجزء من خطة أصول بديلة طويلة الأجل، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة ستكون أسهل بكثير."

العقبات التنظيمية تُبطئ نمو صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة

سيظل أي صندوق استثمار متداول للعملات المشفرة بحاجة إلى موافقة بورصة طوكيو. إصدار هذه الصناديق مرهون بتعديل قانون صناديق الاستثمار، والذي سيضيف أصول العملات المشفرة إلى قائمة "الأصول المحددة" التي يُسمح لصناديق الاستثمار بحيازتها.

في حال الموافقة، ستتيح هذه المنتجات للمستثمرين الحصول على فرص استثمارية من خلال حسابات الأوراق المالية الحالية.

أعرب أزوما عن قلقه من أن الجدول الزمني لعام 2028 متأخر للغاية. ويشتبه في أنه مصمم لمنح منصات تداول العملات المشفرة، بالإضافة إلى بورصة طوكيو، الوقت الكافي لتحديث أطرها الهيكلية والتشغيلية.

تُشكل الاختراقات الأمنية عاملاً مهماً في الحذر التنظيمي

يؤكد المنظمون اليابانيون على ضرورة وجود ضوابط صارمة لحفظ الأصول، وفصل الأصول، وتدابير حماية المستثمرين في ضوء الاختراقات الأمنية السابقة داخل منصات تداول العملات المشفرة المحلية مثل DMM.

خسرت البورصة 48.2 مليار ين ياباني (حوالي 306 مليون دولار أمريكي) من Bitcoin في عام 2024. ويُعتقد أن قراصنة كوريين شماليين تابعين لمجموعة لازاروس سيئة السمعة، TraderTraitor، هم من يقفون وراء عملية السرقة.

تحول قانوني يغير كل شيء

تعتزم هيئة الخدمات المالية الاعتراف بالأصول المشفرة كأدوات مالية بموجب قانون الأدوات المالية والبورصات (FIEA) في عام 2026. ومع وجود هذا الإطار، يمكن للهيئات التنظيمية أن تنتقل إلى الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة، وربما بالتزامن مع قواعد ضريبية جديدة للعملات المشفرة.

تُصنّف الأصول المشفرة حاليًا في اليابان قانونيًا على أنها "وسيلة دفع"، وتُفرض عليها ضرائب تصل إلى 55% ضمن فئة "الدخل المتنوع". وبموجب خطة الحكومة لإصلاح النظام الضريبي لعام 2026، ستخضع أنواع معينة من الأصول المشفرة لضريبة ثابتة بنسبة 20%، على غرار الأسهم وصناديق الاستثمار.

من المتوقع أن يُسهم هذا التحول في تذليل العقبات أمام المستثمرين المؤسسيين والأفراد على حد سواء، مما يُساعد على زيادة الطلب على منتجات الاستثمار الخاضعة للتنظيم. وتشير توقعات القطاع إلى أن سوق صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة في اليابان قد يصل حجم أصوله إلى حوالي تريليون ين ياباني (6.5 مليار دولار أمريكي) بعد الحصول على الموافقات التنظيمية.

عمالقة المال يدخلون سباق صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة في اليابان

تستعد أو تدرس مجموعة من المؤسسات المالية اليابانية منتجات صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة. وتشمل هذه المؤسسات: نومورا لإدارة الأصول، وإس بي آي لإدارة الأصول العالمية، ودايوا لإدارة الأصول، والشركات التابعة لشركة ميتسوبيشي يو إف جيه.

شركة SBI Holdings إطلاق أول صندوق استثمار متداول للعملات الرقمية في البلاد، والذي tracكلاً من Bitcoin و XRP. وقد أصدرت الشركة صندوق استثمار مختلطاً مشروطاً بموافقة الجهات التنظيمية، حيث يخصص 51% من استثماراته لصناديق الاستثمار المتداولة القائمة على الذهب، و49% لصناديق الاستثمار المتداولة القائمة على Bitcoin .

سيتألف منتجها الثاني من صناديق الاستثمار المتداولة من Bitcoin و XRP، والتي تهدف SBI إلى إدراجها في بورصة طوكيو.

في 28 يناير، صرح توموهيكو كوندو،dent والمدير التنفيذي لشركة SBI VC Trade التابعة لشركة SBI Holdings، أمام مجموعة صغيرة من قادة الأعمال بأن الأصول المشفرة قد تجاوزت مجرد الشراء والبيع.

"يمكن للمستثمرين الآن تحقيق عوائد من خلال تمويل الدخل، واستراتيجيات التحوط، ومعاملات الخيارات التي تقلل الاعتماد على ارتفاع وانخفاض أسعار Bitcoin ."

يمثل عام 2026 البداية، وليس النهاية

ومع ذلك، فإن هذا التطور المؤسسي المتزايد لا يعني أن المنتجات المالية المرتبطة بالعملات المشفرة ستكون متاحة للمستثمرين في أي وقت قريب.

صرح هاجيمي إيكيدا، المدير الإداري الأول لشركة نومورا هولدينغز، لوسائل الإعلام اليابانية بأن القانون المتغير لن يجعل من الممكن طرح صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في السوق على الفور.

وقال إنه في حين أن صناديق المؤشرات المتداولة هي منتج مالي لا غنى عنه لشركات الأوراق المالية، فإن إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة على عجل سيكون خطأً.

قال إيكيدا إن هناك عدداً من العناصر العملية التي لم يتم البت فيها بعد من قبل القطاع ككل. وتتمحور هذه العناصر حول حفظ الأصول المشفرة، والأمن، وبروتوكولات معلومات العملاء، والمسؤولية في حالةdent مثل السرقة.

وقال إن معالجة هذه القضايا ستكون ضرورية قبل أن تتمكن الأصول المشفرة من الانتقال من كونها أصولاً مستقلة إلى أن تصبح جزءاً من الميزانية العمومية الأساسية للشركة.

وقال إن عام 2026 يبدو أنه سيشكل بداية تطور في قطاع الخدمات المالية في اليابان.