日本瞄准2028年推出加密ETF，金融巨头准备动员

日本正通过协调推出证券法和税收改革，为2028年允许加密货币ETF奠定基础。

如果获得批准，加密ETF将使日本投资者能够通过普通证券账户访问加密资产，改善个人和机构投资者的准入。

目前，日本的证券交易所或经纪公司不提供加密ETF。寻求加密敞口的日本投资者需要开设加密交易所账户，并通过数字钱包管理私钥。这是一个耗时且复杂的过程，阻碍了一些投资者。

日本的加密ETF有望在美国和香港推出四年后启动。比特币ETF于2024年1月在美国推出。该市场目前管理着约1300亿美元的资产。美国养老基金、哈佛大学等大学以及主权关联基金已开始将比特币ETF纳入其投资组合。

ETF赋予加密缺乏的信誉

Motokiyo Azuma是上市公司Convano., Ltd.的董事。他告诉Cryptopolitan，加密面临的最大障碍是投资者眼中的信誉问题。

“在我们的业务组合中持有BTC的信誉有时会受到
某些日本投资者的质疑，”Azuma说。“ETF使加密持有看起来更正式、更可信，也更容易向投资者解释。”

野村控股子公司Laser Digital Holdings在2024年进行的一项调查发现，54%的机构投资者表示他们计划在未来三年内投资加密资产。

尽管存在通胀和日元走弱的背景，Azuma表示短期加密策略正变得越来越具有挑战性。

“市场到比特币净资产价值（mNAV）策略比以前更难，但如果公司或个人希望将加密资产作为长期替代资产计划的一部分持有，那么加密ETF将会容易得多。”

监管障碍延缓加密ETF

任何加密ETF仍需获得东京证券交易所的批准。加密ETF还取决于对《投资信托法》的修订，该修订将把加密资产添加到投资信托允许持有的“指定资产”列表中。

如果获得授权，这些产品将允许投资者通过现有证券账户获得敞口。

Azuma对2028年的时间表表示担忧，认为这太晚了。他怀疑这是为了给加密交易所和东京证券交易所时间更新其结构和运营框架。

安全漏洞塑造监管谨慎

鉴于当地加密交易平台（如DMM）之前发生的安全漏洞，日本监管机构强调需要严格的托管控制、资产隔离和投资者保护措施。

该交易所在2024年损失了482亿日元（约3.06亿美元）的比特币。据信，与臭名昭著的Lazurus Group有关的朝鲜黑客TraderTraitor是此次盗窃案的幕后黑手。

改变一切的法律转变

金融厅（FSA）计划于2026年在《金融工具和交易法》（FIEA）下将加密资产确认为金融工具。随着该框架的建立，监管机构可能会推动批准加密ETF，可能与新的加密税收规则同步进行。

目前，日本的加密资产在法律上被归类为“支付手段”，并在“杂项收入”类别下征收高达55%的税款。根据政府2026年的税收改革计划，某些类型的加密资产将适用20%的固定税率，类似于股票和投资信托。

这一转变预计将降低机构和零售投资者的门槛，有助于释放对受监管投资产品的需求。行业预测表明，监管批准后，日本的加密ETF市场资产规模可能达到约1万亿日元（65亿美元）。

金融巨头进入日本加密ETF竞赛

众多日本金融机构正在准备或研究加密ETF产品。这些机构包括野村资产管理、SBI全球资产管理、大和资产管理以及三菱UFJ关联子公司。

SBI控股计划推出日本首只追踪比特币和XRP的加密ETF。它已发布了一只混合投资信托，前提是获得监管批准，其中51%配置为黄金ETF，49%配置为比特币ETF。

其第二只ETF产品将包含比特币和XRP，SBI旨在将其在东京证券交易所上市。

1月28日，SBI Holdings子公司SBI VC Trade的总裁兼首席执行官Tomohiko Kondo在一小群商业领袖面前表示，加密资产已超越简单的买卖。

“投资者现在可以通过融资收入、对冲策略和期权交易产生回报，从而减少对比特币价格涨跌的依赖。”

2026标志着开始，而非结束

尽管如此，这种日益增长机构 sophistication 并不意味着加密相关的金融产品将很快向投资者提供。

野村控股高级董事总经理Hajime Ikeda告诉日本媒体，法律的变化不会使立即向市场提供加密ETF成为可能。

他表示，虽然ETF是证券公司不可或缺的金融产品，但仓促推出的ETF将是一个错误。

Ikeda表示，行业整体仍有许多实际要素尚未确定。这些要素围绕加密资产托管、安全、客户信息协议以及在发生盗窃等事件时的责任。

他表示，在加密资产从独立资产转变为公司核心资产负债表的一部分之前，解决这些问题至关重要。

他表示，2026年正在塑造日本金融服务行业演变的开端。