일본, 2028 년 암호화폐 ETF 도입 눈독, 금융 거물들 동원 준비

일본은 증권법과 세금 개혁의 조율된 도입을 통해 2028년까지 암호화폐 ETF를 허용할 기반을 마련하고 있다.

승인될 경우, 암호화폐 ETF는 일본 투자자들이 일반 증권 계좌를 통해 암호화폐 자산에 접근할 수 있게 하여 개인 및 기관 투자자 모두의 접근성을 개선할 것이다.

현재 일본 증권거래소나 증권사에서는 암호화폐 ETF를 이용할 수 없다. 암호화폐 노출을 원하는 일본 투자자들은 암호화폐 거래소 계좌를 개설하고 디지털 지갑을 통해 개인 키를 관리해야 한다. 이는 시간이 많이 걸리고 복잡한 과정으로 일부 투자자들을 주저하게 한다.

일본의 암호화폐 ETF는 미국과 홍콩 이후 약 4년 만에 출시될 준비를 하고 있다. 비트코인 ETF는 2024년 1월 미국에서 도입되었다. 현재 시장은 약 1,300억 달러의 자산을 관리하고 있다. 미국 연금 기금, 하버드와 같은 대학, 그리고 주권 관련 펀드들이 포트폴리오에 비트코인 ETF를 통합하기 시작했다.

ETF는 암호화폐에 부족한 신뢰성을 부여한다

모토키토 아즈마는 상장 기업인 Convano., Ltd의 이사다. 그는 크립토폴리탄에게 암호화폐의 가장 큰 장벽은 투자자들의 눈높이에서 신뢰성 부족이었다고 말했다.

“우리 비즈니스 포트폴리오에서 BTC 보유의 신뢰성은 때때로
일부 일본 투자자들로부터 의심을 받습니다,”라고 아즈마는 말했다. “ETF는 암호화폐 보유를 더 공식적이고 신뢰할 수 있으며, 투자자들에게 설명하기 쉽게 만들어 줍니다.”

노무라 홀딩스의 자회사인 레이저 디지털 홀딩스가 2024년에 실시한 설문 조사에 따르면, 기관 투자자의 54%가 향후 3년 내에 암호화폐 자산에 투자할 계획이라고 답했다.

인플레이션과 약화된 일본 엔화의 배경에도 불구하고, 아즈마는 단기 암호화폐 전략이 점점 더 어려워지고 있다고 말했다.

“시장 대비 비트코인 순자산가치(mNAV) 전략은 이전보다 더 어려워졌지만, 기업이나 개인이 장기적인 대체 자산 계획의 일환으로 암호화폐 자산을 보유하고자 한다면 암호화폐 ETF는 훨씬 더 쉬울 것입니다.”

규제 장벽이 암호화폐 ETF를 지연시킴

모든 암호화폐 ETF는 여전히 도쿄 증권거래소의 승인을 받아야 한다. 암호화폐 ETF는 또한 투자신탁법에 대한 개정에 달려 있으며, 이는 투자신탁이 보유할 수 있는 ‘지정 자산’ 목록에 암호화폐 자산을 추가할 것이다.

인가될 경우, 이 상품들은 투자자들이 기존 증권 계좌를 통해 노출을 얻을 수 있게 할 것이다.

아즈마는 2028년의 타임라인이 너무 늦다고 우려를 표했다. 그는 이것이 암호화폐 거래소와 도쿄 증권거래소 모두에게 구조적 및 운영적 프레임워크를 업데이트할 시간을 주기 위해 설계된 것으로 의심한다.

보안 침해가 규제적 신중함을 형성

일본 규제 당국은 DMM과 같은 현지 암호화폐 거래 플랫폼 내의 이전 보안 침해들을 고려하여 엄격한 예치 통제, 자산 분리 및 투자자 보호 조치의 필요성을 강조한다.

이 거래소는 2024년 비트코인 482억 엔(약 3억 600만 달러)을 손실했다. 악명 높은 라자루스 그룹의 일원인 트레이더트레이터(TraderTraitor)와 관련된 북한 해커들이 이 절도 사건의 배후로 추정된다.

모든 것을 바꾸는 법적 변화

FSA는 2026년에 금융상품 및 거래법(FIEA) 하에서 암호화폐 자산을 금융상품으로 인정할 계획이다. 이 틀이 마련되면 규제 당국은 새로운 암호화폐 세금 규칙과 병행하여 암호화폐 ETF 승인으로 이동할 수 있다.

현재 일본에서 암호화폐 자산은 법적 분류상 ‘결제 수단’이며 ‘기타 소득’ 카테고리 하에 최대 55%의 세금을 부과받는다. 정부의 2026년 세금 개혁 계획에 따라 특정 유형의 암호화폐 자산은 주식 및 투자신탁과 유사하게 평세 20%의 과세 대상이 될 것이다.

이 변화는 기관 및 개인 투자자 모두의 장벽을 낮추어 규제된 투자 제품에 대한 수요를 해소하는 데 도움이 될 것으로 예상된다. 업계 전망에 따르면 규제 승인 후 일본의 암호화폐 ETF 시장이 약 1조 엔(65억 달러)의 자산을 달성할 수 있다.

금융 거대 기업들이 일본의 암호화폐 ETF 경쟁에 참여

노무라 자산운용, SBI 글로벌 자산운용, 다이와 자산운용 및 미쓰비시 UFJ 계열사 등 다수의 일본 금융 기관들이 암호화폐 ETF 상품 준비 또는 연구를 진행 중이다.

SBI 홀딩스는 비트코인과 XRP를 모두 추적하는 일본의 첫 암호화폐 ETF 출시를 계획하고 있다. 규제 승인을 조건으로 금 기반 ETF가 51%, 비트코인 ETF가 49% 할당된 혼합 투자신탁을 출시했다.

SBI의 두 번째 ETF 상품은 비트코인과 XRP로 구성되며, SBI는 이를 도쿄 증권거래소에 상장할 계획이다.

1월 28일, SBI 홀딩스 자회사인 SBI VC Trade의 회장兼 CEO인 도모히코 콘도는 소수의 비즈니스 리더들을 대상으로 한 모임에서 암호화폐 자산이 단순한 매매를 넘어섰다고 말했다.

“투자자들은 이제 비트코인 가격의 등락에 대한 의존도를 줄이는 자금 조달 수익, 헤징 전략 및 옵션 거래를 통해 수익을 창출할 수 있습니다.”

2026은 시작일 뿐, 끝이 아니다

그럼에도 불구하고 이러한 기관의 성숙도 증가가 암호화폐 관련 금융 상품이 곧바로 투자자들에게 이용 가능함을 의미하지는 않는다.

노무라 홀딩스의 수석 전무이사 하이지메 이케다는 일본 미디어에게 변화하는 법률이 암호화폐 ETF를 시장에 즉시 제공할 수 있게 하지 않을 것이라고 말했다.

그는 ETF가 증권사들에게 필수적인 금융 상품이지만, 성급한 ETF는 실수라고 말했다.

이케다는 업계 전체가 아직 결정하지 않은 여러 실용적인 요소들이 존재한다고 말했다. 이러한 요소들은 암호화폐 자산 예치, 보안, 고객 정보 프로토콜, 그리고 절도 같은 사고 발생 시 책임과 관련되어 있다.

그는 이러한 문제들을 해결하는 것이 암호화폐 자산이 독립된 자산에서 회사의 핵심 대차대조표의 일부로 전환되기 전에 필수적이라고 말했다.

그는 2026년이 일본 금융 서비스 부문의 진화의 시작을 알릴 것이라고 말했다.