HPC chiede alla SEC e alla CFTC di trattare i contratti future azionari come future su titoli
- L'Hyperliquid Policy Center ha comunicato alla SEC e alla CFTC che itracperpetui su azioni con regolamento cashdovrebbero essere consentiti sui mercati statunitensi come future su titoli.
- Nella sua lettera di commento, la società sostiene che i contratti perpetui si comportano già come contratti future, pur non avendo una data di scadenza.
- Sui mercati perpetui iperliquidi offshoredent sono stati scambiati oltre 480 miliardi di dollari di valore nozionale cumulativo.
Il 24 agosto, l'Hyperliquid Policy Center (HPC) ha comunicato alla SEC e alla CFTC che itracperpetui azionari con regolamento cashdovrebbero essere ammessi sui mercati statunitensi come "contratti future su titoli"
Itracperpetui sono diventati uno degli strumenti più liquidi sui mercati globali; tuttavia, ad oggi, la legislazione statunitense non ha fornito una risposta defialla domanda se si tratti di future o swap.
L'Hyperliquid Policy Center (HPC) sta cercando di ottenere una risposta a questa domanda con la sua lettera di commento, in cui afferma che le due categorie, futures e swap, hanno un'economiadentma sono soggette a regole diverse su chi può negoziarli e dove.
Nella sua lettera e nel relativo post sul blog, HPC ha citato un giudice federale che una volta paragonò la classificazione di questi prodotti alla decisione "se i tetraedri appartengono a fori quadrati o rotondi".
Le nuove opzioni, le partecipazioni agli indici e i future sugli indici di volatilità si sono tutti imbattuti nello stesso confine tra le agenzie negli ultimi quattro decenni, e ogni controversia ha bloccato i nuovi mercati per anni.
Cosa HPC vuole che le agenzie facciano
La tesi principale di HPC è che untracperpetuo si comporti già come untracfutures. Ha citato gli elementi distintivi che i tribunali utilizzano da tempo, come termini standardizzati, fungibilità, futurità e la possibilità di chiudere il contratto tramite una transazione di compensazione, affermando che la mancanza di una data di scadenza non costituisce un motivo di esclusione.
La documentazione presentata da HPC risponde alla richiesta congiunta di commenti da parte della SEC e della CFTC su come defiulteriormente i termini "swap" e "swap basato su titoli"
L'HPC richiede alle agenzie di eseguire quattro passaggi, e il primo consiste nel confermare che un contratto perpetuo azionario qualificato possa essere quotato come titolo a termine.
Il secondo passo che l'HPC chiede alle commissioni di compiere è quello di preservare l'attuale libertà delle sedi di effettuare le chiamate di inserimento in programma.
L'HPC ha chiesto alle commissioni di "mantenere la coerenza della classificazione tra le due agenzie" e di "modernizzare il quadro di riferimento per le prospettive di sicurezza" come terzo e quarto passo, rispettivamente.
Secondo il gruppo di difesa dei diritti, le commissioni possono intraprendere ciascuna di queste fasi senza bisogno di una regolamentazione formale. Hanno affermato che le dichiarazioni interpretative e le azioni del personale saranno sufficienti a raggiungere l'obiettivo.
Perché la cifra di 480 miliardi di dollari è l'argomento
Operatorident che utilizzano i propri mercati perpetui per petrolio, metalli, valute, indici azionari e singoli titoli hanno registrato oltre 480 miliardi di dollari di scambi nozionali cumulativi nei primi dieci mesi su Hyperliquid. Detengono inoltre circa 4 miliardi di dollari di posizioni aperte. Tuttavia, la loro liquidità è stata sviluppata offshore.
Secondo HPC, se le commissioni seguissero i passaggi raccomandati, potrebbero riportare una quota maggiore di quel mercato sul territorio nazionale.
DefiLlama, il volume cumulativo dei contratti perpetui di Hyperliquid supera i 5 trilioni di dollari e l'open interest si aggira intorno ai 13 miliardi di dollari.
Anche le autorità di regolamentazione si sono mosse in seguito all'approvazione, da parte della CFTC, del primotracperpetuo quotato negli Stati Uniti, il BTCPERP di Kalshi, avvenuta il 29 maggio. Nella sua dichiarazione programmatica, l'autorità di regolamentazione ha segnalato i contratti perpetui azionari come prodotti che necessitano di una revisione congiunta SEC-CFTC.
Il 27 luglio, CME Group ha rilanciato i future su singoli titoli azionari, segnando la prima vera ripresa delle attività in questa categoria di future su titoli dopo anni.
Una campagna ben collegata e con copertura politica
HPC è stata lanciata nel febbraio 2026 dalla Hyper Foundation con 1 milione di token HYPE, che all'epoca valevano circa 30 milioni di dollari. La fondazione ha anche nominato l'avvocato specializzato in criptovalute Jake Chervinsky come CEO del gruppo di advocacy.
L'iniziativa gode anche di sostegno politico, dato che il presidentedent ha dichiarato il 20 agosto che il presidente della CFTC, Michael Selig, stava lavorando per introdurre Hyperliquid negli Stati Uniti "in modo pienamente conforme e legale".
L'entusiasmo è aumentato di oltre il 17% in seguito a tale affermazione.
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Domande frequenti
Cosa ha chiesto l'Hyperliquid Policy Center alle autorità di regolamentazione?
Ha chiesto alla SEC e alla CFTC di confermare che un contratto perpetuo azionario contracin cash, avente le caratteristiche tradizionali di un contratto future, possa essere quotato come future su titoli e di mantenere una classificazione coerente indipendentemente dall'attività a cui iltracfa riferimento.
Perché gli utenti statunitensi non possono più fare trading su Hyperliquid?
Hyperliquid opera offshore perché itracperpetui non si adattano perfettamente alle normative statunitensi vigenti in materia di derivati; pertanto, la liquidità e i prodotti della piattaforma si sono sviluppati interamente al di fuori del paese, in assenza di un percorso normativo nazionale conforme.
Qual è il volume in gioco?
Secondo HPC, i mercati creati nell'ambito del suo framework HIP-3 hanno scambiato un volume nozionale cumulativo superiore a 480 miliardi di dollari in dieci mesi e detengono circa 4 miliardi di dollari di posizioni aperte, tutte attualmente offshore.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi dieci anni di esperienza nella scrittura di blog e nella cronaca di eventi nel settore delle criptovalute. Collabora con Cryptopolitan, occupandosi della pagina notizie e analizzando gli ultimi sviluppi in ambito DeFi, RWA, regolamentazione delle criptovalute, intelligenza artificiale e tecnologie all'avanguardia. Si è laureata in Economia aziendale presso l'Università di Arcadia.
