HPC solicita a la SEC y a la CFTC que traten los perpetuos de acciones como futuros sobre valores
- El Hyperliquid Policy Center ha comunicado a la SEC y a la CFTC que lostracperpetuos de renta variable cashdeberían permitirse en los mercados estadounidenses como futuros sobre valores.
- En su carta de comentarios, argumenta que los contratos perpetuos ya se comportan como futuros a pesar de carecer de fecha de vencimiento.
- Se han negociado más de 480 mil millones de dólares en valor nominal acumulado en mercados perpetuos hiperlíquidosdent en el extranjero.
El Hyperliquid Policy Center (HPC) comunicó a la SEC y a la CFTC el 24 de agosto que lostracperpetuos de renta variable liquidados cashdeberían permitirse en los mercados estadounidenses como "futuros sobre valores"
Lostracperpetuos se han convertido en uno de los instrumentos más líquidos de los mercados globales; sin embargo, hasta la fecha, la legislación estadounidense no ha proporcionado una respuesta defia la cuestión de si son futuros o swaps.
El Hyperliquid Policy Center (HPC) está tratando de obtener esa respuesta con su carta de comentarios, donde afirma que las dos categorías, futuros y swaps, tienen una economíadentpero conllevan reglas diferentes sobre quién puede negociarlos y dónde.
En su carta y en una publicación de blog, HPC hizo referencia a un juez federal que en una ocasión comparó la clasificación de estos productos con decidir "si los tetraedros pertenecen a agujeros cuadrados o redondos".
Las nuevas opciones, las participaciones en índices y los futuros sobre índices de volatilidad se toparon con la misma frontera entre las agencias durante las últimas cuatro décadas, y cada disputa paralizó los nuevos mercados durante años.
Lo que HPC quiere que hagan las agencias
El argumento central de HPC es que untracperpetuo ya se comporta como untracde futuros. Citó las características distintivas que los tribunales han utilizado durante mucho tiempo, como términos estandarizados, fungibilidad, carácter futuro y la opción de liquidar mediante una operación compensatoria, y afirmó que la falta de una fecha de vencimiento no es motivo de descalificación.
La presentación de HPC responde a la solicitud conjunta de comentarios de la SEC y la CFTC sobre cómo defimejor los términos "swap" y "swap basado en valores"
La HPC solicita a los organismos que lleven a cabo cuatro pasos, y el primero consiste en confirmar que un bono perpetuo de renta variable que cumpla los requisitos puede cotizarse como un futuro sobre valores.
El segundo paso que la HPC solicita a las comisiones es preservar la libertad actual de los recintos para tomar decisiones sobre su programación.
La HPC solicitó a las comisiones que “mantuvieran la clasificación coherente en ambas agencias” y que “modernizaran el marco de seguridad futura” como pasos tres y cuatro, respectivamente.
Según el grupo de defensa, las comisiones pueden adoptar cada una de las medidas sin necesidad de un proceso formal de elaboración de normas. Afirmó que las directrices interpretativas, las declaraciones de política y la actuación del personal serán suficientes para lograr el objetivo.
Por qué la cifra de 480 mil millones de dólares es el argumento
Los operadoresdent que gestionan sus propios mercados perpetuos de petróleo, metales, divisas, índices bursátiles y acciones individuales han registrado un volumen de negociación nocional acumulado superior a los 480.000 millones de dólares durante sus primeros diez meses en Hyperliquid. Además, mantienen aproximadamente 4.000 millones de dólares en posiciones abiertas. Sin embargo, su liquidez se desarrolló en el extranjero.
Según HPC, si las comisiones siguen los pasos que recomienda, podrían atraer una mayor parte de ese mercado a territorio nacional.
DefiLlama sitúa el volumen acumulado perpetuo de Hyperliquid en más de 5 billones de dólares y el interés abierto en cerca de 13.000 millones de dólares.
Los reguladores también han estado tomando medidas, ya que la CFTC autorizó el primer contrato perpetuo que cotiza en EE. UU., el BTCPERP de Kalshi, como untracde futuros el 29 de mayo. En su declaración de política, el regulador señaló que los contratos perpetuos de renta variable son productos que requieren una revisión conjunta de la SEC y la CFTC.
El 27 de julio, CME Group reactivó los futuros sobre acciones individuales, lo que supone la primera actividad real en la categoría de futuros sobre valores en años.
Una campaña bien conectada con cobertura política
HPC fue lanzada en febrero de 2026 por la Hyper Foundation con 1 millón de tokens HYPE, valorados en unos 30 millones de dólares en aquel momento. La fundación también contrató al abogado especializado en criptomonedas Jake Chervinsky como director ejecutivo del grupo de defensa.
Esta iniciativa también cuenta con respaldo político, ya que el presidentedent declaró el 20 de agosto que el presidente de la CFTC, Michael Selig, estaba trabajando para introducir Hyperliquid en Estados Unidos "de una manera totalmente legal y que cumpla con todas las normativas".
El interés aumentó en más de un 17% tras el comentario.
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Preguntas frecuentes
¿Qué les pidió el Centro de Políticas de Hiperlíquidez a los reguladores?
Solicitó a la SEC y a la CFTC que confirmaran que un contrato perpetuo de renta variable liquidado cashque presente las características tradicionales de untracde futuros puede cotizarse como un futuro de valores, y que se mantenga una clasificación coherente independientemente del activo al que haga referenciatrac.
¿Por qué los usuarios estadounidenses no pueden operar en Hyperliquid ahora?
Hyperliquid opera en el extranjero porque lostracperpetuos no se ajustan claramente a las normas estadounidenses vigentes sobre derivados, por lo que la liquidez y los productos de la plataforma se desarrollaron completamente fuera del país, ya que no existía una vía legal nacional que cumpliera con la normativa.
¿Qué volumen está en juego?
HPC afirma que los mercados creados bajo su marco HIP-3 han negociado un volumen nominal acumulado de más de 480.000 millones de dólares en diez meses y mantienen un interés abierto de aproximadamente 4.000 millones de dólares, todo ello actualmente en el extranjero.
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Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en redacción de blogs y reportajes sobre eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, colabora en la sección de noticias, informando y analizando las últimas novedades en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, IA y tecnologías de vanguardia. Se graduó en Administración de Empresas por la Universidad de Arcadia.
