HPC solicita a la SEC y la CFTC que traten los perpetuos de acciones como futuros de valores
- El Centro de Políticas de Hyperliquid ha informado a la SEC y a la CFTC que los contratos perpetuos de acciones liquidados en efectivo deberían estar permitidos en los mercados estadounidenses como futuros sobre valores.
- Su carta de comentarios argumenta que los contratos perpetuales ya se comportan como futuros, a pesar de carecer de una fecha de vencimiento.
- Más de 480.000 millones de dólares en nomenclatura acumulada han sido operados en los mercados offshore independientes de contratos perpetuales de Hyperliquid.
El Centro de Políticas de Hyperliquid (HPC) informó a la SEC y la CFTC el 24 de agosto que los contratos perpetuos de acciones liquidados en efectivo deberían ser permitidos en los mercados de EE. UU. como "futuros de valores".
Los contratos perpetuos se han convertido en uno de los instrumentos más líquidos en los mercados globales; sin embargo, hasta la fecha, la ley de EE. UU. no ha proporcionado una respuesta definida a la pregunta de si son futuros o swaps.
El Centro de Políticas de Hyperliquid (HPC) está intentando obtener esa respuesta con su carta de comentarios, donde afirmó que las dos categorías, futuros y swaps, tienen economías idénticas pero conllevan reglas diferentes sobre quién puede operar con ellos y dónde.
En su carta y un artículo de blog, HPC señaló a un juez federal que una vez comparó la clasificación de estos productos con decidir "si los tetraedros pertenecen en agujeros cuadrados o redondos".
Opciones novedosas, participaciones en índices y futuros de índices de volatilidad se enfrentaron todos al mismo límite entre las agencias durante las últimas cuatro décadas, y cada disputa estancó nuevos mercados durante años.
Lo que HPC quiere que hagan las agencias
La afirmación central de HPC es que un contrato perpetuo ya se comporta como un contrato de futuros. Citó las características que los tribunales han utilizado durante mucho tiempo, como términos estandarizados, fungibilidad, futuridad y la opción de cerrar mediante una compensación comercial, y dijo que la falta de fecha de vencimiento no es descalificante.
La presentación de HPC es una respuesta a la solicitud conjunta de comentarios de la SEC y la CFTC sobre cómo definir mejor "swap" y "swap basado en valores".
HPC solicita a las agencias que realicen cuatro pasos, y el primero es confirmar que un perpetuo de acciones calificado puede ser listado como un futuro de valores.
El segundo paso que HPC está pidiendo a las comisiones que tomen es preservar la libertad actual de los mercados para tomar decisiones de listado.
HPC pidió a las comisiones que "mantengan la clasificación consistente entre ambas agencias" y "modernicen el marco de los futuros de valores" como los pasos tres y cuatro, respectivamente.
Según el grupo de defensa, las comisiones pueden tomar cada uno de los pasos sin necesidad de una regulación formal. Dijo que las declaraciones de política de orientación interpretativa y la acción del personal lograrán el trabajo.
Por qué el número de $480 mil millones es el argumento
Operadores independientes que despliegan sus propios mercados perpetuos en petróleo, metales, divisas, índices de acciones y acciones individuales han registrado más de 480.000 millones de dólares en volumen de negociación nominal acumulado durante sus primeros diez meses en Hyperliquid. También mantienen aproximadamente 4.000 millones de dólares en interés abierto. Sin embargo, su liquidez se desarrolló en el extranjero.
Según HPC, si las comisiones siguen los pasos que recomienda, podrían traer más de ese mercado al territorio nacional.
DefiLlama sitúa el volumen perpetuo acumulado de Hyperliquid en más de 5 billones de dólares y el interés abierto cerca de 13.000 millones de dólares.
Los reguladores también han estado realizando movimientos ya que la CFTC aprobó el primer perpetuo cotizado en EE. UU., BTCPERP de Kalshi, como un contrato de futuro el 29 de mayo. En su declaración de política, el regulador señaló los perpetuos de acciones como productos que necesitan una revisión conjunta de la SEC y la CFTC.
CME Group revivió los futuros de acciones individuales el 27 de julio, la primera actividad real en la categoría de futuros de valores en años.
Una campaña bien conectada con cobertura política
HPC fue lanzado en febrero de 2026 por la Hyper Foundation con 1 millón de tokens HYPE, valorados en aproximadamente 30 millones de dólares en ese momento. La fundación también contrató al abogado de criptomonedas Jake Chervinsky como CEO del grupo de defensa.
El esfuerzo también cuenta con apoyo político, ya que el presidente Trump dijo el 20 de agosto [declaró] que el presidente de la CFTC, Michael Selig, estaba trabajando para traer Hyperliquid a EE. UU. “de una forma totalmente conforme y legal.”
HYPE subió más de un 17% después del comentario.
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Preguntas frecuentes
¿Qué solicitó el Centro de Políticas de Hyperliquid a los reguladores?
Solicitó a la SEC y a la CFTC que confirmaran que un contrato perpetuo de acciones liquidado en efectivo, que posee las características tradicionales de un contrato futuro, puede ser cotizado como un futuro sobre valores, y que mantengan una clasificación coherente independientemente del activo al que haga referencia el contrato.
¿Por qué los usuarios de EE. UU. no pueden operar actualmente en Hyperliquid?
Hyperliquid opera en el extranjero porque los contratos perpetuales no encajan claramente bajo las normas existentes de derivados de EE. UU., por lo que la liquidez y los productos de la plataforma se desarrollaron completamente fuera del país mientras no existía una vía nacional conforme a la normativa.
¿Cuál es el volumen en juego?
HPC indica que los mercados construidos bajo su marco HIP-3 han operado más de 480.000 millones de dólares en volumen nominal acumulado durante diez meses y mantienen aproximadamente 4.000 millones de dólares en interés abierto, todo ello actualmente en el extranjero.
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Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
