HPC تطلب من SEC و CFTC معاملة العقود الدائمة للأسهم كعقود آجلة للأوراق المالية
- أبلغ مركز سياسات Hyperliquid هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بأن عقود الأسهم الدائمة المدفوعة نقداً يجب أن تُسمح في الأسواق الأمريكية كعقود آمنة.
- تجادل رسالته التوضيحية بأن العقود الدائمة تتصرف بالفعل مثل العقود الآجلة على الرغم من عدم وجود تاريخ انتهاء محدد.
- تم تداول أكثر من 480 مليار دولار من الحجم الاسمي التراكمي في أسواق العقود الدائمة المستقلة لـ Hyperliquid خارج البلاد.
أبلغ مركز Hyperliquid للسياسات (HPC) هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في 24 أغسطس بأنه ينبغي السماح للعقود الدائمة المدفوعة نقدًا للأسهم بالدخول إلى الأسواق الأمريكية كـ "عقود آجلة للأوراق المالية".
أصبحت العقود الدائمة واحدة من أكثر الأدوات سيولة في الأسواق العالمية؛ ومع ذلك، لم يقدم القانون الأمريكي حتى الآن إجابة محددة على سؤال ما إذا كانت تعتبر عقودًا آجلة أو مقايضات.
يحاول مركز Hyperliquid للسياسات (HPC) الحصول على هذه الإجابة من خلال خطابه التوضيحي، حيث ذكر أن الفئتين، العقود الآجلة والمقايضات، لهما نفس الاقتصاديات ولكنهما تحملان قواعد مختلفة حول من يمكنه تداولهما وأين.
في خطاب ومرفق منشور مدونة، أشار HPC إلى قاضٍ اتحادي قارن بين فرز هذه المنتجات بـ "قرار ما إذا كانت الأشكال الرباعية تنتمي إلى ثقوب مربعة أو دائرية".
واجهت الخيارات المبتكرة، ومشاركات المؤشرات، وعقود الآجلة المؤشر التقلب نفس الحدود بين الوكالات على مدى الأربعين عامًا الماضية، وأدى كل نزاع إلى تعطيل أسواق جديدة لسنوات.
ما يريده HPC من الوكالات القيام به
الادعاء الأساسي لـ HPC هو أن العقد الدائم يتصرف بالفعل مثل العقد الآجل. واستشهد بمعايير استخدمتها المحاكم منذ فترة طويلة، مثل الشروط الموحدة، وقابلية الاستبدال، والطابع المستقبلي، وخيار الإغلاق من خلال صفقة معاكسة، وقال إن تاريخ الانتهاء المفقود ليس سببًا للاستبعاد.
يأتي تقديم HPC استجابة للطلب المشترك للتعليقات من SEC و CFTC حول كيفية تحديد مصطلحي "مقايضة" و "مقايضة قائمة على الأوراق المالية" بشكل أكبر.
يطلب HPC من الوكالات اتخاذ أربع خطوات، والأولى هي تأكيد أن العقد الدائم المؤهل للأسهم يمكن إدراجه كعقد آجل للأوراق المالية.
الخطوة الثانية التي يطلبها HPC من اللجان اتخاذها هي الحفاظ على حرية المنصات الحالية في اتخاذ قرارات الإدراج.
طلب HPC من اللجان "الحفاظ على اتساق التصنيف عبر كلتا الوكالتين" و "تحديث إطار عمل العقود الآجلة للأوراق المالية" كخطوتين ثالث ورابع على التوالي.
ووفقًا لمجموعة الدفاع، يمكن للجان اتخاذ كل خطوة من هذه الخطوات دون الحاجة إلى إجراء رسمي لوضع القواعد. وقالت إن إرشادات التفسير وبيانات السياسة وإجراءات الموظفين ستقوم بالعمل.
لماذا رقم $480 مليار هو الحجة
حقق المشغلون المستقلون الذين ينفذون أسواقهم الدائمة الخاصة في النفط والمعادن والعملات ومؤشرات الأسهم والأسهم الفردية أكثر من 480 مليار دولار من حجم التداول التراكمي خلال الأشهر العشرة الأولى على Hyperliquid. كما يحتفظون بحوالي 4 مليارات دولار من الاهتمام المفتوح. ومع ذلك، تم تطوير سيولتهم في الخارج.
ووفقًا لـ HPC، إذا اتبعت اللجان الخطوات التي توصي بها، فيمكنها جلب المزيد من هذا السوق إلى الداخل.
DeFiLlama تضع حجم العقود الدائمة التراكمي لـ Hyperliquid عند أكثر من 5 تريليون دولار والاهتمام المفتوح قرب 13 مليار دولار.
كما قامت الجهات التنظيمية بحركات حيث وافقت CFTC على أول عقد دائم مدرج في الولايات المتحدة، BTCPERP الخاص بـ Kalshi، كعقد آجل في 29 مايو. وفي بيانها السياسي، أشارت الجهة التنظيمية إلى العقود الدائمة للأسهم كمنتجات تحتاج إلى مراجعة مشتركة من SEC و CFTC.
أحيت مجموعة CME Group العقود الآجلة للأسهم الفردية في 27 يوليو، وهو أول نشاط حقيقي في فئة العقود الآجلة للأوراق المالية منذ سنوات.
حملة ذات صلات قوية مع غطاء سياسي
تم إطلاق HPC في فبراير 2026 بواسطة Hyper Foundation بـ 1 مليون رمز HYPE، بقيمة حوالي 30 مليون دولار في ذلك الوقت. كما جلبت المؤسسة المحامي المشفر Jake Chervinsky كرئيس تنفيذي لمجموعة الدفاع.
تتمتع الجهود أيضًا بدعم سياسي، حيث قال الرئيس ترامب قالت في 20 أغسطس إن رئيس CFTC مايكل سيليج يعمل على جلب Hyperliquid إلى الولايات المتحدة "بطريقة متوافقة تماماً وقانونية."
ارتفع HYPE بنسبة تزيد عن 17٪ بعد التعليق.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدّم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
الأسئلة الشائعة
ماذا طلب مركز سياسات Hyperliquid من المنظمين فعله؟
طلب من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) تأكيد إمكانية إدراج عقد سهم دائم مدفوع نقداً ويحمل الميزات التقليدية لعقد آجل كعقد آمن، والحفاظ على اتساق التصنيف بغض النظر عن الأصل الذي يشير إليه العقد.
لماذا لا يمكن للمستخدمين الأمريكيين التداول على Hyperliquid الآن؟
يعمل Hyperliquid خارج البلاد لأن العقود الدائمة لا تندرج بشكل واضح تحت قواعد المشتقات الأمريكية الحالية، لذا تم تطوير السيولة والمنتجات بالكامل خارج البلاد بينما لم يكن هناك مسار محلي متوافق مع اللوائح.
ما حجم التداول المعرض للخطر؟
يقول مركز السياسات إن الأسواق المبنية بموجب إطار عمل HIP-3 الخاص به قد تداولت أكثر من 480 مليار دولار من حجم التداول الاسمي التراكمي خلال عشرة أشهر وتحتوي على حوالي 4 مليارات دولار من مراكز مفتوحة، وكل ذلك حالياً خارج البلاد.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هانا كولي مور
هانا كاتبة ومحرّرة تمتلك خبرة تمتد لأكثر من عقد في كتابة المدونات وتغطية الفعاليات في مجال العملات الرقمية. في موقع كريبتوبوليتان، تساهم هانا في صفحة الأخبار من خلال تغطية وتحليل أحدث التطورات في مجالات التمويل اللامركزي (DeFi)، والأصول الواقعية (RWA)، وتنظيم العملات الرقمية، والذكاء الاصطناعي، وتقنيات الحدود الجديدة. تخرجت هانا من جامعة أركاديا بدرجة البكالوريوس في إدارة الأعمال.
