- ハイパーリキッド・ポリシー・センターは、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）に対し、 cash決済型の株式永久先物tracを米国市場で証券先物として認めるべきだと提言した。.
- 同社の意見書は、無期限証券は満期日がないにもかかわらず、すでに先物と同様の挙動を示すと主張している。.
- 海外の独立系dent リキッド永久債市場では、累計4800億ドルを超える名目元本が取引されている。.
ハイパーリキッド・ポリシー・センター（HPC）は8月24日、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）に対し、 cash決済型の株式永久先物tracを「証券先物」として米国市場に導入することを許可すべきだと提言した。
永久tracは、世界の市場において最も流動性の高い金融商品の一つとなっている。しかしながら、現在に至るまで、米国法は、永久契約が先物なのかスワップなのかという問いに対して defiな答えを示していない。.
ハイパーリキッド・ポリシー・センター（HPC）は、意見書の中で、先物とスワップという2つのカテゴリーは経済原理はdentだが、誰がどこで取引できるかというルールが異なると述べ、その答えを得ようとしている。.
HPCは書簡 とそれに付随する ブログ記事の中で 、かつて連邦判事がこれらの製品の選別を「正四面体が四角い穴に入るべきか、丸い穴に入るべきかを決めること」に例えたことを指摘した。
過去40年間、斬新なオプション取引、指数参加型取引、ボラティリティ指数先物取引はすべて、規制当局間の同じ壁に直面し、それぞれの紛争によって新たな市場が何年も停滞した。.
HPCが各機関に求めていること
HPCの主張の核心は、永久tracは既に先物tracと同様の性質を持っているという点にある。HPCは、標準化された契約条件、代替可能性、将来性、相殺取引による決済オプションなど、裁判所が長年使用してきた特徴を挙げ、満期日がないことは契約の無効理由にはならないと主張した。.
HPCの提出書類は、SECとCFTCが共同で「スワップ」および「証券ベーススワップ」の defiをさらに明確にする方法について意見を求めた要請に応じたものである。
HPCは関係機関に対し4つのステップを実行するよう求めており、最初のステップは、適格な永久株式が証券先物として上場できることを確認することである。.
HPCが各委員会に求めている2つ目の措置は、会場が現在持っている、上映作品の選定に関する決定権を維持することである。.
HPCは、第3段階として「両機関間で分類基準を統一すること」、第4段階として「セキュリティの将来に関する枠組みを近代化すること」を各委員会に要請した。.
同擁護団体によると、委員会は正式な規則制定を必要とせずに、これらの各措置を講じることができるという。解釈指針となる政策声明と職員の対応で十分だと同団体は述べている。.
なぜ4800億ドルという数字が議論の的になるのか
石油、金属、通貨、株価指数、個別株などの分野で独自の永久市場を運営する独立dent オペレーターは、Hyperliquid上での最初の10ヶ月間で、累計4800億ドルを超える名目取引を記録した。また、約40億ドルの建玉も保有している。ただし、これらの流動性は海外で構築されたものである。.
HPCによると、委員会がHPCの推奨する手順に従えば、その市場のより多くの部分を国内に取り込むことができる可能性があるという。.
DefiLlama によると、Hyperliquidの累積無期限取引量は5兆ドルを超え、建玉残高は130億ドル近くに達している。
規制当局も動きを見せており、5月29日にはCFTCが米国初の上場永久債であるカルシ社のBTCPERPを先物tracとして承認した。CFTCは政策声明の中で、株式永久債はSECとCFTCによる共同審査が必要な商品であると指摘した。.
CMEグループは7月27日、個別株先物取引を再開した。これは、証券先物市場において数年ぶりに本格的な取引活動が再開されたことを意味する。.
政治的な後ろ盾を得た、人脈の広いキャンペーン
HPCは、ハイパー財団によって2026年2月に、当時約3000万ドル相当の100万個のHYPEトークンとともに立ち上げられた。同財団はまた、暗号通貨弁護士のジェイク・チェルビンスキーを擁護団体のCEOとして迎え入れた。.
この取り組みには政治的な支持もあり、dent トランプ は 8月20日、CFTC（商品先物取引委員会）のマイケル・セリグ委員長が ハイパーリキッドを「完全に法令を遵守した合法的な方法で」米国に と述べた。
その発言を受けて、HYPEの株価は17％以上上昇した。.
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よくある質問
ハイパーリキッド政策センターは規制当局に何を求めたのか？
同委員会は、先物契約の伝統的な特徴を備えた cashtrac型株式永久債を証券先物として上場できることを確認すること、および契約がtracする資産に関係なく分類を一貫して維持することをSECとCFTCに要請した。.
なぜ現在、米国のユーザーはHyperliquidで取引できないのですか？
Hyperliquidは、永久tracが既存の米国のデリバティブ規制にうまく適合しないため、オフショアで事業を展開しています。そのため、国内で規制に準拠した手続きが存在しなかった間、プラットフォームの流動性と商品はすべて国外で開発されました。.
どれくらいの取引量が問題になっているのか？
HPCによると、同社のHIP-3フレームワークに基づいて構築された市場は、過去10か月間で累計4800億ドル以上の想定元本取引高を記録し、約40億ドルの建玉残高を抱えている。これらの建玉残高はすべて現在オフショアにある。.
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ハンナ・コリモア
ハンナは、暗号資産分野で10年近くにわたりブログ執筆やイベントレポートに携わってきたライター兼エディターです。Cryptopolitan Cryptopolitan、ニュースページに記事を寄稿し、 DeFi、RWA、暗号資産規制、AI、最先端技術産業における最新の動向をレポート・分析しています。アーカディア大学で経営学の学位を取得しています。.
