Grayscale Bitcoin Trust registra continui deflussi nonostante il rallentamento

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I dati di Bianco Research e Farside indicano che il deflusso totale di fondi da GBTC ha raggiunto i 7 miliardi di dollari al 16 febbraio 2024. Nonostante un notevole rallentamento del tasso di deflusso, gli osservatori del settore suggeriscono che potrebbero esserci ulteriori perdite all'orizzonte.

Motivi alla base dei continui deflussi

Come evidenziato dagli esperti del settore, diversi fattori contribuiscono ai continui deflussi da GBTC. Uno dei motivi principali è il tentativo degli investitori di ribilanciare i propri portafogli, optando per ETF spot Bitcoin caratterizzati da commissioni più basse. 

L'emergere di nuovi ETF che vantano commissioni ridotte, comprese tra 0 e 12 punti base, contrasta con la struttura delle commissioni di Grayscale, che si attesta su un livello relativamente più elevato, pari a 150 punti base.

Inoltre, GBTC ha dovuto fare i conti con un sostanziale sconto rispetto al prezzo di mercato di Bitcoin. Questo sconto, circa il 44% al di sotto del valore di Bitcoin, è diventato particolarmente pronunciato quando BlackRock ha presentato domanda per il suo ETF spot nel giugno 2023. 

Jim Bianco, fondatore di Bianco Research, attribuisce una parte significativa del deflusso a questa operazione di "tipo arbitraggio", suggerendo che gli obiettivi di Grayscale siano cambiati con la conversione in ETF, determinando la chiusura di questo divario.

Approfondimenti e proiezioni degli esperti

Nate Geraci,dent di ETF Store, rimane cauto sulla traiettoria di GBTC, prevedendo una continua perdita di asset. Nonostante il potenziale di sostanziali riduzioni del patrimonio gestito, Geraci sottolinea la resilienza di Grayscale, suggerendo che, anche in caso di significative diminuzioni degli asset, l'entità potrebbe comunque sovraperformare altri emittenti sul mercato.

Geraci specula inoltre sulle possibili mosse future di Grayscale, alludendo alla possibilità di lanciare un "mini-GBTC", un ETF spot Bitcoin , caratterizzato da commissioni significativamente inferiori. Questa manovra strategica potrebbe rispondere alla domanda del mercato di strumenti di investimento convenienti, potenzialmente arginando ulteriori deflussi da GBTC.

Implicazioni del fallimento di Genesis

I recenti sviluppi riguardanti Genesis, una società di prestiti in criptovalute in bancarotta, aggiungono un ulteriore elemento di complessità alle prospettive di GBTC. L'approvazione da parte di un giudice di un'ordinanza che consente a Genesis di liquidare una parte dei suoi investimenti in asset di Grayscale, tra cui GBTC, il Grayscale Ethereum Trust e il Grayscale Ethereum Classic Trust, segnala un potenziale afflusso di azioni sul mercato. 

Le partecipazioni di Genesis, valutate a circa 1,6 miliardi di dollari, potrebbero esercitare un'ulteriore pressione sulla performance di GBTC, aggravando potenzialmente l'attuale tendenza ai deflussi.