尽管流出速度放缓，Grayscale 比特币信托仍见持续流出

在 加密货币 投资不断发展的格局中，Grayscale 比特币信托 (GBTC) 在转型为现货比特币交易所交易基金 (ETF) 后，一直面临持续的流出趋势。

Bianco Research 和 Farside 的数据显示，截至 2024 年 2 月 16 日，GBTC 的资金总流出量已达到 70 亿美元。尽管流出速度显著放缓，但行业观察人士认为，进一步的流失可能就在眼前。

持续流出的原因

正如行业专家所指出的，有几个因素导致 GBTC 持续流出。一个突出的原因是投资者试图重新平衡其投资组合，选择费用较低的现货比特币 ETF。 

新出现的 ETF boasting 降低的费用（在 0 到 12 个基点之间）与 Grayscale 的收费结构形成对比，后者相对较高，为 150 个基点。

此外，GBTC 一直面临以大幅低于比特币市场价格交易的问题。这一折扣约为比特币价值的 44%，在贝莱德于 2023 年 6 月提交其现货 ETF 申请时变得尤为明显。 

Bianco Research 创始人 Jim Bianco 将很大一部分流出归因于这种“套利型”交易，并建议随着 ETF 转换，Grayscale 的目标发生了转变，促使缩小这一差距。

专家见解和预测

ETF Store 总裁 Nate Geraci 对 GBTC 的轨迹保持谨慎，预计资产流失将持续。尽管资产管理规模可能大幅减少，但 Geraci 指出 Grayscale 的韧性，表明即使资产大幅减少，该实体仍可能超越市场上的其他发行商。

Geraci 进一步推测 Grayscale 未来的潜在举措，暗示推出“迷你 GBTC”的前景，这是一种具有显著较低费用的独立现货比特币 ETF。这一战略举措可能旨在回应市场对成本效益型投资工具的需求，从而可能遏制来自 GBTC 的进一步流出。

Genesis 破产的影响

围绕破产加密借贷平台 Genesis 的最新发展为 GBTC 的前景增添了另一层复杂性。法官批准了一项命令，允许 Genesis 清算其在 Grayscale 资产（包括 GBTC、Grayscale 以太坊信托和 Grayscale 以太坊经典信托）中的部分投资，这预示着市场上可能出现大量股份涌入。

Genesis 持有的价值约 16 亿美元的资产可能会给 GBTC 的表现带来额外压力，从而可能加剧持续的流出趋势。