Grayscale Bitcoin Trust ve salidas continuas a pesar de la desaceleración

En el panorama cambiante de en criptomonedas , el Grayscale BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin fondo cotizado en bolsa (ETF) 

Los datos de Bianco Research y Farside indican que la salida total de fondos de GBTC alcanzó los 7 mil millones de dólares al 16 de febrero de 2024. A pesar de una notable desaceleración en la tasa de salida, los observadores de la industria sugieren que podría haber más pérdidas en el horizonte.

Razones detrás de las salidas continuas

Como destacan los expertos del sector, varios factores contribuyen a las continuas salidas de capital de GBTC. Una razón destacada es el esfuerzo de los inversores por reequilibrar sus carteras, optando por ETFs Bitcoin al contado, caracterizados por comisiones más bajas. 

La aparición de nuevos ETF con comisiones reducidas, que oscilan entre 0 y 12 puntos básicos, contrasta con la estructura de comisiones de Grayscale, que se sitúa en unos 150 puntos básicos, comparativamente más altos.

Además, GBTC ha tenido que lidiar con la negociación con un descuento sustancial respecto al precio de mercado de Bitcoin. Este descuento, aproximadamente un 44 % por debajo del valor de Bitcoin, se acentuó aún más cuando BlackRock presentó su ETF al contado en junio de 2023. 

Jim Bianco, fundador de Bianco Research, atribuye una parte significativa de la salida a esta operación de “tipo arbitraje”, lo que sugiere que los objetivos de Grayscale cambiaron tras la conversión del ETF, lo que provocó el cierre de esta brecha.

Perspectivas y proyecciones de expertos

Nate Geraci,dent de ETF Store, se muestra cauteloso respecto a la trayectoria de GBTC, anticipando una continua pérdida de activos. A pesar de la posibilidad de reducciones sustanciales en los activos bajo gestión, Geraci destaca la resiliencia de Grayscale, sugiriendo que incluso con reducciones significativas de activos, la entidad aún podría superar a otros emisores en el mercado.

Geraci especula además sobre los posibles movimientos futuros de Grayscale, insinuando la posibilidad de lanzar un “mini-GBTC”, un Bitcoin con comisiones significativamente más bajas. Esta maniobra estratégica podría responder a la demanda del mercado de vehículos de inversión rentables, lo que podría frenar nuevas salidas de capital de GBTC.

Implicaciones de la quiebra de Génesis

Los recientes acontecimientos en torno a Genesis, una empresa de préstamos de criptomonedas en quiebra, añaden una nueva capa de complejidad a las perspectivas de GBTC. La aprobación por parte de un juez de una orden que permite a Genesis liquidar una parte de sus inversiones en activos de Grayscale, incluyendo GBTC, Grayscale Ethereum Trust y Grayscale Ethereum Classic Trust, indica una posible entrada masiva de acciones al mercado. 

Las tenencias de Genesis, valoradas en aproximadamente 1.600 millones de dólares, podrían ejercer una presión adicional sobre el desempeño de GBTC, lo que podría exacerbar la actual tendencia de salida.