Le Grayscale Bitcoin Trust voit des sorties de fonds continues malgré le ralentissement
- Le Grayscale Bitcoin Trust a perdu 7 milliards de dollars depuis sa conversion en ETF Bitcoin au comptant, principalement en raison du choix des investisseurs pour des options moins coûteuses.
- Les sorties de capitaux ont ralenti en février, mais les experts prévoient que la tendance à la baisse se poursuivra, car Grayscale pourrait lancer un ETF moins cher.
- La faillite de Genesis pourrait exercer une pression supplémentaire, avec 1,6 milliard de dollars d'actifs Grayscale potentiellement déversés sur le marché.
Dans le paysage évolutif des investissements en cryptomonnaies, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a rencontré une tendance persistante de sorties de fonds depuis sa transition en tant que fonds négocié en bourse (ETF) sur le bitcoin au comptant.
Les données de Bianco Research et Farside indiquent que le total des sorties de fonds du GBTC a atteint 7 milliards de dollars au 16 février 2024. Malgré un ralentissement notable du taux de sortie, les observateurs de l'industrie suggèrent que d'autres pertes pourraient être à venir.
Raisons des sorties de fonds continues
Comme l'ont souligné les experts de l'industrie, plusieurs facteurs contribuent aux sorties de fonds continues du GBTC. Une raison majeure est l'effort des investisseurs pour rééquilibrer leurs portefeuilles, optant pour des ETF sur le bitcoin au comptant caractérisés par des frais plus bas.
L'émergence de nouveaux ETF affichant des frais réduits, allant de 0 à 12 points de base, contraste avec la structure de frais de Grayscale, qui se situe à un niveau comparativement plus élevé de 150 points de base.
De plus, le GBTC a lutté avec une négociation à une décote substantielle par rapport au prix de marché du bitcoin. Cette décote, d'environ 44 % inférieure à la valeur du bitcoin, est devenue particulièrement prononcée lorsque BlackRock a déposé sa demande pour son ETF au comptant en juin 2023.
Jim Bianco, fondateur de Bianco Research, attribue une part significative des sorties de fonds à ce commerce de type « arbitrage », suggérant que les objectifs de Grayscale ont changé lors de la conversion en ETF, incitant à combler cet écart.
Perspectives et projections des experts
Nate Geraci, président de ETF Store, reste prudent quant à la trajectoire du GBTC, anticipant une poursuite de l'érosion des actifs. Malgré le potentiel de réductions substantielles des actifs sous gestion, Geraci note la résilience de Grayscale, suggérant que même avec des diminutions importantes d'actifs, l'entité pourrait encore surperformer les autres émetteurs sur le marché.
Geraci spéculent davantage sur les futurs mouvements potentiels de Grayscale, laissant entendre la perspective de lancer un « mini-GBTC », un ETF distinct sur le bitcoin au comptant présentant des frais significativement plus bas. Cette manœuvre stratégique pourrait répondre aux demandes du marché pour des véhicules d'investissement rentables, potentiellement freinant les sorties de fonds supplémentaires de GBTC.
Implications de la faillite de Genesis
Les développements récents entourant Genesis, un prêteur de cryptomonnaies en faillite, ajoutent une autre couche de complexité aux perspectives du GBTC. L'approbation par un juge d'un ordre permettant à Genesis de liquider une partie de ses investissements dans les actifs de Grayscale, y compris le GBTC, le Grayscale Ethereum Trust et le Grayscale Ethereum Classic Trust, signale une entrée potentielle d'actions sur le marché.
Les avoirs de Genesis, évalués à environ 1,6 milliard de dollars, pourraient exercer une pression supplémentaire sur les performances du GBTC, potentiellement exacerbant la tendance actuelle de sorties de fonds.
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Brian Koome
Brian Koome compte plus de sept ans d'expérience dans la rédaction sur la blockchain et les cryptomonnaies, étant actif dans le secteur depuis 2017. Il a contribué à des publications de premier plan, dont BlockToday.com. Par ailleurs, il a développé le cours Ethereum 101 pour BitDegree.org avant de rejoindre Cryptopolitan en tant qu'auteur à temps plein. Brian rédige des guides intemporels (EG), des analyses approfondies, des interviews et des analyses de prix. Son focus sur la DeFi, l'innovation blockchain et les projets crypto émergents ravit ses lecteurs.
