- Der Grayscale Bitcoin Trust hat seit der Umwandlung in einen Spot-Bitcoin-ETF 7 Milliarden Dollar verloren, hauptsächlich weil Anleger günstigere Optionen bevorzugen.
- Die Abflüsse verlangsamen sich zwar im Februar, doch Experten prognostizieren, dass die Verluste weitergehen werden, da Grayscale möglicherweise einen günstigeren ETF einführt.
- Die Insolvenz von Genesis könnte zusätzlichen Druck erzeugen, wobei potenziell 1,6 Milliarden Dollar seiner Grayscale-Vermögenswerte den Markt fluten könnten.
In der sich wandelnden Landschaft der Kryptowährungs-Investitionen ist der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) seit dem Übergang zu einem Spot-Bitcoin-ETF mit einem anhaltenden Abfluss von Mitteln konfrontiert.
Daten von Bianco Research und Farside zeigen, dass die gesamten Abflüsse aus GBTC bis zum 16. Februar 2024 7 Milliarden US-Dollar erreicht haben. Trotz einer bemerkenswerten Verlangsamung der Abflussrate deuten Branchenbeobachter darauf hin, dass weitere Verluste in der Zukunft liegen könnten.
Gründe für die anhaltenden Abflüsse
Wie von Branchenexperten hervorgehoben, tragen mehrere Faktoren zu den anhaltenden Abflüssen aus GBTC bei. Ein prominenter Grund ist das Bestreben der Anleger, ihre Portfolios neu zu balancieren und sich für Spot-Bitcoin-ETFs mit niedrigeren Gebühren zu entscheiden.
Das Aufkommen neuer ETFs mit reduzierten Gebühren, die zwischen 0 und 12 Basispunkten liegen, steht im Kontrast zur Gebührenstruktur von Grayscale, die bei vergleichsweise hohen 150 Basispunkten liegt.
Darüber hinaus hatte GBTC mit einem erheblichen Abschlag zum Marktpreis von Bitcoin zu kämpfen. Dieser Abschlag, der etwa 44 % unter dem Wert von Bitcoin lag, wurde besonders deutlich, als BlackRock im Juni 2023 seinen Antrag für einen Spot-ETF einreichte.
Jim Bianco, Gründer von Bianco Research, führt einen erheblichen Teil der Abflüsse auf diesen „arbitrageartigen“ Handel zurück und deutet darauf hin, dass sich die Ziele von Grayscale nach der Umwandlung in einen ETF verschoben haben, was zur Schließung dieser Lücke führte.
Expertenkenntnisse und Projektionen
Nate Geraci, Präsident von ETF Store, bleibt bezüglich der Entwicklung von GBTC vorsichtig und erwartet einen anhaltenden Asset-Verlust. Trotz des Potenzials für erhebliche Reduzierungen des verwalteten Vermögens merkt Geraci an, dass Grayscale widerstandsfähig ist und darauf hindeutend, dass die Entität auch bei signifikanten Vermögensrückgängen andere Emittenten auf dem Markt übertreffen könnte.
Geraci spekuliert weiterhin über die möglichen zukünftigen Schritte von Grayscale und deutet die Möglichkeit an, einen „Mini-GBTC“ zu starten, einen separaten Spot-Bitcoin-ETF mit deutlich niedrigeren Gebühren. Diese strategische Maßnahme könnte auf die Marktnachfrage nach kostengünstigen Anlageinstrumenten reagieren und möglicherweise weitere Abflüsse aus GBTC stoppen.
Auswirkungen der Insolvenz von Genesis
Jüngste Entwicklungen im Zusammenhang mit Genesis, einem insolventen Krypto-Kreditgeber, fügen der Prognose für GBTC eine weitere Komplexitätsebene hinzu. Die Genehmigung eines Gerichts, das Genesis erlaubt, einen Teil seiner Investitionen in Grayscale-Assets, einschließlich GBTC, dem Grayscale Ethereum Trust und dem Grayscale Ethereum Classic Trust, zu liquidieren, signalisiert einen potenziellen Zustrom von Aktien in den Markt.
Die von Genesis gehaltenen Vermögenswerte, die auf etwa 1,6 Milliarden US-Dollar geschätzt werden, könnten zusätzlichen Druck auf die Performance von GBTC ausüben und den anhaltenden Abflusstrend möglicherweise verschärfen.
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Brian Koome
Brian Koome verfügt über mehr als sieben Jahre Erfahrung in der Blockchain- und Kryptowährungsberichterstattung und ist seit 2017 in der Branche tätig. Er hat zu führenden Publikationen beigetragen, darunter BlockToday.com. Zudem entwickelte er den Ethereum-101-Kurs für BitDegree.org, bevor er als Vollzeit-Autor zu Cryptopolitan wechselte. Brian verfasst evergreen Guides (EGs), Deep Dives, Interviews und Preisanalysen. Sein Fokus auf DeFi, Blockchain-Innovationen und aufstrebende Crypto-Projekte begeistert die Leser.
