Grayscale Bitcoin Trust vê saída contínua de fundos apesar da desaceleração

No cenário em evolução dos investimentos em criptomoedas, o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) tem enfrentado uma tendência persistente de saída de fundos desde sua transição para um ETF de bitcoin à vista.

Dados da Bianco Research e da Farside indicam que a saída total de fundos do GBTC atingiu US$ 7 bilhões até 16 de fevereiro de 2024. Apesar de uma desaceleração notável na taxa de saída, observadores do setor sugerem que mais perdas podem estar por vir.

Razões por trás da saída contínua de fundos

Como destacado por especialistas do setor, vários fatores contribuem para as saídas contínuas do GBTC. Uma razão proeminente é o esforço dos investidores para reequilibrar seus portfólios, optando por ETFs de bitcoin à vista caracterizados por taxas mais baixas. 

O surgimento de novos ETFs com taxas reduzidas, variando entre 0 e 12 pontos base, contrasta com a estrutura de taxas da Grayscale, que está em um patamar comparativamente mais alto de 150 pontos base.

Além disso, o GBTC tem lutado para negociar com um desconto substancial em relação ao preço de mercado do bitcoin. Esse desconto, de aproximadamente 44% abaixo do valor do bitcoin, tornou-se particularmente pronunciado quando a BlackRock apresentou o pedido para seu ETF à vista em junho de 2023. 

Jim Bianco, fundador da Bianco Research, atribui uma parte significativa da saída a esse comércio do tipo "arbitragem", sugerindo que os objetivos da Grayscale mudaram após a conversão para ETF, levando ao fechamento dessa lacuna.

Insights e projeções de especialistas

Nate Geraci, presidente da ETF Store, permanece cauteloso em relação à trajetória do GBTC, antecipando uma saída contínua de ativos. Apesar do potencial para reduções substanciais nos ativos sob gestão, Geraci observa a resiliência da Grayscale, sugerindo que, mesmo com reduções significativas nos ativos, a entidade ainda poderia superar outros emissores no mercado.

Geraci especula ainda sobre os possíveis movimentos futuros da Grayscale, sugerindo a possibilidade de lançar um "mini-GBTC", um ETF de bitcoin à vista distinto com taxas significativamente mais baixas. Essa manobra estratégica pode responder às demandas do mercado por veículos de investimento com custo mais acessível, potencialmente contendo ainda mais saídas de capital do GBTC.

Implicações da falência da Genesis

Desenvolvimentos recentes envolvendo a Genesis, uma emprestadora de criptomoedas falida, adicionam outra camada de complexidade à perspectiva do GBTC. A aprovação de um juiz de uma ordem que permite à Genesis liquidar uma parte de seus investimentos em ativos da Grayscale, incluindo o GBTC, o Grayscale Ethereum Trust e o Grayscale Ethereum Classic Trust, sinaliza um possível influxo de ações no mercado.

Os ativos da Genesis, avaliados em aproximadamente US$ 1,6 bilhão, podem exercer pressão adicional sobre o desempenho do GBTC, potencialmente exacerbando a tendência de saída de fundos.