FSB afferma che l'adozione globale di stablecoin è rischiosa per le economie in via di sviluppo

Il Financial Stability Board (FSB) ha lanciato un allarme sulla diffusione globale delle stablecoin, in particolare per quanto riguarda i loro effetti sulle economie in via di sviluppo. 

Sebbene le stablecoin siano elogiate per la loro capacità di rendere le transazioni più fluide e di fornire una riserva di valore stabile, il rapporto dell'FSB evidenzia una serie di potenziali problemi. 

Il crollo di alcune stablecoin nel 2022 ha già dimostrato quanto possano essere fragili questi asset se non adeguatamente regolamentati. L'FSB sottolinea problemi come l'instabilità finanziaria, i rischi di attività illecite e le preoccupazioni relative alla tutela dei consumatori. 

Questi problemi sono ancora più evidenti nelle economie in via di sviluppo, dove i sistemi normativi non sono altrettantotron. Il rapporto afferma che le stablecoin potrebbero sconvolgere i sistemi finanziari, in particolare nei paesi in cui i quadri normativi sono più deboli.

Per le economie emergenti, l'uso diffuso di stablecoin ancorate a valute estere può portare a instabilità finanziaria. Questo perché queste attività digitali possono causare deflussi di capitali dal Paese, mettendo a dura prova le risorse fiscali.

Un'altra grande preoccupazione è che i mercati emergenti e le economie in via di sviluppo (EMDE) potrebbero non avere gli strumenti per regolamentare adeguatamente queste stablecoin, soprattutto se emesse in altri paesi. Ciò crea un vuoto normativo, lasciando queste economie vulnerabili. 

Il rapporto sottolinea che queste economie potrebbero non avere nemmeno il potere legale di controllare le stablecoin emesse all'estero, che potrebbero diventare di importanza sistemica senza essere riconosciute come tali nel paese emittente.

L'FSB spiega anche i rischi macrofinanziari legati alle stablecoin. In molti paesi in via di sviluppo, le stablecoin ancorate al dollaro USA sonotronpreferite come copertura contro la volatilità della valuta locale e l'inflazione. 

Questa preferenza può indebolire la politica monetaria di un Paese e minare la stabilità finanziaria. Se le persone iniziano a utilizzare le stablecoin al posto della valuta locale, per i governi può diventare più difficile gestire le proprie economie.

“La trasmissione della politica monetaria potrebbe indebolirsi se le aziende e le famiglie locali preferissero risparmiare e investire in stablecoin non ancorate alla valuta fiat nazionale o utilizzarle come mezzo di scambio”

Inoltre, l'FSB avverte che la tutela dei consumatori e degli investitori è a rischio. Nelle economie emergenti e in via di sviluppo, la rapida adozione delle stablecoin può comportare perdite finanziarie se questi asset non sono adeguatamente regolamentati. 

Il rapporto suggerisce che questi paesi necessitano di quadri normativi completi per affrontare questi rischi. Ciò include misure per l'integrità finanziaria, la tutela dei consumatori e il coordinamento delle politiche macroeconomiche.

Le raccomandazioni dell'FSB includono l'implementazione di linee guida di alto livello per la regolamentazione delle stablecoin, concentrandosi sulla stabilità e l'integrità finanziaria. 

Suggeriscono inoltre alle economie emergenti di prendere in considerazione misure aggiuntive, come il miglioramento delle infrastrutture di pagamento digitale e l'offerta di assistenza tecnica per gestire al meglio queste risorse.

Nonostante queste preoccupazioni, il rapporto riconosce che i suoi risultati si basano su dati preliminari e che sussistono ancora lacune nei dati. 

Ha riscontrato un livello di interesse e attività più elevato nelle stablecoin nei paesi EMDE rispetto alle economie più sviluppate. 

Le ragioni di ciò variano, dall'utilizzo delle stablecoin come copertura contro l'inflazione al trading speculativo e alle transazioni transfrontaliere. L'FSB sottolinea la necessità di una cooperazione internazionale e di una migliore condivisione delle informazioni tra gli organismi di regolamentazione. 

Ciò è particolarmente importante tra le economie avanzate e i paesi emergenti e sviluppati per gestire efficacemente i rischi associati alle stablecoin.