El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) ha lanzado una alerta sobre la propagación global de las monedas estables, especialmente en lo que respecta a sus efectos en las economías en desarrollo.
Si bien las monedas estables son elogiadas por su capacidad de facilitar las transacciones y proporcionar una reserva de valor estable, el informe del FSB destaca una variedad de problemas potenciales.
El colapso de algunas monedas estables en 2022 ya ha demostrado la fragilidad de estos activos si no están bien regulados. El FSB señala problemas como la inestabilidad financiera, el riesgo de actividades ilícitas y la preocupación por la protección del consumidor.
Estos problemas son aún más pronunciados en las economías en desarrollo, donde los sistemas regulatorios no son tantron. El informe señala que las monedas estables podrían perturbar los sistemas financieros, especialmente en países con marcos regulatorios más débiles.
En las economías emergentes, el uso generalizado de monedas estables vinculadas a divisas extranjeras puede generar inestabilidad financiera. Esto se debe a que estos activos digitales pueden provocar fugas de capital del país, lo que afecta negativamente los recursos fiscales.
Otra gran preocupación es que los mercados emergentes y las economías en desarrollo (MEED) podrían carecer de las herramientas necesarias para regular adecuadamente estas monedas estables, especialmente si se emiten en otros países. Esto crea un vacío regulatorio que deja a estas economías vulnerables.
El informe señala que estas economías podrían ni siquiera tener el poder legal para controlar las monedas estables emitidas en el extranjero, que podrían adquirir importancia sistémica sin ser reconocidas como tales en el país emisor.
El FSB también explica los riesgos macrofinancieros asociados a las monedas estables. En muchos países en desarrollo, existe unatronpreferencia por las monedas estables vinculadas al dólar estadounidense como cobertura contra la volatilidad y la inflación de las monedas locales.
Esta preferencia puede debilitar la política monetaria de un país y socavar la estabilidad financiera. Si las personas empiezan a usar monedas estables en lugar de la moneda local, puede dificultar la gestión de las economías de los gobiernos.
“La transmisión de la política monetaria podría debilitarse si las empresas y los hogares locales prefieren ahorrar e invertir en monedas estables que no estén vinculadas a la moneda fiduciaria nacional o utilizarlas como medio de intercambio”.
Además, el FSB advierte que la protección de consumidores e inversores está en riesgo. En los mercados emergentes y en desarrollo, la rápida adopción de monedas estables puede generar pérdidas financieras si estos activos no se regulan adecuadamente.
El informe sugiere que estos países necesitan marcos regulatorios integrales para abordar estos riesgos. Esto incluye medidas de integridad financiera, protección del consumidor y coordinación de políticas macroeconómicas.
Las recomendaciones del FSB incluyen la implementación de pautas de alto nivel para regular las monedas estables, centrándose en la estabilidad e integridad financiera.
También sugieren que las economías emergentes consideren medidas adicionales, como mejorar la infraestructura de pagos digitales y ofrecer asistencia técnica para gestionar mejor estos activos.
Sin embargo, a pesar de las preocupaciones, el informe reconoce que sus conclusiones se basan en datos preliminares y que todavía existen lagunas de información.
Se encontró un mayor nivel de interés y actividad en las monedas estables en los mercados emergentes y en desarrollo en comparación con las economías más desarrolladas.
Las razones para esto varían, desde el uso de monedas estables como cobertura contra la inflación hasta el comercio especulativo y las transacciones transfronterizas. El FSB enfatiza la necesidad de cooperación internacional y un mejor intercambio de información entre los organismos reguladores.
Esto es especialmente importante entre las economías avanzadas y los mercados emergentes y en desarrollo para gestionar eficazmente los riesgos asociados a las monedas estables.
