FSB sagt, globale Adoption von Stablecoins ist riskant für Entwicklungsländer
- Die FSB warnt, dass Stablecoins die Finanzstabilität in Entwicklungsländern gefährden könnten, wenn sie nicht angemessen reguliert werden.
- Entwicklungsländer sehen sich mit zusätzlichen Risiken durch Stablecoins konfrontiert, darunter die Störung der Geldpolitik und erschwertere wirtschaftspolitische Steuerung.
- Die FSB betont die Notwendigkeit globaler Zusammenarbeit und starker Regulierungen, um die Risiken von Stablecoins – insbesondere in weniger entwickelten Regionen – zu bewältigen.
Der Financial Stability Board (FSB) hat eine rote Flagge bezüglich der globalen Verbreitung von Stablecoins ausgegeben, insbesondere in Bezug auf ihre Auswirkungen auf Entwicklungsländer.
Während Stablecoins für ihre Fähigkeit gelobt werden, Transaktionen zu erleichtern und einen stabilen Wertspeicher zu bieten, hebt der Bericht des FSB eine Reihe potenzieller Probleme hervor.
Der Zusammenbruch einiger Stablecoins im Jahr 2022 hat bereits gezeigt, wie fragil diese Vermögenswerte sein können, wenn sie nicht gut reguliert sind. Der FSB weist auf Probleme wie finanzielle Instabilität, Risiken illegaler Aktivitäten und Bedenken hinsichtlich des Verbraucherschutzes hin.
Diese Probleme sind in Entwicklungsländern noch ausgeprägter, wo die Regulierungssysteme nicht so stark sind. Der Bericht stellt fest, dass Stablecoins die Finanzsysteme stören könnten, insbesondere in Ländern, in denen die regulatorischen Rahmenbedingungen schwächer sind.
Für Schwellenländer kann die weit verbreitete Nutzung von Stablecoins, die an Fremdwährungen gekoppelt sind, zu finanzieller Instabilität führen. Dies liegt daran, dass diese digitalen Vermögenswerte dazu führen können, dass Kapital aus dem Land abfließt und die fiskalischen Ressourcen belastet.
Ein weiteres großes Bedenken ist, dass Schwellenmärkte und Entwicklungsländer (EMDEs) möglicherweise nicht über die Mittel verfügen, um diese Stablecoins angemessen zu regulieren, insbesondere wenn sie in anderen Ländern emittiert werden. Dies schafft eine regulatorische Lücke und lässt diese Volkswirtschaften verwundbar sein.
Der Bericht weist darauf hin, dass diese Volkswirtschaften möglicherweise nicht einmal die rechtliche Befugnis haben, ausländisch emittierte Stablecoins zu kontrollieren, die systemisch wichtig werden könnten, ohne als solche im Emittentenland anerkannt zu sein.
Der FSB erklärt auch die mit Stablecoins verbundenen makrofinanziellen Risiken. In vielen Entwicklungsländern besteht eine starke Präferenz für an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins als Absicherung gegen die Volatilität der lokalen Währung und die Inflation.
Diese Präferenz kann die Geldpolitik eines Landes schwächen und die finanzielle Stabilität untergraben. Wenn die Menschen beginnen, Stablecoins anstelle der lokalen Währung zu verwenden, kann es für Regierungen schwieriger werden, ihre Volkswirtschaften zu steuern.
„Die Übertragung der Geldpolitik könnte sich abschwächen, wenn lokale Unternehmen und Haushalte Stablecoins, die nicht an die inländische Fiat-Währung gekoppelt sind, als Spar- und Anlageinstrument bevorzugen oder sie als Tauschmittel nutzen.“
Darüber hinaus warnt der FSB, dass der Verbraucher- und Anlegerschutz gefährdet ist. In EMDEs kann die rasante Adoption von Stablecoins zu finanziellen Verlusten führen, wenn diese Vermögenswerte nicht ordnungsgemäß reguliert sind.
Der Bericht schlägt vor, dass diese Länder umfassende regulatorische Rahmenbedingungen benötigen, um diesen Risiken zu begegnen. Dazu gehören Maßnahmen für die finanzielle Integrität, den Verbraucherschutz und die Koordinierung makroökonomischer Politiken.
Die Empfehlungen des FSB umfassen die Umsetzung hochrangiger Leitlinien zur Regulierung von Stablecoins, mit Fokus auf finanzielle Stabilität und Integrität.
Sie schlagen auch vor, dass Schwellenländer zusätzliche Maßnahmen in Betracht ziehen, wie die Verbesserung der digitalen Zahlungsinfrastruktur und die Bereitstellung technischer Unterstützung, um diese Vermögenswerte besser verwalten zu können.
Trotz der Bedenken erkennt der Bericht an, dass seine Erkenntnisse auf vorläufigen Daten basieren und es weiterhin Datenlücken gibt.
Es fand ein höheres Maß an Interesse und Aktivität bei Stablecoins in EMDEs im Vergleich zu stärker entwickelten Volkswirtschaften.
Die Gründe dafür sind vielfältig, von der Nutzung von Stablecoins als Absicherung gegen Inflation bis hin zu spekulativem Handel und grenzüberschreitenden Transaktionen. Der FSB betont die Notwendigkeit internationaler Zusammenarbeit und eines besseren Informationsaustauschs zwischen den Aufsichtsbehörden.
Dies ist insbesondere zwischen fortgeschrittenen Volkswirtschaften und EMDEs wichtig, um die mit Stablecoins verbundenen Risiken wirksam zu bewältigen.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
