مجلس الاستقرار المالي يقول إن التبني العالمي للعملات المستقرة يشكل خطرًا على الاقتصادات النامية

أصدر مجلس الاستقرار المالي (FSB) تحذيرًا بشأن الانتشار العالمي للعملات المستقرة، خاصة فيما يتعلق بتأثيراتها على الاقتصادات النامية. 

بينما تُمدح العملات المستقرة لقدرتها على جعل المعاملات أكثر سلاسة وتوفير مخزن مستقر للقيمة، يسلط تقرير مجلس الاستقرار المالي الضوء على مجموعة من المشاكل المحتملة. 

أظهر انهيار بعض العملات المستقرة في عام 2022 بالفعل مدى هشاشة هذه الأصول إذا لم تكن منظمة جيدًا. يشير مجلس الاستقرار المالي إلى قضايا مثل عدم الاستقرار المالي، ومخاطر الأنشطة غير المشروعة، ومخاوف حماية المستهلك. 

هذه المشاكل أكثر وضوحًا في الاقتصادات النامية، حيث لا تكون الأنظمة التنظيمية قوية بنفس القدر. ينص التقرير على أن العملات المستقرة يمكن أن تعطل الأنظمة المالية، خاصة في البلدان التي تكون فيها الأطر التنظيمية أضعف.

بالنسبة للاقتصادات الناشئة، يمكن أن يؤدي الاستخدام الواسع للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات الأجنبية إلى عدم استقرار مالي. هذا لأن هذه الأصول الرقمية يمكن أن تسبب تدفق رأس المال خارج البلاد، مما يزيد الضغط على الموارد المالية.

مصدر قلق كبير آخر هو أن الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية (EMDEs) قد لا تملك الأدوات اللازمة لتنظيم هذه العملات المستقرة بشكل صحيح، خاصة إذا كانت صادرة من دول أخرى. هذا يخلق فجوة تنظيمية، مما يجعل هذه الاقتصادات عرضة للخطر. 

يشير التقرير إلى أن هذه الاقتصادات قد لا تملك حتى السلطة القانونية للتحكم في العملات المستقرة الصادرة من الخارج، والتي يمكن أن تصبح مهمة نظاميًا دون أن تُعترف بها على هذا النحو في دولة الإصدار.

يشرح مجلس الاستقرار المالي أيضًا المخاطر المالية الكلية المرتبطة بالعملات المستقرة. في العديد من البلدان النامية، هناك تفضيل قوي للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي كوسيلة للتحوط ضد تقلبات العملة المحلية والتضخم. 

هذا التفضيل يمكن أن يضعف السياسة النقدية للبلد ويقوض الاستقرار المالي. إذا بدأ الناس في استخدام العملات المستقرة بدلاً من العملة المحلية، فقد يصبح من الصعب على الحكومات إدارة اقتصاداتها.

"قد تضعف نقل السياسة النقدية إذا فضلت الشركات المحلية والأسر حفظ واستثمار أموالهم في عملات مستقرة غير مرتبطة بالعملة الورقية المحلية أو استخدامها كوسيط للتبادل."

كما يحذر مجلس الاستقرار المالي من أن حماية المستهلك والمستثمر معرضة للخطر. في الاقتصادات النامية، يمكن أن يؤدي التبني السريع للعملات المستقرة إلى خسائر مالية إذا لم يتم تنظيم هذه الأصول بشكل صحيح. 

يقترح التقرير أن هذه البلدان تحتاج إلى أطر تنظيمية شاملة لمعالجة هذه المخاطر. يتضمن ذلك تدابير للسلامة المالية، وحماية المستهلك، وتنسيق السياسات الاقتصادية الكلية.

تشمل توصيات مجلس الاستقرار المالي تنفيذ مبادئ توجيهية عالية المستوى لتنظيم العملات المستقرة، مع التركيز على الاستقرار المالي والنزاهة. 

كما يقترحون أن تأخذ الاقتصادات الناشئة في الاعتبار تدابير إضافية، مثل تحسين بنية الدفع الرقمية وتقديم المساعدة التقنية لإدارة هذه الأصول بشكل أفضل.

على الرغم من المخاوف، يعترف التقرير بأن نتائجهم تستند إلى بيانات أولية ولا تزال هناك فجوات في البيانات. 

إنه وجد مستوى أعلى من الاهتمام والنشاط في العملات المستقرة في الاقتصادات النامية مقارنة بالاقتصادات الأكثر تطورًا. 

تختلف الأسباب، من استخدام العملات المستقرة كوسيلة للتحوط ضد التضخم إلى التداول المضاربي والمعاملات عبر الحدود. يؤكد مجلس الاستقرار المالي على الحاجة إلى التعاون الدولي ومشاركة المعلومات بشكل أفضل بين الهيئات التنظيمية. 

هذا مهم بشكل خاص بين الاقتصادات المتقدمة والاقتصادات النامية لإدارة المخاطر المرتبطة بالعملات المستقرة بشكل فعال.