Le cause fiduciarie bloccano l'offerta di Trump di permettere ai 401(k) di attingere a criptovalute e private equity

Le cause fiduciarie stanno bloccando il tentativo di Trump di aprire i 401(k) alle criptovalute e al private equity. I datori di lavoro stanno indietreggiando, terrorizzati dall'essere citati in giudizio per offrire investimenti più costosi e difficili da uscire nei piani di pensionamento.

La Casa Bianca ha firmato un ordine esecutivo il mese scorso dicendo al Dipartimento del Lavoro di ridurre i rischi legali. Ma gli esperti legali dicono che questo non cancellerà la minaccia.

La regola che governa i 401(k) costringe le aziende ad agire nel migliore interesse dei dipendenti, una frase così vaga da aver alimentato un'onda incessante di cause legali per vent'anni. Centinaia di aziende sono state trascinate in tribunale.

Alcune, come Boeing e Lockheed Martin, hanno pagato milioni per risolvere. È per questo che la maggior parte delle aziende si attiene a investimenti a basso costo e di base. Offrire hedge fund o criptovalute significa ricevere una causa legale, e nessuno vuole essere il caso di test.

Il Dipartimento del Lavoro riceve ordini di marcia ma non può uccidere le cause legali

Jennifer Doss, che guida il team dei contributi definiti a Captrust, ha detto chiaramente: “L'amministrazione può fare solo così tanto per frenare la litigiosità.” La legge è troppo ampia e anche le nuove regole non possono promettere l'immunità.

L'ordine di Trump ha dato al Segretario del Lavoro sei mesi per emanare linee guida su come includere investimenti alternativi all'interno di fondi 401(k) diversificati. L'obiettivo è uno scudo legale, una regola di “safe harbor”.

Ma anche questo può ritorcersi contro. Lisa Gomez, che ha guidato l'Employee Benefits Security Administration sotto Biden, ha detto che i datori di lavoro potrebbero ancora essere citati in giudizio se sbagliano qualsiasi parte della procedura.

Daniel Aronowitz, la scelta di Trump per guidare l'EBSA ora, ha detto al Congresso a giugno che intende “porre fine all'era della regolamentazione tramite litigiosità”. Gestisce Encore Fiduciary, che vende assicurazioni contro le cause legali ai piani 401(k).

Aronowitz vuole dare alle aziende spazio per assumere investimenti a rendimento più elevato senza preoccuparsi che verranno citati in giudizio se i mercati vanno lateralmente. Ma i tribunali non si piegheranno semplicemente ai memo delle agenzie.

Prendi quello che è successo a Intel. L'azienda ha scaricato alcuni fondi dei dipendenti nel private equity e negli hedge fund circa dieci anni fa. Sono stati citati in giudizio. Hanno vinto.

Ma la causa legale si è trascinata per anni e ha costato una fortuna. Quella vittoria non ha dato ad altre aziende alcuna vera fiducia. Michael Kreps, che consiglia i datori di lavoro presso Groom Law Group, ha detto chiaramente: “La frustrazione per la litigiosità ha raggiunto un punto di ebollizione.”

Le nuove regole arrivano veloci, ma i tribunali bloccano ancora i datori di lavoro

Il Dipartimento del Lavoro ha già iniziato a ribaltare gli avvertimenti dell'era Biden. Ha ritirato le linee guida che sconsigliavano alle piccole imprese di offrire private equity nei loro piani 401(k). Ha inoltre scartato le indicazioni che segnalavano le criptovalute come un campanello d'allarme per le indagini. Questo non significa che le cause legali stiano scomparendo.

A luglio, l'agenzia ha presentato un memoriale a sostegno di HP in tribunale. I dipendenti hanno citato in giudizio l'azienda per l'uso dei contributi corrispondenti residui, denaro confiscato dai lavoratori che hanno lasciato l'azienda anticipatamente, per finanziare i futuri contributi corrispondenti. I querelanti sostenevano che tale denaro avrebbe dovuto essere utilizzato per ridurre i costi.

HP ha affermato di aver seguito i documenti del piano e le norme dell'IRS. Il Dipartimento del Lavoro ha concordato con HP.

Bradford Campbell, che ha guidato l'EBSA sotto George W. Bush, ha il dipartimento sta ora sostenendo attivamente le aziende. Tuttavia, nulla di tutto ciò risolve il profondo caos legale. Ad aprile, la Corte Suprema ha reso più difficile per i datori di lavoro ottenere archiviazioni anticipate nelle cause legali relative ai 401(k). Questa decisione mantiene in vita i casi più a lungo e aumenta i costi di difesa, anche in caso di vittoria.

Un'altra sentenza della Corte Suprema dello scorso anno ha eliminato la dottrina Chevron, che obbligava i tribunali a deferire alle agenzie quando le leggi non erano chiare. Douglas Tang, socio presso Patterson Belknap, ha dichiarato che questo cambiamento indebolisce qualsiasi linea guida che potrebbe derivare dall'ordine esecutivo di Trump.

Il Congresso potrebbe modificare la legge per aggiungere vere regole di safe harbor o rendere più difficile per i lavoratori intentare cause, ma secondo Tang, "non sembra esserci slancio per tali iniziative". Quindi le cause continuano ad arrivare e i datori di lavoro continuano a evitare i rischi. Questo è lo stato attuale delle cose.