Demandas fiduciarias frenan el intento de Trump de permitir que los 401(k) accedan a criptomonedas y capital privado

Las demandas fiduciarias están bloqueando el intento de Trump de abrir los 401(k) a criptomonedas y capital privado. Los empleadores están frenando, aterrorizados de ser demandados por ofrecer inversiones de mayor costo y difícil salida en planes de jubilación.

La Casa Blanca firmó una orden ejecutiva el mes pasado indicando al Departamento de Trabajo que reduzca los riesgos legales. Pero los expertos legales dicen que eso no eliminará la amenaza.

La norma que rige los 401(k) obliga a las empresas a actuar en el mejor interés de los empleados, una frase tan vaga que ha alimentado una ola incesante de demandas durante veinte años. Cientos de empresas han sido arrastradas a los tribunales.

Algunas, como Boeing y Lockheed Martin, pagaron millones para llegar a un acuerdo. Es por eso que la mayoría de las empresas se limitan a inversiones básicas de bajas comisiones. Ofrecer fondos de cobertura o criptomonedas significa recibir una demanda, y nadie quiere ser el caso de prueba.

El Departamento de Trabajo recibe órdenes de marcha pero no puede eliminar las demandas

Jennifer Doss, quien lidera el equipo de contribuciones definidas en Captrust, dijo claramente: “La administración solo puede hacer tanto para frenar la litigación”. La ley es demasiado amplia y ni siquiera las nuevas reglas pueden prometer inmunidad.

La orden de Trump dio al Secretario de Trabajo seis meses para emitir directrices sobre cómo incluir inversiones alternativas dentro de fondos 401(k) diversificados. El objetivo es un escudo legal, una regla de “puerto seguro”.

Pero incluso eso puede salir mal. Lisa Gomez, quien dirigió la Administración de Seguridad de Beneficios para Empleados bajo Biden, dijo que los empleadores aún podrían ser demandados si cometen un error en cualquier parte del procedimiento.

Daniel Aronowitz, la elección de Trump para liderar la EBSA ahora, dijo al Congreso en junio que planea “poner fin a la era de la regulación por litigación”. Dirige Encore Fiduciary, que vende seguros de demandas a planes 401(k).

Aronowitz quiere dar a las empresas espacio para asumir inversiones de mayor rendimiento sin preocuparse por ser demandadas si los mercados se mueven lateralmente. Pero los tribunales no se someterán simplemente a los memorandos de la agencia.

Tome lo que le sucedió a Intel. La empresa vertió algunos fondos de empleados en capital privado y fondos de cobertura hace unos diez años. Fueron demandados. Ganaron.

Pero la demanda se arrastró durante años y costó una fortuna. Esa victoria no dio a otras empresas ninguna confianza real. Michael Kreps, quien asesora a empleadores en Groom Law Group, dijo claramente: “La frustración por la litigación ha alcanzado un punto de ebullición”.

Las nuevas reglas llegan rápido, pero los tribunales aún bloquean a los empleadores

El Departamento de Trabajo ya ha comenzado a revertir las advertencias de la era Biden. Retiraron directrices que indicaban a las pequeñas empresas que no ofrecieran capital privado en sus 401(k). También descartaron directrices que señalaban a las criptomonedas como una bandera roja para la investigación. Eso no significa que las demandas vayan a desaparecer.

En julio, la agencia presentó un escrito apoyando a HP en los tribunales. Los empleados demandaron a la empresa por utilizar las contribuciones coincidentes sobrantes, dinero renunciado por trabajadores que se fueron temprano, para financiar futuras coincidencias. Los demandantes dijeron que ese dinero debería haberse destinado a reducir costos.

HP dijo que siguieron los documentos de su plan y las reglas del IRS. El Departamento de Trabajo estuvo de acuerdo con HP.

Bradford Campbell, quien lideró la EBSA bajo George W. Bush, dijo el departamento ahora está respaldando a las empresas más activamente. Pero nada de esto soluciona el lío legal más profundo. En abril, la Corte Suprema dificultó a los empleadores obtener desestimaciones tempranas en demandas de 401(k). Esa decisión mantiene los casos vivos por más tiempo y aumenta el costo de la defensa incluso si se gana.

Otra sentencia de la Corte Suprema el año pasado eliminó la doctrina Chevron, que había obligado a los tribunales a deferir a las agencias cuando las leyes no eran claras. Douglas Tang, socio en Patterson Belknap, dijo que ese cambio debilita cualquier directriz que pueda surgir de la orden ejecutiva de Trump.

El Congreso podría cambiar la ley para agregar reglas de puerto seguro reales o hacer más difícil que los trabajadores demanden, pero Tang dijo: “no parece haber ningún impulso en tales esfuerzos”. Así que las demandas continúan llegando y los empleadores siguen evitando el riesgo. Así es como están las cosas.