信託義務訴訟が、401(k)の暗号通貨およびプライベートエクイティへのアクセスを許可するトランプの試みを妨害

信託義務訴訟が、401(k)を暗号通貨およびプライベートエクイティに開放しようとするトランプの試みを妨げています。雇用主は、退職金計画においてコストが高く、退出が困難な投資を提供することで訴訟を起こされることを恐れ、慎重になっています。

ホワイトハウスは先月、労働省に法的リスクを軽減するよう指示する大統領令に署名しました。しかし、法律の専門家は、これが脅威を消し去るものではないと述べています。

401(k)を規律する規則は、企業に従業員の最善の利益のために行動することを強制しており、この表現は曖昧すぎて20年間、絶え間ない訴訟の波を巻き起こしてきました。何百社もの企業が裁判所に引きずり込まれました。

ボーイングやロッキード・マーチンなどの一部は、和解のために数百万ドルを支払いました。これが、ほとんどの企業が低手数料の基本的な投資にとどまる理由です。ヘッジファンドや暗号通貨を提供することは、訴訟を起こされることを意味し、誰もテストケースになりたくありません。

労働省は指示を受けるが、訴訟を消し去ることはできない

Captrustの定義済み拠出チームを率いるジェニファー・ドスは、「行政は訴訟を抑制するためにできることに限りがある」と明確に述べました。法律が広範すぎて、新しい規則でも免責を保証することはできません。

トランプの命令は、労働長官に多様な401(k)ファンド内に代替投資を含めるためのガイダンスを6ヶ月以内に発表するよう命じました。目標は、法的な盾となる「セーフハーバー」規則です。

しかし、それが逆効果になる可能性もあります。バイデン政権下で従業員給付セキュリティ管理局（EBSA）を率いていたリサ・ゴメスは、雇用主が手続きのいずれかの部分を誤った場合、依然として訴訟を起こされる可能性があると言いました。

トランプのEBSA新リーダーであるダニエル・アロノウィッツは、6月の議会証言で「訴訟による規制の時代を終える」計画があると述べました。彼は、401(k)プランに訴訟保険を販売するエンコア・フィデューシャリーを運営しています。

アロノウィッツは、市場が横ばいになった場合に訴訟を起こされることを心配することなく、企業が高リターン投資を引き受ける余地を与えることを望んでいます。しかし、裁判所は機関の覚書にただ従うわけではありません。

インテルの事例を考えてみよう。同社は約10年前、一部の従業員資金をプライベートエクイティやヘッジファンドに投じた。その後、訴訟を起こされたが、同社は勝訴した。

しかし、訴訟は何年も引き延ばされ、莫大な費用がかかった。その勝訴が他の企業に実質的な自信を与えたわけではない。Groom Law Groupで雇用主をアドバイスするマイケル・クレープスは、はっきりとこう述べている。「訴訟に対する不満は限界に達している。」

新しい規則は次々と導入されるが、裁判所はまだ雇用主を阻止している

労働省はすでにバイデン時代の警告を撤回し始めている。小規模企業に401(k)でプライベートエクイティを提供しないよう指示していたガイダンスを撤回した。また、暗号資産を調査のレッドフラグ（警戒信号）として示していたガイダンスも廃棄した。しかし、訴訟が消えるわけではない。

7月、同機関は裁判所でHPを支持する意見書を投稿した。従業員は、早期退職した労働者から没収されたマッチング貢献金の残りを、将来のマッチング資金に充てることに対して同社を訴えた。原告側は、この資金はコスト削減に充てるべきだったと主張した。

HPは、自社の計画文書とIRS（国内歳入庁）の規則に従っていたと主張した。労働省はHPの見解に同意した。

ジョージ・W・ブッシュ政権下でEBSA（従業員年金・福利厚生局）を率いたブラッドフォード・キャンベルは、 は 同省は現在、企業をより積極的に支援している。しかし、これではより根深い法的な混乱は解決しない。4月、連邦最高裁判所は、401(k)訴訟における雇用主の早期却下請求をより困難にする判決を下した。この判決により、訴訟は長期化し、勝訴した場合でも防御コストが上昇し続けている。

昨年、最高裁判所は別の判決で、法律が不明確な場合に裁判所が行政機関の解釈を尊重することを義務づけていた「シェブロン原則」を廃止した。パターソン・ベルクナップのパートナーであるダグラス・タングは、この変化により、トランプ大統領の行政命令から出る可能性のあるガイダンスの効力が弱まると述べている。

議会は法律を変更して、実質的なセーフハーバー規則を追加したり、労働者の訴訟をより困難にしたりできるかもしれないが、タング氏は「そのような取り組みに勢いがあるようには見えない」と述べている。そのため、訴訟は絶えず発生し続け、雇用主はリスクを回避し続けている。これが現在の状況である。