Il presidente della Fed Powell contraddice pubblicamente i colleghi ed esclude tagli a breve termine

Martedì il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha dichiarato al Congresso che la Fed non ha intenzione di tagliare i tassi a breve, discostandosi pubblicamente dalle dichiarazioni di alcuni membri del suo consiglio di amministrazione che avevano iniziato a spingere per una mossa già dal mese prossimo.

Intervenendo davanti alla Commissione per i servizi finanziari della Camera durante la sua testimonianza semestrale obbligatoria, Powell ha affermato che l'economia statunitense rimane "solida", ma ha sottolineato la necessità di ulteriori dati prima di apportare qualsiasi modifica alle politiche.

Nel suo discorso preparato, Powell aveva indicato l'impatto dei dazi deldent Donald Trump come un rischio persistente di inflazione. Aveva avvertito che, sebbene l'economia continuasse a mostrare forza, i dati sull'inflazione potrebbero aumentare.

Si prevede che l'indice di inflazione preferito dalla Fed salirà al 2,3% a maggio, in rialzo rispetto al 2,1% di aprile. L'indice core, che esclude i prezzi di alimentari ed energia, dovrebbe raggiungere il 2,6%, in leggero rialzo rispetto al 2,5% del mese precedente.

I funzionari della Fed spingono per i tagli mentre Powell resiste

Nonostante la posizione di Powell, due membri chiave del Federal Open Market Committee (FOMC) ora sostengono apertamente la riduzione dei tassi. Michelle Bowman, intervenendo a Praga questa settimana, ha dichiarato che sosterrà un taglio alla prossima riunione della Fed di luglio se i dati sull'inflazione "non dovessero aumentare vertiginosamente"

La sua posizione segue commenti simili fatti da Christopher Waller, che ha affermato di essere a favore di un approccio cauto all'allentamento delle politiche. Entrambi sono stati nominati da Trump durante il suo primo mandato e sono attualmente considerati possibili successori di Powell.

La divisione è diventata più chiara dopo la pubblicazione dell'ultimo "dot plot" della Fed, che registra in forma anonima le previsioni di politica monetaria di ciascun membro. Le prospettive interne hanno mostrato che nove dei diciannove funzionari vogliono nessun taglio o un solo taglio nel 2025. Otto sostengono due tagli, mentre due ne vedono la necessità di tre. Sebbene il voto per mantenere i tassi invariati la scorsa settimana sia stato unanime, le prospettive a lungo termine mostrano una banca centrale tutt'altro che allineata.

Powell ha chiarito di non vedere alcuna urgenza. Ha affermato che la Fed sta monitorando l'impatto dei dazi sui prezzi e vuole evitare di reagire a quello che potrebbe essere solo un rialzo temporaneo. "L'obbligo del FOMC è quello di mantenere ben ancorate le aspettative di inflazione a lungo termine", ha dichiarato ai legislatori.

Ha sottolineato che la Fed non può permettere che gli shock a breve termine portino a cambiamenti duraturi delle politiche. "Senza stabilità dei prezzi", ha aggiunto, "non possiamo raggiungere i lunghi periodi ditroncondizioni del mercato del lavoro che avvantaggiano tutti gli americani"

I mercati ridimensionano le aspettative mentre Trump attacca di nuovo Powell

Il mercato dei futures ha iniziato a raffreddarsi all'idea di un taglio a luglio. Gli operatori ora scontano solo il 23% di possibilità che la Fed allenti la politica monetaria nella riunione del 29-30 luglio.

C'è più fiducia intorno a settembre, ma anche questo rimane incerto a meno che i nuovi dati sull'inflazione non supportino la tesi. L'indice dei prezzi al consumo di maggio è aumentato solo dello 0,1%, il che suggerisce che l'inflazione è ancora contenuta per ora. Ma la Fed rimane cauta, soprattutto perché Powell continua a dare priorità a una visione a lungo termine rispetto alle pressioni politiche o di mercato.

La pressione politica non si è placata. Martedì mattina, Trump ha utilizzato la sua piattaforma Truth Social per attaccare di nuovo. Riferendosi direttamente a Powell, ha scritto: "Il Congresso deve lavorare su questa persona davvero stupida e testarda"

Non è la prima volta che Trump attacca il presidente della Fed, ma quest'ultimo insulto arriva mentre la Casa Bianca continua ad accusare la banca centrale di non sostenere la crescita attraverso i tagli.

La rottura tra Bowman e Waller e Powell ha creato attriti all'interno della Fed, ma sta anche rapidamente rimodellando le aspettative del mercato. Investitori e analisti ora seguono attentamente ogni discorso e ogni pubblicazione di dati.

L'improvviso sostegno ai tagli da parte di persone vicine a Powell ha sollevato nuovi dubbi su quanto controllo egli abbia realmente sulla direzione del comitato e sulla possibilità che Trump agisca, sulla base delle crescenti speculazioni, per sostituirlo l'anno prossimo.

A questo punto, la Fed è divisa. Il presidente dice di mantenere. Alcuni governatori dicono di tagliare. Il mercato si sta coprendo. E Trump, ancora una volta, sta urlando dal tetto digitale.