Il presidente della Fed Powell contraddice pubblicamente i colleghi ed esclude tagli a breve termine

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha detto al Congresso martedì che la Fed non prevede di tagliare i tassi a breve, rompendo pubblicamente con alcuni membri del proprio consiglio che hanno iniziato a spingere per un movimento già il mese prossimo.

Parlando davanti alla Commissione per i Servizi Finanziari della Camera durante la sua testimonianza semestrale obbligatoria, Powell ha dichiarato che l'economia statunitense rimane "solida", ma ha sottolineato la necessità di ulteriori dati prima di apportare modifiche alla politica.

Nel suo discorso preparato, Powell aveva evidenziato l'impatto dei dazi del presidente Donald Trump come un rischio inflazionistico persistente. Ha avvertito che, sebbene l'economia continui a mostrare forza, le letture dell'inflazione potrebbero salire.

La misura preferita della Fed per l'inflazione dovrebbe salire al 2,3% a maggio, in aumento rispetto al 2,1% di aprile. L'indice sottostante, che esclude i prezzi di cibo ed energia, è previsto al 2,6%, un lieve incremento rispetto al 2,5% del mese precedente.

I funzionari della Fed spingono per tagli, ma Powell resiste

Nonostante la posizione di Powell, due membri chiave del Comitato Federale dei Mercati Aperti (FOMC) sostengono ora apertamente una riduzione dei tassi. Michelle Bowman, intervenuta questa settimana a Praga, ha dichiarato che avrebbe sostenuto un taglio nella prossima riunione della Fed a luglio se i dati sull'inflazione "non avessero registrato picchi".

La sua posizione fa seguito a commenti simili fatti da Christopher Waller, che ha affermato di favorire un approccio cauto all'allentamento della politica. Entrambi sono stati nominati da Trump durante il suo primo mandato e sono attualmente considerati possibili successori di Powell.

La divisione è diventata più chiara dopo la pubblicazione dell'ultimo "dot plot" della Fed, che registra in modo anonimo le previsioni di politica di ciascun membro. Le proiezioni interne mostrano che nove dei diciannove funzionari vogliono o nessun taglio o un solo taglio nel 2025. Otto sostengono due tagli, mentre due vedono la necessità di tre. Sebbene il voto per mantenere i tassi fermi la scorsa settimana sia stato unanime, le prospettive a lungo termine rivelano una banca centrale lontana dall'essere allineata.

Powell ha chiarito di non vedere alcuna urgenza. Ha dichiarato che la Fed sta monitorando come i dazi influenzano i prezzi e vuole evitare di reagire a quello che potrebbe essere solo un aumento temporaneo. «L'obbligo del FOMC è mantenere ben ancorate le aspettative inflazionistiche a lungo termine», ha detto ai legislatori.

Ha sottolineato che la Fed non può permettere che gli shock a breve termine portino a cambiamenti duraturi della politica. «Senza stabilità dei prezzi», ha aggiunto, «non possiamo raggiungere i lunghi periodi di condizioni solide del mercato del lavoro che avvantaggiano tutti gli americani».

I mercati riducono le aspettative mentre Trump critica nuovamente Powell

Il mercato dei futures ha iniziato a raffreddarsi sull'idea di un taglio a luglio. I trader ora attribuiscono solo una probabilità del 23% che la Fed allenti la politica durante l'incontro del 29-30 luglio.

C'è maggiore fiducia per settembre, ma anche questo rimane incerto a meno che nuovi dati sull'inflazione non supportino la tesi. L'indice dei prezzi al consumo di maggio è aumentato solo dello 0,1%, suggerendo che l'inflazione è ancora contenuta per il momento. Tuttavia, la Fed mantiene cautela, soprattutto poiché Powell continua a privilegiare una visione a lungo termine rispetto alle pressioni politiche o di mercato.

La pressione politica non si è affievolita. All'alba di martedì, Trump ha utilizzato la sua piattaforma Truth Social per sferrare nuovamente attacchi. Rivolgendosi direttamente a Powell, ha scritto: «Il Congresso deve lavorare su questa persona molto stupida e testarda».

Non è la prima volta che Trump attacca il presidente della Fed, ma questo ultimo insulto arriva mentre la Casa Bianca continua a incolpare la banca centrale per non aver sostenuto la crescita attraverso tagli dei tassi.

La rottura di Bowman e Waller con Powell ha creato attriti all'interno della Fed, ma sta anche ridisegnando rapidamente le aspettative del mercato. Investitori e analisti stanno ora osservando ogni discorso e ogni rilascio di dati con grande attenzione.

L'improvviso sostegno ai tagli da parte di persone nel cerchio stesso di Powell ha sollevato nuovi dubbi sul grado di controllo che egli esercita realmente sulla direzione del comitato e se Trump potrebbe agire sulle crescenti speculazioni di sostituirlo l'anno prossimo.

A questo punto, la Fed è divisa: il presidente dice di mantenere, alcuni governatori dicono di tagliare, il mercato si sta coprendo e Trump, ancora una volta, urla dal tetto digitale.