El presidente Powell presenta el Informe de Política Monetaria el 12 de febrero de 2020. Foto: El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el martes al Congreso que la Fed no planea recortar las tasas en el corto plazo, discrepando públicamente de algunos de los miembros de su propia junta que han comenzado a presionar para que se tome una medida a partir del próximo mes.
Hablando ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes durante su testimonio semestral obligatorio, Powell dijo que la economía estadounidense sigue siendo "sólida", pero enfatizó la necesidad de más datos antes de realizar cualquier cambio de política.
En sus comentarios preparados, Powell señaló el impacto de los aranceles deldent Donald Trump como un riesgo inflacionario persistente. Advirtió que, si bien la economía sigue mostrando fortaleza, las cifras de inflación podrían aumentar.
Se espera que el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal suba al 2,3 % en mayo, frente al 2,1 % de abril. Se proyecta que el índice subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, alcance el 2,6 %, un ligero repunte respecto al 2,5 % del mes anterior.
Los funcionarios de la Reserva Federal impulsan recortes mientras Powell se resiste
A pesar de la postura de Powell, dos miembros clave del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ahora apoyan abiertamente las reducciones de tasas. Michelle Bowman, hablando en Praga esta semana, afirmó que apoyaría un recorte en la próxima reunión de la Fed de julio si los datos de inflación no se disparan
Su postura coincide con comentarios similares de Christopher Waller, quien se mostró partidario de un enfoque cauteloso para la flexibilización de la política monetaria. Ambos fueron nombrados por Trump durante su primer mandato y actualmente se consideran posibles sucesores de Powell.
La división se aclaró tras la publicación del último "diagrama de puntos" de la Fed, que registra anónimamente las previsiones de política monetaria de cada miembro. La perspectiva interna mostró que nueve de los diecinueve funcionarios desean que no haya recortes o que se aplique uno en 2025. Ocho apoyan dos recortes, mientras que dos ven la necesidad de tres. Si bien la votación a favor de mantener los tipos sin cambios la semana pasada fue unánime, las perspectivas a largo plazo muestran un banco central que dista mucho de estar alineado.
Powell dejó claro que no ve ninguna urgencia. Aseguró que la Fed está observando cómo los aranceles afectan los precios y quiere evitar reaccionar ante lo que podría ser solo un aumento temporal. "La obligación del FOMC es mantener las expectativas de inflación a largo plazo bien ancladas", declaró a los legisladores.
Subrayó que la Reserva Federal no puede permitir que las perturbaciones a corto plazo provoquen cambios duraderos en las políticas. «Sin estabilidad de precios», añadió, «no podemos lograr los largos períodos de condiciones laboralestronque benefician a todos los estadounidenses»
Los mercados reducen las expectativas mientras Trump vuelve a criticar a Powell
El mercado de futuros ha comenzado a enfriarse ante la idea de un recorte en julio. Los operadores ahora estiman solo un 23% de probabilidad de que la Fed flexibilice su política monetaria en la reunión del 29 y 30 de julio.
Hay más confianza en torno a septiembre, pero incluso eso sigue siendo incierto a menos que los nuevos datos de inflación lo respalden. El índice de precios al consumidor de mayo subió tan solo un 0,1%, lo que sugiere que la inflación se mantiene moderada por ahora. Sin embargo, la Fed se mantiene cautelosa, especialmente porque Powell sigue priorizando una visión a largo plazo sobre la presión política o del mercado.
La presión política no ha disminuido. El martes por la mañana, Trump usó su plataforma Truth Social para arremeter de nuevo. Refiriéndose directamente a Powell, escribió: «El Congreso necesita derribar a este estúpido y testarudo individuo»
No es la primera vez que Trump ataca al presidente de la Reserva Federal, pero este último insulto llega mientras la Casa Blanca sigue culpando al banco central por no apoyar el crecimiento mediante recortes.
La ruptura de Bowman y Waller con Powell ha generado fricción dentro de la Fed, pero también está transformando rápidamente las expectativas del mercado. Los inversores y analistas siguen de cerca cada discurso y cada publicación de datos.
El repentino apoyo a los recortes por parte de personas del propio círculo de Powell ha suscitado nuevas dudas sobre cuánto control tiene realmente sobre la dirección del comité y si Trump podría actuar ante las crecientes especulaciones de reemplazarlo el año que viene.
En este punto, la Fed está dividida. El presidente dice mantener. Algunos gobernadores dicen recortar. El mercado se está cubriendo. Y Trump, una vez más, está gritando desde el tejado digital.
