Председатель ФРС Пауэлл публично противоречит своим коллегам, исключая возможность снижения процентных ставок в ближайшем будущем

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил во вторник Конгрессу, что ФРС не планирует снижать процентные ставки в ближайшее время, публично разойдясь с некоторыми членами своего совета, которые начали настаивать на этом шаге уже в следующем месяце.

Выступая перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в рамках своего обязательного полугодового выступления, Пауэлл заявил, что экономика США остается «стабильной», но подчеркнул необходимость получения дополнительных данных, прежде чем вносить какие-либо изменения в политику.

В своем подготовленном выступлении Пауэлл указал на влияниеdent президентом Дональдом Трампом пошлин как на сохраняющийся риск инфляции. Он предупредил, что, хотя экономика продолжает демонстрировать силу, показатели инфляции могут вырасти.

Ожидается, что предпочтительный для ФРС показатель инфляции в мае вырастет до 2,3% по сравнению с 2,1% в апреле. Базовый индекс, исключающий цены на продукты питания и энергоносители, по прогнозам, достигнет 2,6%, что немного выше показателя в 2,5% в предыдущем месяце.

Представители ФРС настаивают на сокращении расходов, в то время как Пауэлл сопротивляется

Несмотря на позицию Пауэлла, два ключевых члена Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) теперь открыто поддерживают снижение процентных ставок. Мишель Боуман, выступая на этой неделе в Праге, заявила, что поддержит снижение ставки на предстоящем июльском заседании ФРС, если данные по инфляции «не покажут резкого роста»

Ее позиция соответствует аналогичным комментариям Кристофера Уоллера, который заявил, что выступает за осторожный подход к смягчению денежно-кредитной политики. Оба были назначены Трампом во время его первого срока и в настоящее время рассматриваются как возможные преемники Пауэлл.

Разногласия стали более очевидными после публикации последнего «точечного графика» ФРС, на котором анонимно зафиксированы прогнозы каждого члена по вопросам политики. Внутренний анализ показал, что девять из девятнадцати чиновников хотят либо не снижать ставки, либо снизить их один раз в 2025 году. Восемь поддерживают два снижения, а двое считают необходимым три. Хотя голосование за сохранение ставок на прежнем уровне на прошлой неделе было единогласным, долгосрочные прогнозы показывают, что центральный банк далек от единого мнения.

Пауэлл ясно дал понять, что не видит никакой срочности. Он сказал, что ФРС следит за тем, как тарифы влияют на цены, и хочет избежать реакции на то, что может оказаться лишь временным всплеском. «Обязанность FOMC — поддерживать долгосрочные инфляционные ожидания на стабильном уровне», — сказал он законодателям.

Он подчеркнул, что ФРС не может допустить, чтобы краткосрочные потрясения приводили к долгосрочным изменениям в политике. «Без ценовой стабильности, — добавил он, — мы не сможем добиться длительных периодовtronситуации на рынке труда, которые приносят пользу всем американцам»

Рынки снижают ожидания на фоне очередной критики Трампа в адрес Пауэлла

На фьючерсном рынке начало снижаться отношение к идее снижения процентной ставки в июле. Сейчас трейдеры оценивают вероятность смягчения политики ФРС на заседании 29-30 июля всего в 23%.

В сентябре наблюдается рост уверенности, но даже это остается неопределенным, если новые данные по инфляции не подтвердят это. Майский индекс потребительских цен вырос всего на 0,1%, что говорит о том, что инфляция пока остается умеренной. Однако ФРС сохраняет осторожность, особенно учитывая, что Пауэлл продолжает отдавать приоритет долгосрочной перспективе, а не политическому или рыночному давлению.

Политическое давление не ослабевает. Рано утром во вторник Трамп снова обрушился с критикой на свою платформу Truth Social. Обращаясь непосредственно к Пауэлл, он написал: «Конгрессу нужно разобраться с этим очень глупым, упрямым человеком»

Это не первый случай, когда Трамп нападает на председателя ФРС, но это последнее оскорбление прозвучало на фоне того, как Белый дом продолжает обвинять центральный банк в том, что он не поддерживает экономический рост за счет снижения процентных ставок.

Разногласия Боумана и Уоллера с Пауэллом создали трения внутри ФРС, но также быстро меняют рыночные ожидания. Инвесторы и аналитики теперь внимательно следят за каждым выступлением и каждым опубликованным статистическим данными.

Внезапная поддержка сокращений со стороны людей из окружения Пауэлла вызвала новые сомнения в том, насколько он действительно контролирует направление работы комитета, и не предпримет ли Трамп, поддавшись растущим предположениям, шаги по его замене в следующем году.

На данный момент в ФРС существуют разногласия. Председатель говорит «держать». Некоторые члены совета говорят «снижать». Рынок хеджирует риски. А Трамп, в очередной раз, кричит с цифровых крыш.