رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يتناقض علناً مع زملائه ويستبعد خفضاً في الآجال القريبة

أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أمام الكونغرس يوم الثلاثاء أن البنك المركزي لا يخطط لخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب، متخذاً موقفاً علنياً يتعارض مع بعض أعضاء مجلس الإدارة الذين بدأوا يدفعون نحو إجراء خفض قد يحدث في أقرب وقت من الشهر المقبل.

متحدثاً أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب خلال شهادته نصف السنوية المطلوبة، قال باول إن الاقتصاد الأمريكي لا يزال

في ملاحظاته التحضيرية، أشار باول إلى تأثير التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب كمصدر مستمر لمخاطر التضخم. وحذر من أنه بينما تستمر الاقتصاد في إظهار قوة، فإن قراءات التضخم قد ترتفع.

من المتوقع أن يرتفع المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي للتضخم إلى 2.3% في مايو، مقارنة بـ 2.1% في أبريل. ومن المتوقع أن يصل المؤشر الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة، إلى 2.6%، بزيادة طفيفة عن 2.5% في الشهر السابق.

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يدفعون نحو خفض بينما يقاوم باول

على الرغم من موقف باول، فإن عضوين رئيسيين في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يدعمان الآن علناً خفض أسعار الفائدة. وقالت ميشيل باومان، متحدثة في براغ هذا الأسبوع، إنها ستدعم خفضاً في اجتماع يوليو القادم إذا لم ترتفع بيانات التضخم بشكل حاد.

ويأتي موقفها بعد تعليقات مماثلة أدلى بها كريستوفر والير، الذي قال إنه يفضل نهجاً حذراً في تخفيف السياسة. وكلاهما تم تعيينه من قبل ترامب خلال ولايته الأولى ويُنظر إليهما حالياً كخلفين محتملين لباول.

أصبح الانقسام أكثر وضوحاً بعد نشر "مخطط النقاط" الأخير من الاحتياطي الفيدرالي، الذي يسجل بشكل مجهول توقعات كل عضو بشأن السياسة. أظهرت التوقعات الداخلية أن تسعة من أصل تسعة عشر مسؤولاً يريدون إما عدم خفض الفائدة أو خفضاً واحداً فقط في عام 2025. ويدعم ثمانية خفضاً بمقدار نقطتين، بينما يرى اثنان ضرورة لثلاث نقاط خفض. وعلى الرغم من أن التصويت للحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة الأسبوع الماضي كان بالإجماع، فإن الآفاق طويلة الأمد تظهر بنكاً مركزياً بعيداً كل البعد عن التوافق.

أوضح باول أنه لا يرى أي عجلة في الأمر. وقال إن الاحتياطي الفيدرالي يراقب كيف تؤثر التعريفات الجمركية على الأسعار ويرغب في تجنب رد الفعل تجاه ما قد يكون مجرد ارتفاع مؤقت. وقال للكونغرس: "إن واجب لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) هو الحفاظ على توقعات التضخم طويلة الأمد ثابتة بشكل جيد".

شدد على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يمكن أن يسمح للصدمات قصيرة الأجل بأن تؤدي إلى تحولات دائمة في السياسة. وأضاف: "بدون استقرار الأسعار، لا يمكننا تحقيق فترات طويلة من ظروف سوق عمل قوية تفيد جميع الأمريكيين".

الأسواق تسحب توقعاتها بينما يهاجم ترامب باول مرة أخرى

بدأت سوق العقود الآجلة في التبريد بشأن فكرة خفض الفائدة في يوليو. والآن، يتوقع المتداولون احتمالاً بنسبة 23% فقط لأن يسهل الاحتياطي الفيدرالي السياسة في اجتماع 29-30 يوليو.

هناك ثقة أكبر بشأن سبتمبر، لكن ذلك يظل غير مؤكد ما لم تدعم بيانات التضخم الجديدة هذا الاتجاه. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في مايو بنسبة 0.1% فقط، مما يشير إلى أن التضخم لا يزال هادئاً في الوقت الراهن. لكن الاحتياطي الفيدرالي يظل حذراً، خاصة مع استمرار باول في إعطاء الأولوية للرؤية طويلة الأمد على الضغوط السياسية أو السوقية.

الضغط السياسي لم يتباطأ. في وقت مبكر من يوم الثلاثاء، استخدم ترامب منصة "ثروت سوشيال" (Truth Social) للهجوم مرة أخرى. وأشار مباشرة إلى باول، قائلاً: "يجب على الكونغرس أن يتعامل مع هذا الشخص الأحمق والعنيد جداً".

لم تكن هذه هي المرة الأولى التي يهاجم فيها ترامب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، لكن هذا الإهانة الأخيرة تأتي بينما يستمر البيت الأبيض في إلقاء اللوم على البنك المركزي لعدم دعمه النمو من خلال خفض الفائدة.

أحدث انشقاق بوومان ووالر عن باول احتكاكاً داخلياً في الاحتياطي الفيدرالي، لكنه أعاد أيضاً تشكيل توقعات السوق بسرعة. أصبح المستثمرون والمحللون الآن يراقبون كل خطاب وكل إصدار للبيانات عن كثب.

أثار الدعم المفاجئ للخفض من أشخاص في دائرة باول نفسها شكوكاً جديدة حول مدى سيطرته الحقيقية على اتجاه اللجنة، وما إذا كان ترامب قد يتصرف بناءً على التكهنات المتزايدة باستبداله العام المقبل.

في هذه المرحلة، الاحتياطي الفيدرالي منقسم. الرئيس يقول: اثبتوا. بعض المحافظين يقولون: اخفضوا. السوق يتحوط. وترامب، مرة أخرى، يصرخ من السطح الرقمي.