Le président de la Fed, Jerome Powell, contredit publiquement ses collègues et exclut toute réduction de budget à court terme

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mardi devant le Congrès que la Fed ne prévoyait pas de baisser ses taux d'intérêt dans un avenir proche, rompant ainsi publiquement avec certains membres de son propre conseil d'administration qui avaient commencé à faire pression pour une telle mesure dès le mois prochain.

représentants , M. Powell a déclaré que l'économie américaine restait « solide », mais a souligné la nécessité de disposer de davantage de données avant d'apporter des modifications à la politique économique.

Dans son discours préparé, M. Powell avait souligné l'impact des droits de douane imposés par ledent Donald Trump comme un risque d'inflation persistant. Il a averti que, malgré la vigueur persistante de l'économie, l'inflation pourrait encore augmenter.

L'indicateur d'inflation privilégié par la Fed devrait atteindre 2,3 % en mai, contre 2,1 % en avril. L'indice de base, qui exclut les prix des produits alimentaires et de l'énergie, devrait s'établir à 2,6 %, en légère hausse par rapport aux 2,5 % du mois précédent.

Les responsables de la Fed insistent sur les baisses de prix tandis que Powell résiste

Malgré la position de Powell, deux membres clés du Comité fédéral de l'open market (FOMC) soutiennent désormais ouvertement une baisse des taux. Michelle Bowman, s'exprimant à Prague cette semaine, a déclaré qu'elle serait favorable à une réduction des taux lors de la prochaine réunion de la Fed en juillet si les données sur l'inflation « ne connaissent pas de flambée »

Sa position fait écho aux propos similaires de Christopher Waller, qui s'est dit favorable à une approche prudente en matière d'assouplissement de la politique monétaire. Tous deux ont été nommés par Trump lors de son premier mandat et sont actuellement considérés comme des successeurs potentiels de Powell.

Les divergences sont apparues plus clairement après la publication du dernier graphique à points de la Fed, qui recense anonymement les prévisions de politique monétaire de chaque membre. Ce graphique interne a révélé que neuf des dix-neuf responsables souhaitent maintenir les taux inchangés ou n'en baisser qu'une seule en 2025. Huit sont favorables à deux baisses, tandis que deux estiment qu'il en faut trois. Bien que le vote de la semaine dernière en faveur du maintien des taux ait été unanime, les perspectives à long terme montrent une banque centrale loin d'être alignée.

Powell a clairement indiqué qu'il ne voyait aucune urgence. Il a déclaré que la Fed surveillait l'impact des droits de douane sur les prix et souhaitait éviter de réagir à ce qui pourrait n'être qu'une fluctuation temporaire. « Le rôle du FOMC est de maintenir les anticipations d'inflation à long terme bien ancrées », a-t-il déclaré aux parlementaires.

Il a souligné que la Fed ne peut pas laisser des chocs à court terme entraîner des changements de politique durables. « Sans stabilité des prix », a-t-il ajouté, « nous ne pouvons pas instaurer de longues périodes detroncroissance du marché du travail, ce qui profite à tous les Américains. »

Les marchés revoient leurs anticipations à la baisse après une nouvelle attaque de Trump contre Powell

Le marché à terme se montre moins optimiste quant à une baisse des taux en juillet. Les opérateurs n'évaluent plus qu'à 23 % la probabilité d'un assouplissement de la politique monétaire de la Fed lors de sa réunion des 29 et 30 juillet.

On observe une certaine confiance à l'approche de septembre, mais même cette perspective reste incertaine tant que de nouvelles données sur l'inflation ne la confirmeront pas. L'indice des prix à la consommation de mai n'a progressé que de 0,1 %, ce qui laisse penser que l'inflation demeure modérée pour le moment. La Fed reste néanmoins prudente, d'autant plus que Jerome Powell continue de privilégier une vision à long terme plutôt que de céder aux pressions politiques ou des marchés.

La pression politique ne faiblit pas. Mardi matin, Trump a de nouveau utilisé sa plateforme Truth Social pour s'en prendre à Powell. S'adressant directement à lui, il a écrit : « Le Congrès doit s'occuper de cette personne stupide et bornée. »

Ce n’est pas la première fois que Trump s’en prend au président de la Fed, mais cette dernière insulte survient alors que la Maison Blanche continue de reprocher à la banque centrale de ne pas soutenir la croissance par des réductions de taux.

La rupture entre Bowman et Waller et Powell a créé des tensions au sein de la Fed, mais elle modifie aussi rapidement les anticipations du marché. Investisseurs et analystes scrutent désormais de près chaque discours et chaque publication de données.

Le soutien soudain apporté aux coupes budgétaires par des personnes de l'entourage même de Powell a suscité de nouveaux doutes quant à son contrôle réel sur l'orientation du comité, et quant à la possibilité que Trump donne suite aux spéculations croissantes visant à le remplacer l'année prochaine.

À ce stade, la Fed est divisée. Son président préconise le maintien des taux. Certains gouverneurs sont favorables à une baisse. Le marché se couvre. Et Trump, une fois de plus, fait entendre sa voix sur les réseaux sociaux.