Le président de la Fed, Powell, contredit publiquement ses collègues et écarte des baisses de taux à court terme

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré au Congrès mardi que la Fed n'envisage pas de baisser les taux d'intérêt dans un avenir proche, rompant publiquement avec certains de ses propres membres du conseil d'administration qui commencent à plaider pour une mesure dès le mois prochain.

Prenant la parole devant la Commission des services financiers de la Chambre des représentants lors de son audition semestrielle obligatoire, Powell a déclaré que l'économie américaine reste « solide » mais a souligné la nécessité de disposer de davantage de données avant d'apporter des modifications à la politique monétaire.

Dans ses remarques préparées, Powell a souligné l'impact des tarifs douaniers du président Donald Trump comme un risque persistant d'inflation. Il a mis en garde en affirmant que, bien que l'économie continue de montrer des signes de force, les indicateurs d'inflation pourraient augmenter.

La mesure de l'inflation préférée de la Fed devrait s'élever à 2,3 % en mai, contre 2,1 % en avril. L'indice principal, qui exclut les prix de l'alimentation et de l'énergie, devrait atteindre 2,6 %, soit une légère hausse par rapport aux 2,5 % du mois précédent.

Les responsables de la Fed poussent à des baisses de taux tandis que Powell résiste

Malgré la position de Powell, deux membres clés du Comité fédéral des opérations de marché (FOMC) soutiennent désormais ouvertement des réductions de taux. Michelle Bowman, s'exprimant à Prague cette semaine, a déclaré qu'elle soutiendrait une baisse lors de la prochaine réunion de la Fed en juillet si les données sur l'inflation « ne flambent pas ».

Sa position fait écho aux commentaires similaires de Christopher Waller, qui a déclaré favoriser une approche prudente pour assouplir la politique monétaire. Tous deux ont été nommés par Trump lors de son premier mandat et sont actuellement considérés comme des successeurs potentiels de Powell.

La division est devenue plus claire après la publication du dernier « nuage de points » de la Fed, qui enregistre anonymement les prévisions politiques de chaque membre. La perspective interne montre que neuf des dix-neuf responsables souhaitent soit aucune baisse, soit une seule baisse en 2025. Huit soutiennent deux baisses, tandis que deux estiment nécessaire trois baisses. Bien que le vote pour maintenir les taux inchangés la semaine dernière ait été unanime, les perspectives à plus long terme révèlent une banque centrale loin d'être alignée.

Powell a clairement indiqué qu'il ne voyait aucune urgence. Il a déclaré que la Fed surveillait l'impact des tarifs douaniers sur les prix et souhaitait éviter de réagir à ce qui pourrait n'être qu'une augmentation temporaire. « L'obligation du FOMC est de maintenir les anticipations d'inflation à long terme bien ancrées », a-t-il déclaré aux législateurs.

Il a souligné que la Fed ne pouvait pas permettre aux chocs à court terme de provoquer des changements de politique durables. « Sans stabilité des prix », a-t-il ajouté, « nous ne pouvons pas atteindre les longues périodes de conditions favorables sur le marché du travail qui profitent à tous les Américains ».

Les marchés reculent dans leurs attentes alors que Trump critique à nouveau Powell

Le marché des futures commence à se calmer sur l'idée d'une baisse en juillet. Les traders évaluent désormais la probabilité d'un assouplissement de la politique de la Fed lors de la réunion des 29-30 juillet à seulement 23 %.

Il y a plus de confiance autour de septembre, mais cela reste incertain à moins que de nouvelles données sur l'inflation ne soutiennent cette hypothèse. L'indice des prix à la consommation de mai n'a augmenté que de 0,1 %, suggérant que l'inflation reste modérée pour l'instant. Mais la Fed reste prudente, d'autant plus que Powell continue de privilégier une vision à long terme plutôt que la pression politique ou de marché.

La pression politique ne faiblit pas. Début mardi, Trump a utilisé sa plateforme Truth Social pour s'en prendre à nouveau à lui. Se référant directement à Powell, il a écrit : « Le Congrès doit travailler sur cette personne très stupide et entêtée. »

Ce n'est pas la première fois que Trump attaque le président de la Fed, mais cette dernière insulte survient alors que la Maison Blanche continue de blâmer la banque centrale pour ne pas soutenir la croissance par des baisses de taux.

La divergence de Bowman et Waller avec Powell a créé des frictions au sein de la Fed, mais elle redéfinit également rapidement les attentes du marché. Les investisseurs et les analystes surveillent désormais chaque discours et chaque publication de données de près.

Le soutien soudain aux baisses de taux par des personnes proches de Powell a ravivé les doutes sur le degré de contrôle réel qu'il exerce sur l'orientation du comité, et sur la possibilité que Trump agisse face aux spéculations croissantes pour le remplacer l'année prochaine.

À ce stade, la Fed est divisée. Le président dit de maintenir. Certains gouverneurs disent baisser. Le marché se couvre. Et Trump, une fois de plus, crie depuis son balcon numérique.