Ethena è in una fase di espansione per la sua offerta di USDe, riflettendo condizioni di mercato favorevoli. La crescita di USDe ha portato l'asset davanti a DAI/USDS, poiché gli investitori sono migrati a causa del rendimento più elevato del protocollo Ethena.
L'offerta della stablecoin ha continuato ad espandersi oltre i 5 miliardi di token e ora ha superato il totale dei DAI/USDS circolanti. La fornitura di DAI è rimasta bloccata per mesi poiché Maker DAO stava gestendo il rebranding e il passaggio a una nuova struttura collaterale come parte dell'ecosistema Sky.
L’ecosistema Sky è stato più conservatore nella sua crescita, facendo affidamento principalmente sulle partnership Aave , pur rivedendo il proprio portafoglio di asset. DAI rimane una delle stablecoin chiave per DeFi, mantenendo una domanda sostenibile, ma USDe sta cavalcando una nuova ondata di hype.
L'offerta totale di USDe è arrivata a 5,564 miliardi di dollari, diventando la terza stablecoin più grande e la stablecoin DeFi più influente. Ethena Labs ha celebrato il traguardo dei 5 miliardi di token il 5 dicembre e, meno di una settimana dopo, l'offerta ha registrato un ulteriore aumento del 5%.
Gli ultimi token da 3 miliardi sono stati coniati negli ultimi due mesi, quando BTC ha raggiunto nuovi record e ETH ha iniziato un percorso di ripresa.
L’offerta di USDe cresce in condizioni di mercato favorevoli
USDe è interamente sintetico, legato al potenziale di guadagno di Ethena Labs. La crescita dell'offerta negli ultimi mesi è stata la più ripida finora, poiché ha facilmente superato il precedente picco di 3,6 miliardi di token. Nel 2024, la stablecoin emessa da Ethena Labs si è ampliata rispetto a una fornitura di soli 34 milioni di token, dopo essere sopravvissuta a un calo del mercato nel terzo trimestre.
USDe viene utilizzato principalmente come token di reddito passivo, con solo 103 milioni di dollari in scambi giornalieri. A differenza di altre stablecoin, USDe ha coppie di scambio limitate e scambia solo l’1,82% della sua offerta giornaliera. Viene anche utilizzato in modo più conservativo come garanzia in altri protocolli.
Parte della stabilità dell'USDe risiede nella sua forma di stake, che prevede un minimo di sette giorni e un massimo di 90 giorni per il ritiro. Anche lo Staked USDe (sUSDe) è cresciuto rapidamente fino a superare i 3,75 miliardi di token, offrendo rendimenti del 30%.
Nell’ultimo anno, l’sUSDe è stato scambiato con un premio sempre crescente, raggiungendo attualmente 1,13 dollari. Tuttavia, l’asset è per lo più scambiato sulla Curva DEX e ha un mercato relativamente limitato. La forma puntata può anche fluttuare in condizioni di mercato sfavorevoli, richiedendo un consumo di offerta o una nuova strategia da parte di Ethena Labs.
Nel frattempo, Ethena ha trovato il modo di offrire rendimenti più elevati per generare una maggiore domanda di investimenti in stablecoin. L'approccio di Ethena è considerato più rischioso, ma uno scenario di mercato favorevole consente al protocollo di espandere l'emissione di stablecoin e offrire rendimenti elevati.
L’espansione dell’USDe arriva in un momento in cui la circolazione totale delle stablecoin è pari a 192,8 miliardi di dollari, dominata da USDT e USDC. Le stablecoin garantite da asset sono uno dei principali fattori per l’espansione del mercato delle criptovalute, che porta anche alla crescita della DeFi .
Ethena Labs ha raggiunto il picco degli utili a novembre
Una tendenza generale rialzista per ETH e il finanziamento per posizioni lunghe costituiscono le condizioni ideali per Ethena Labs. Di conseguenza, Ethena ha ottenuto 7,1 milioni di dollari di guadagni mensili, superando il record di ottobre di 3,14 milioni di dollari .
Precedentemente vista con scetticismo, Ethena Labs è riuscita a mostrare la sua strategia per i ribassi del mercato, mentre ETH oscillava tra aspettative rialziste e ribassi.
Il token nativo ENA riflette la fase espansiva del progetto. L'ENA ha recentemente recuperato sopra 1,07 dollari, per poi scivolare a 0,97 dollari. ENA potrebbe non chiudere l'anno con un guadagno netto, ma Ethena Labs si è posizionata come un'app con tariffe importanti.
Anche Ethena Labs tenta di crescere in modo aggressivo poiché il protocollo è ancora più piccolo rispetto ad altri DeFi . Ethena è appena dietro l'ecosistema Maker/Sky in termini di garanzie e valore bloccato, anche se è saldamente nella top 10 tra le DeFi . Ethena Labs blocca 5,56 miliardi di dollari in base alla valutazione degli USDe in circolazione.
Ethena Labs ha sfruttato il sentiment del mercato ETH recentemente migliorato. Il passaggio alla stagione delle altcoin ha aiutato ETH a superare i 4.000 dollari per la prima volta dopo mesi e a ottenere supporto al livello dei 3.700 dollari. Al momento di questa pubblicazione, ETH viene scambiato a 3.701,61 dollari mentre BTC ha recuperato il livello di 98.000 dollari.
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